□曉旦

　　雖然近期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)多數(shù)不盡如人意，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇延續(xù)性面臨考驗(yàn)，但是股市走勢持續(xù)強(qiáng)勁。我們?cè)A(yù)期股市會(huì)小幅下滑，需經(jīng)過一段調(diào)整才能重拾升勢。然而股市的調(diào)整非常微弱，很快就創(chuàng)出階段性新高，這對(duì)股市來說，是一個(gè)積極信號(hào)。過去幾年，伴隨著股市的節(jié)節(jié)下滑，謹(jǐn)慎的投資情緒占據(jù)上風(fēng)，而現(xiàn)在的股市上漲告訴人們，該改改心態(tài)了。樂觀的投資心態(tài)正在成為投資市場的主流。

　　在很多時(shí)間，股票市場的轉(zhuǎn)折并非出現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)變好的時(shí)段。相反，在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不如意，市場悲觀情緒猶存時(shí)，股票市場的周期性上漲卻已經(jīng)開始，這往往是令人最迷茫的時(shí)刻。股市現(xiàn)在就處于這樣的時(shí)刻。

　　各種經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)依然疲弱，金融領(lǐng)域中影子銀行、剛性兌付的風(fēng)險(xiǎn)尚未完全釋放，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的延續(xù)性還面臨考驗(yàn)，這使得投資者感到風(fēng)險(xiǎn)不可忽視。但是市場趨勢又是向上的。這時(shí)投資者不得不考慮，假如牛市來臨，我該如何決斷？面對(duì)場外資金不斷流入市場，市場情緒明顯改善，投資情緒由謹(jǐn)慎轉(zhuǎn)而樂觀也就不奇怪了。

　　股市現(xiàn)時(shí)的上揚(yáng)，主要得益于場外資金不斷入場。證監(jiān)會(huì)把多渠道引導(dǎo)境內(nèi)外長期資金投資我國資本市場，不斷壯大專業(yè)投資者隊(duì)伍，完善資本市場投資者結(jié)構(gòu)作為一項(xiàng)長期戰(zhàn)略工作；通過推動(dòng)基金公司加快向現(xiàn)代財(cái)富管理機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型，將私募基金納入監(jiān)管范圍并促進(jìn)其健康發(fā)展；加快引入QFII步伐，大力推進(jìn)RQFII發(fā)展；推動(dòng)保險(xiǎn)資金投資股市，推動(dòng)擴(kuò)大養(yǎng)老金產(chǎn)品及企業(yè)年金的投資范圍，使得股市資金來源更趨長期化。如果滬港通順利啟動(dòng)，將使得諸多海外資金可以借道進(jìn)入A股市場，這會(huì)大大緩解市場對(duì)于A股流動(dòng)性的擔(dān)憂，而且有助于A股市場進(jìn)一步與國際市場接軌，A股的投資價(jià)值得以體現(xiàn)。

　　再回到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，我們應(yīng)該看到，雖然近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不盡如人意，但還有一些亮點(diǎn)。最新公布的8月非制造業(yè)PMI為54.4%，高于榮枯線4.4個(gè)百分點(diǎn)，比7月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上升0.5個(gè)百分點(diǎn)。8月匯豐服務(wù)業(yè)PMI為54.1%，在7月創(chuàng)紀(jì)錄的低點(diǎn)50.5%后，創(chuàng)出2013年3月以來的新高，這表明非制造業(yè)市場活動(dòng)強(qiáng)勁，成為中國經(jīng)濟(jì)增長的主要推動(dòng)力。2014年制造業(yè)PMI和非制造業(yè)PMI連續(xù)幾個(gè)月出現(xiàn)走勢背離的情況，這在以前是不多見的，反映出中國經(jīng)濟(jì)在結(jié)構(gòu)調(diào)整中，不同產(chǎn)業(yè)此消彼長的狀況，表明經(jīng)濟(jì)進(jìn)入穩(wěn)增長周期的復(fù)雜性。不過，隨著第三產(chǎn)業(yè)、服務(wù)業(yè)在GDP中所占份額的增加，預(yù)期未來幾個(gè)月GDP增長不會(huì)出現(xiàn)明顯下滑，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長目標(biāo)可以實(shí)現(xiàn)。