“我們沒有參與，還在觀察市場走勢，等待合適的時機(jī)。當(dāng)前的估值水平某種程度上已經(jīng)體現(xiàn)了流動性溢價的預(yù)期，如果未來流動還是不足，估值應(yīng)往下調(diào)整?！币患倚氯寤鸬呢?fù)責(zé)人告訴中國證券報記者，按照新三板做市公司目前的估值水平，買入以后如果沒有轉(zhuǎn)板，獲利空間并不大。

　　“我們對于交易量也不太滿意，但做市商可能不愿意為了成交量而犧牲股價?！鼻笆鰭炫乒矩?fù)責(zé)人對中國證券報記者表示，如果股價往下調(diào)整一些，更多的投資者會參與進(jìn)來，成交可能會更為活躍，這對于做市商也更有利。但他們可能考慮得更長遠(yuǎn)，也就是未來大量公司在新三板掛牌后市場的分層管理，一旦成為競價交易的公司，目前的估值水平并不高，未來還有很大提升空間。

　　全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司總經(jīng)理謝庚在8月22日舉行的全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)北京地區(qū)掛牌企業(yè)座談會上表示，接下來，將加快推動市場分層管理。分層管理本質(zhì)就是風(fēng)險分層，不同市場層次在交易制度、融資制度、投資者適當(dāng)性管理制度等方面會形成差異。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在市場分層之后，投資者適當(dāng)性管理規(guī)定的調(diào)整將提升市場的流動性。根據(jù)全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)投資者適當(dāng)性管理細(xì)則（試行），法人機(jī)構(gòu)的注冊資本為500萬元以上，合伙企業(yè)的實(shí)繳出資總額為500萬元以上，自然人名下前一交易日日終證券類資產(chǎn)市值在500萬元以上?！靶氯迨袌龇謱又?，對于風(fēng)險相對較低的層次，投資者門檻將會相應(yīng)下調(diào)。由于投資者適當(dāng)性管理的規(guī)定是股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司層面的細(xì)則，修改起來相對容易?！?/p>

　　還有業(yè)內(nèi)人士建議，做市轉(zhuǎn)讓和協(xié)議轉(zhuǎn)讓這兩種交易方式對應(yīng)的投資者適當(dāng)性管理的規(guī)定應(yīng)當(dāng)有所區(qū)別。比如，指數(shù)期貨的投資風(fēng)險應(yīng)該比較大，現(xiàn)在的門檻是參與者必須持有50萬元的金融資產(chǎn)。過去對融資融券的參與者也有類似的要求，但現(xiàn)在隨著交易的成熟與普及，很多券商已經(jīng)開始降低門檻。