隨著A股收出六連陽(yáng)，兩市的成交量也在逐步放大。根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，上周A股的成交金額高達(dá)1.8萬(wàn)億元，創(chuàng)出自2010年11月15日以來(lái)的單周成交新高。不過(guò)，近期也有部分資金流出的跡象，如大小非減持欲望強(qiáng)烈，一個(gè)多月凈減持超過(guò)百億元，最近一周外資開(kāi)始流出A股。對(duì)此，龍贏富澤投資總監(jiān)童第軼等業(yè)內(nèi)人士昨日接受記者采訪時(shí)表示，近期場(chǎng)外資金入市推動(dòng)了市場(chǎng)的上漲，但受制于基本面和資金面等問(wèn)題，目前尚難言牛市來(lái)臨，投資者可關(guān)注各類主題投資機(jī)會(huì)。

　　場(chǎng)外資金大舉入場(chǎng)

　　上周，A股出現(xiàn)了久違的連續(xù)上漲行情，滬指單周大漲4.93%，站在2300點(diǎn)關(guān)口。在這種背景下，兩市成交量也節(jié)節(jié)攀升，尤其是上周三兩市成交金額更是突破4000億元，創(chuàng)出近四年的天量。

　　值得一提的是，根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，上周A股成交金額高達(dá)1.8萬(wàn)億元，創(chuàng)出近46個(gè)月以來(lái)新高，由此不難看出市場(chǎng)的活躍度。不過(guò)，與2010年11月8日當(dāng)周的2.33萬(wàn)億元成交金額相比，上周成交金額仍有不小的差距。

　　投資者保護(hù)基金最近發(fā)布的數(shù)據(jù)也顯示場(chǎng)外資金在入場(chǎng)。8月25日至29日當(dāng)周，證券市場(chǎng)交易結(jié)算資金銀證轉(zhuǎn)賬單周凈轉(zhuǎn)入逾2000億元，創(chuàng)出了該數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)以來(lái)的新高。

　　此外，中登公司數(shù)據(jù)顯示，自今年7月底以來(lái)，A股開(kāi)戶數(shù)已經(jīng)連續(xù)5周保持在13萬(wàn)戶以上的水平，最近3周更是都超過(guò)了15萬(wàn)戶，這種情況在過(guò)去兩年中共出現(xiàn)三次。A股交易賬戶比例已連續(xù)5周位于7%以上，這也是自2011年4月以來(lái)的首次。由此可見(jiàn)，當(dāng)前不僅是市場(chǎng)的資金面狀況在改善，投資者的交易行為也在向積極方向轉(zhuǎn)變。

　　“近期確實(shí)有些新開(kāi)戶的客戶。”深圳某大型券商營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理告訴記者?！半m然數(shù)量不多，但金額一般較大，不少都是500萬(wàn)以上的資金量。營(yíng)業(yè)部的客戶也加大了買入的力度，不斷提高倉(cāng)位。從買入的品種看，老客戶還是青睞于中小板創(chuàng)業(yè)板等小盤股，新客戶更關(guān)注超跌的二線藍(lán)籌股，未來(lái)不排除還會(huì)有一些樓市資金轉(zhuǎn)戰(zhàn)股市?！?

　　陽(yáng)光私募和聚投資總經(jīng)理李澤剛表示，近期股市的上漲，一方面受益于流動(dòng)性好轉(zhuǎn)，另一方面受益于政府的“微刺激”以及滬港通的推出等利好。而近期大盤上漲是因?yàn)橥顿Y者情緒高漲，有增量資金入場(chǎng)，特別是中小投資者對(duì)于未來(lái)上漲行情信心十足。

　　大小非減持欲望強(qiáng)烈

　　盡管市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，但也有跡象顯示一些資金正在逢高減持。記者根據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，8月份高管增持僅8122.37萬(wàn)元，減持額高達(dá)49.76億元，凈減持高達(dá)48.95億元。而9月份僅過(guò)去一周，高管的凈減持額就高達(dá)31.7億元，從目前看，本月高管凈減持額不排除創(chuàng)出今年新高。

　　在市場(chǎng)節(jié)節(jié)攀升之下，多家公司連續(xù)發(fā)布大非股東擬減持公告，令市場(chǎng)為之側(cè)目和擔(dān)憂。上周末，元力股份稱大股東擬一年內(nèi)減持不超1000萬(wàn)股，飛力達(dá)稱控股股東計(jì)劃半年減持250萬(wàn)股，寶馨科技稱控股股東擬半年內(nèi)減持不超5%股份…….諸如此類大小非減持的公告，近期可謂是不勝枚舉。關(guān)于減持理由的陳述，絕大多數(shù)股東給出的是“個(gè)人資金需求、周轉(zhuǎn)或者個(gè)人財(cái)務(wù)安排”等。

　　根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，8月份以來(lái)超100家公司被凈減持，A股重要股東凈減持參考市值高達(dá)118億元，其中國(guó)海證券、洲際油氣兩家公司被減持超過(guò)5億元。

　　對(duì)此，東吳證券研究所副所長(zhǎng)寇建勛對(duì)記者稱，“一些公司大小非在市場(chǎng)熱情高漲之時(shí)，紛紛減倉(cāng)，雖然未必會(huì)導(dǎo)致其股價(jià)大跌，但是也反映了產(chǎn)業(yè)資本對(duì)其后市的看法，投資者對(duì)待此類高位個(gè)股還是要保持謹(jǐn)慎。大小非減持的越多，說(shuō)明市場(chǎng)面臨的調(diào)整壓力也越大?！?

