□本報(bào)記者 張枕河

　　由于4G等業(yè)務(wù)表現(xiàn)較好，在香港上市的三大中資電訊股獲得多家投行以及市場人士的一致看好，自7月上旬以來三只股票一路走強(qiáng)。以7月9日收盤點(diǎn)位計(jì)算，中國移動(dòng)股價(jià)從75.8港元漲至101.3港元，累計(jì)漲幅達(dá)34%；中國聯(lián)通股價(jià)從12.26港元漲至13.9港元，累計(jì)漲幅達(dá)14%；中國電信股價(jià)從3.9港元漲至5.17港元，累計(jì)漲幅達(dá)33%。

　　4G業(yè)務(wù)開始發(fā)力

　　近期的一系列數(shù)據(jù)顯示，港股三大中資電訊股在4G業(yè)務(wù)方面形勢喜人。

　　財(cái)報(bào)顯示，中移動(dòng)今年上半年通信服務(wù)整體收入達(dá)2927億元人民幣，其中數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)增勢良好，收入達(dá)到1219億元人民幣，同比增長27.8%，占通信服務(wù)收入比重上升至40.9%，而無線上網(wǎng)業(yè)務(wù)收入達(dá)到720億元人民幣，同比增長51.8%，收入結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。

　　這一增長主要來自于中移動(dòng)在4G業(yè)務(wù)的快速拓展。據(jù)了解，去年12月獲得牌照后，中移動(dòng)率先推出4G商用服務(wù)，截至今年6月底，4G客戶已達(dá)到1394萬，且每月增速保持上漲。目前，中移動(dòng)已開通41萬個(gè)基站，覆蓋超過300個(gè)城市，建成全球最大的4G網(wǎng)絡(luò)。

　　中投集團(tuán)在最新報(bào)告中指出，雖然中國聯(lián)通今年上半年業(yè)績略低于預(yù)期，但未來正面因素較多，例如其正在有效協(xié)同3G網(wǎng)絡(luò)資源，有條不紊地推進(jìn)4G部署。中國聯(lián)通按照不同區(qū)域特點(diǎn)分層推進(jìn)移動(dòng)寬帶戰(zhàn)略部署，在偏遠(yuǎn)地區(qū)主要以搬遷站滿足當(dāng)?shù)匦枨?；業(yè)務(wù)發(fā)展較快區(qū)域主要以雙載波HSPA+(42M速率)來滿足需求；在數(shù)據(jù)流量快速上升區(qū)域主要以4G/3G相結(jié)合的方式來滿足需求。今年底之前其計(jì)劃再部署10萬個(gè)4G基站，總共覆蓋300個(gè)城市。如果FDD牌照明年如期發(fā)放，基于該公司3G網(wǎng)絡(luò)的優(yōu)勢，其有可能以低成本快速推進(jìn)4G網(wǎng)絡(luò)布局，仍具有競爭優(yōu)勢。

　　中國電信也宣布，其FDD-LTE的4G網(wǎng)絡(luò)從16個(gè)城市擴(kuò)展至40個(gè)城市。盡管只有微量的用戶增長，但其上半年利潤增長勢頭強(qiáng)勁，同比增長11.8%。

　　機(jī)構(gòu)普遍看好

　　除業(yè)績出現(xiàn)亮點(diǎn)外，上述三巨頭獲得了各大投行以及市場人士的看好。

　　瑞信集團(tuán)表示，中資電訊股近期升勢合理，該行業(yè)今年以來具有五大推動(dòng)因素，包括4G業(yè)務(wù)擴(kuò)大、三巨頭合組鐵塔公司、削減手機(jī)補(bǔ)貼、估值便宜以及機(jī)構(gòu)加倉，維持對(duì)整體行業(yè)“增持”看法。瑞信指出，近期中移動(dòng)股價(jià)持續(xù)走強(qiáng)，機(jī)構(gòu)積極加倉是重要原因，但也離不開其基本面因素改善支撐。

　　但瑞信認(rèn)為，漲幅相對(duì)較低的聯(lián)通反而是三股中的佳選。受惠于共建鐵塔公司，預(yù)計(jì)聯(lián)通相關(guān)資產(chǎn)估值將達(dá)377億美元，透過鐵塔共享，可令其估值提高83億美元。該行維持對(duì)聯(lián)通“跑贏大市”評(píng)級(jí)。

　　摩根士丹利預(yù)測，在未來12個(gè)月內(nèi)，恒生指數(shù)和國企指數(shù)將分別達(dá)到33000點(diǎn)與16000點(diǎn)，二者目前分別在27600點(diǎn)及13100點(diǎn)附近，具有約10%至15%的潛在升幅。內(nèi)地電訊行業(yè)也正進(jìn)入加速發(fā)展周期，中移動(dòng)是該行最新推薦的個(gè)股之一。

　　麥格理集團(tuán)發(fā)布最新研報(bào)表示，上調(diào)中移動(dòng)投資評(píng)級(jí)，由原來“中性”升至“跑贏大市”，同時(shí)提升目標(biāo)價(jià)，由原來的75港元升至105港元。中移動(dòng)4G用戶基數(shù)增長加快，而4G網(wǎng)絡(luò)覆蓋也出現(xiàn)明顯改善，隨著鐵塔公司有效營運(yùn)，也可節(jié)省資本開支。麥格理還認(rèn)為，中移動(dòng)在公布上半年業(yè)績前，市場已過度低配，且對(duì)內(nèi)地移動(dòng)電訊市場前景過度悲觀。該公司上半年凈利潤較市場預(yù)期高4%。

　　巴克萊日前上調(diào)了中資電訊股目標(biāo)價(jià)。其中，中移動(dòng)目標(biāo)價(jià)由100港元上調(diào)至115港元，維持“增持”評(píng)級(jí)；中電信目標(biāo)價(jià)由4.8港元上調(diào)至5.3港元，維持“與大市同步”評(píng)級(jí)；聯(lián)通目標(biāo)價(jià)由13港元上調(diào)至15.5港元，維持“與大市同步”評(píng)級(jí)。