中報披露結(jié)束，服飾家紡的中期業(yè)績并沒有令市場眼前一亮，行業(yè)態(tài)勢仍然低迷。中投證券以行業(yè)內(nèi) 33 家A股、H 股上市公司為樣本，從成長能力、盈利能力、費用率、營運能力等方面對女裝、男裝、休閑服飾、鞋類、戶外、家紡及體育服飾板塊進行了對比分析。

　　戶外成長性最優(yōu)，男裝女裝增速持續(xù)下滑，休閑服鞋類依然低迷。探路者凈利潤同比增長 26.9%，但增速上有所放緩。女裝板塊凈利潤下滑 50%、男裝下滑 36%、休閑服飾下滑19%、鞋類下滑33%，經(jīng)營態(tài)勢依然低迷。家紡相對穩(wěn)健，體育服飾經(jīng)營狀況略有改善。

　　女裝、休閑服飾凈利率下降，家紡較穩(wěn)定，戶外略有提升。由于銷售規(guī)模下降，而期間費用相對剛性，女裝、休閑服飾的凈利率較2013年末分別下滑4.83%、1.24%，探路者凈利率提升2.49%。

　　中投證券還表示，隨著女裝費用壓力的增加，戶外控費初見成效。2014年上半年，受營銷管理人員薪酬以及商場費用增加影響，女裝期間費用率提升幅度最大，達 4.3%；男裝、休閑服飾略有提升，鞋類、家紡微降，探路者廣告支出下降 1.43%，同時股權(quán)激勵費用攤銷減半，期間費用率下降3%，降幅最大。

　　但是，市場需求環(huán)境仍不佳，大部分公司存貨周轉(zhuǎn)率在下降。上半年，凱撒股份持穩(wěn)，中國利郎、雅戈爾、佐丹奴國際、夢潔家紡、361度略有提升，其余服裝家紡公司存貨周轉(zhuǎn)率均下降。

　　目前，行業(yè)仍處二度調(diào)整階段，拐點出現(xiàn)有待終端需求得實質(zhì)性好轉(zhuǎn)，整體行情尚需等待。在個股方面，推薦轉(zhuǎn)型升級、模式創(chuàng)新的個股，例如關(guān)注積極轉(zhuǎn)型和跨界并購的森馬服飾、打造戶外綜合服務商的探路者以及積極收購手游公司的凱撒股份等。同時，在定位細分市場、掌控上下游方面具有核心競爭力、業(yè)績處于高速增長期的海瀾之家，質(zhì)地優(yōu)秀、業(yè)績穩(wěn)健，估值水平較低的公司富安娜、羅萊家紡等也值得關(guān)注。