　　值得一提的是，就在市場(chǎng)憧憬滬港通來(lái)臨之際，申銀萬(wàn)國(guó)的最新研報(bào)指出最近一周外資流出A股。根據(jù)申萬(wàn)研報(bào)，8月28日至9月3日，全球基金流出A 股和中概股1.1億美元，專投中國(guó)的股票型基金更是流出6.2億美元，這說(shuō)明短期外資也在A 股逢高兌現(xiàn)收益。申萬(wàn)認(rèn)為，短期風(fēng)險(xiǎn)不可不察，不過(guò)單周流出并不構(gòu)成趨勢(shì)，預(yù)計(jì)外資將再度流入中國(guó)。而回顧國(guó)內(nèi)，7月底開(kāi)始絕大部分保險(xiǎn)和4~6月先知先覺(jué)的基金開(kāi)始逢高逐步撤退。

　　牛市是否來(lái)臨？

　　上周四，證券投資者保護(hù)基金的報(bào)告顯示，8月份A股投資者信心指數(shù)69.6，為2009年11月以來(lái)最高，環(huán)比上升19%，同比上升40%。根據(jù)報(bào)告，在未來(lái)3個(gè)月內(nèi)考慮增加投資股票資金的投資者占41.6%，較上月增加約14個(gè)百分點(diǎn)。

　　在大盤連續(xù)上漲之下，市場(chǎng)籠罩在一片樂(lè)觀氣氛之中。多頭司令國(guó)泰君安更是力挺牛市，喊出了“5000點(diǎn)不是夢(mèng)”的口號(hào)。經(jīng)歷了七年熊市的A股，是否已經(jīng)完成了牛熊轉(zhuǎn)換？

　　“近期市場(chǎng)的上漲更多是樂(lè)觀預(yù)期在不斷發(fā)酵?！睎|吳證券研究所副所長(zhǎng)寇建勛對(duì)記者表示，“經(jīng)歷了近期的大漲后，市場(chǎng)面臨較大的獲利回吐壓力，預(yù)計(jì)國(guó)慶前市場(chǎng)還能維持較高的活躍度，但上漲空間有限，投資者可關(guān)注國(guó)企改革等主題投資機(jī)會(huì)。從基本面看經(jīng)濟(jì)增速依然較低，而樓市的風(fēng)險(xiǎn)仍未排除，滬港通帶來(lái)的資金是否如樂(lè)觀預(yù)期還很難說(shuō)，對(duì)此投資者應(yīng)有清醒的認(rèn)識(shí)?！?

　　陽(yáng)光私募和聚投資總經(jīng)理李澤剛則認(rèn)為，雖然A股市場(chǎng)短期流動(dòng)性有所改善，但由于宏觀經(jīng)濟(jì)低迷，且預(yù)計(jì)三四季度經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)走弱，A股大概率會(huì)在經(jīng)過(guò)此輪上漲之后回調(diào)。接下來(lái)主要的機(jī)會(huì)在于各類主題投資，如軍工板塊的航空發(fā)動(dòng)機(jī)、北斗導(dǎo)航衛(wèi)星、低空開(kāi)放有望獲得政策支持，此外看好智慧城市、現(xiàn)代軌道交通。智慧城市是未來(lái)城鎮(zhèn)化的發(fā)展方向，大量的政策紅利及資金投入將推動(dòng)行業(yè)和相關(guān)公司快速發(fā)展?，F(xiàn)代軌道交通也是國(guó)家重點(diǎn)支持和發(fā)展的項(xiàng)目之一。

　　“對(duì)于目前的小牛市，投資者還是且行且珍惜吧?！饼堏A富澤投資總監(jiān)童第軼對(duì)記者表示，“現(xiàn)階段難言市場(chǎng)有大牛市，畢竟A股現(xiàn)在的流通市值是22萬(wàn)億元，是當(dāng)初四五千點(diǎn)的好幾倍。受制于市場(chǎng)資金本身的問(wèn)題以及經(jīng)濟(jì)面，市場(chǎng)走大牛市的可能性較低。首先，經(jīng)濟(jì)基本面是短期企穩(wěn)，并沒(méi)有根本向好，轉(zhuǎn)型升級(jí)是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程。其次，原有經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式積聚的風(fēng)險(xiǎn)并沒(méi)有完全爆發(fā)，產(chǎn)能過(guò)剩、地產(chǎn)危局和債務(wù)杠桿仍有惡化的可能。此外，大盤指數(shù)上漲不多，但個(gè)股被大面積炒作，根據(jù)計(jì)算PE值不難發(fā)現(xiàn)大多數(shù)個(gè)股的低估是一個(gè)假象?！?/p>