□本報記者 張昊

　　盡管近期大盤藍(lán)籌股因滬港通等利好被眾多市場人士看好，但是成長股從來都不缺少擁躉。前海開源中國成長基金擬任基金經(jīng)理徐立平就表示，無論是從歷史還是未來的角度看，成長型行業(yè)都具有良好的投資機(jī)會。其中，國家信息安全、軍工電子、移動互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)藥、消費是值得重點關(guān)注的領(lǐng)域。

　　尋找A股的Tenbagger

　　Tenbagger，是指十年內(nèi)漲10倍的股票。徐立平表示，不管是從美國股市的市場經(jīng)驗，還是從A股過去幾年的實際表現(xiàn)來看，成長型行業(yè)都格外值得關(guān)注。

　　“TMT、醫(yī)藥和消費是過去五年中國最好的投資方向?！苯?jīng)過梳理，徐立平得出這樣的結(jié)論。徐立平整理了2008年10月至2014年4月期間A股16只上漲超過10倍的個股之后發(fā)現(xiàn)，電子元器件、計算機(jī)、傳媒、醫(yī)藥、家電、汽車等行業(yè)是近年來表現(xiàn)最好的板塊，“漲幅前十的行業(yè)幾乎都分布在TMT、醫(yī)藥和消費領(lǐng)域?！泵绹?0世紀(jì)90年代的股市同樣印證了在經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定程度之后成長型行業(yè)成為資本市場的熱點所在。戴爾、微軟、best buy、Amgen等上世紀(jì)90年代牛股幾乎全部出自成長型行業(yè)。

　　徐立平的邏輯是，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整意味著工業(yè)化進(jìn)入成熟期，第三產(chǎn)業(yè)成為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。此時大額消費品需求明顯增加，基本生活需求消費比重明顯下降，住房消費提升，文化教育類支出迅速上升。與此同時，資源環(huán)境的壓力增大，節(jié)能環(huán)保成為主題，重化工業(yè)增速趨緩。東亞各國的經(jīng)驗表明，人均GDP超過3000美元有著深刻的經(jīng)濟(jì)學(xué)意義，消費將成為未來經(jīng)濟(jì)新的引擎。“未來A股的希望就蘊(yùn)藏在這些成長型行業(yè)中。”

　　關(guān)注新興細(xì)分行業(yè)

　　徐立平表示，A股正處于牛市前夜。“中國經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型升級、結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵戰(zhàn)略機(jī)遇期，經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展孕育了許多新的細(xì)分行業(yè)，其中，國家信息安全、軍工電子、移動互聯(lián)網(wǎng)、節(jié)能環(huán)保、養(yǎng)老服務(wù)、健康服務(wù)等成長型行業(yè)存在良好的投資機(jī)會?！毙炝⑵嚼斫獾膰倚畔踩c資本市場的大眾認(rèn)識有所不同。他認(rèn)為國家信息安全是從芯片、硬件、軟件到操作系統(tǒng)，從底層架構(gòu)到中間件、數(shù)據(jù)庫、網(wǎng)絡(luò)安全等應(yīng)用層面的系統(tǒng)性工程，在信息安全上升為國家戰(zhàn)略的背后，這個行業(yè)和這類企業(yè)面臨自誕生以來最好的投資機(jī)會。

　　徐立平認(rèn)為，投資是中國GDP過去30年高速增長的主要驅(qū)動因素，隨著投資邊際效益的遞減和外部成本的增加，這種“單極化”的增長方式難以持續(xù)。此時，消費升級成為人類物質(zhì)文明和精神文明進(jìn)步的標(biāo)志，是人們的內(nèi)在需求，而收入和人口是驅(qū)動消費需求的長期因素。

　　看好消費行業(yè)的邏輯是，大眾快速消費品快速增長的主要驅(qū)動因素目前都已經(jīng)出現(xiàn)，包括居民購買力的提高，城市化進(jìn)程過半以及消費者購買意愿增強(qiáng)。另一方面，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨緩、風(fēng)險逐步暴露的背景下，以食品飲料為代表的防御性較強(qiáng)的消費股具有吸引力。

　　另一個被徐立平看好的行業(yè)是醫(yī)藥行業(yè)?！半S著人口老齡化和人均醫(yī)療支出的增加，醫(yī)藥行業(yè)在中國將獲得長足的發(fā)展，醫(yī)療服務(wù)、創(chuàng)新藥以及中藥獨家品種具有良好的長期投資價值。”