□本報(bào)記者 魏靜

　　最近幾周以來，A股屢次上演“周四砸盤、周五跳漲”的戲碼。本周“砸盤-沖高”再度上演，兩市主要指數(shù)在經(jīng)歷了周四的下殺之后，昨日集體演繹了一把翻身秀。不過，相對(duì)此前的“翻身”，此次周五的普漲卻夾雜著些許的隱憂：一方面，兩市成交持續(xù)萎縮，滬市單日成交自反彈以來首次跌破千億大關(guān)；另一方面，不同于以往金融等權(quán)重股領(lǐng)銜沖高，此次市場(chǎng)上漲更多是由軍工股帶動(dòng)，權(quán)重股表現(xiàn)則相對(duì)平淡。

　　分析人士表示，盡管周五的拉漲一定程度上驅(qū)散了市場(chǎng)急速調(diào)整的陰影，但未能就此激發(fā)整體市場(chǎng)沖高的熱情。而成交持續(xù)縮量、熱點(diǎn)持續(xù)性不佳、反彈邏輯面臨修正這三大因素對(duì)市場(chǎng)上行形成了一定的阻力，因而周五的反彈不排除是市場(chǎng)誘多的可能。

　　“砸盤-沖高”重現(xiàn)

　　8月以來，盡管指數(shù)持續(xù)高位震蕩，表面上呈現(xiàn)出無規(guī)律性的波動(dòng)，但細(xì)心的投資者發(fā)現(xiàn)，滬指早已悄然形成了“周四砸盤、周五跳漲”的規(guī)律。

　　8月首周，滬指于當(dāng)周周四下跌29.80點(diǎn)，隨后的周五則反抽6.76點(diǎn)；8月第二周，滬指當(dāng)周周四下跌16.41點(diǎn)，隨后的周五則大漲20.26點(diǎn)；8月第三周，滬指當(dāng)周周四微跌9.75點(diǎn)，隨后的周五又回升10.35點(diǎn)。本周，也就是8月的最后一周，滬指于周四下跌13.65點(diǎn)，本周五則上漲21.38點(diǎn)。

　　然而，盡管指數(shù)延續(xù)了這一“砸盤-沖高”的慣例，但整體市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)上沖的激情卻有所減弱。一方面，昨日滬指全日雖均在紅盤上方晃悠，但指數(shù)的大舉上拉主要發(fā)生在收盤前10分鐘，滬市單日成交也因此回落至千億關(guān)口之下，創(chuàng)出了本輪反彈以來的最低成交水平。另一方面，盡管昨日市場(chǎng)呈現(xiàn)出普漲格局，但市場(chǎng)上漲的主力軍并非以往的金融等權(quán)重板塊，反而是軍工、電子這類略帶有短炒意味的主題性板塊。分析人士認(rèn)為，軍工這類主題炒作，短期更多是受消息面的刺激，其對(duì)整體市場(chǎng)交投熱情的帶動(dòng)作用有限，更別提帶領(lǐng)大盤強(qiáng)勢(shì)攻關(guān)了。

　　警惕誘多陷阱

　　最近一個(gè)月以來，反彈亦步亦趨，雖說節(jié)奏上有所放緩，但整體市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)的格局并未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的改變。與其說是支撐反彈的因素還未出現(xiàn)質(zhì)變，不如說是此前高漲的交投熱情，一定程度上延長(zhǎng)了反彈的時(shí)間周期。當(dāng)下，反彈已然進(jìn)入以時(shí)間換空間的階段，指數(shù)的日內(nèi)波動(dòng)幅度并不大，但市場(chǎng)的賺錢效應(yīng)卻始終不缺。不過，在市場(chǎng)表面“繁榮”的背后，投資者不得不警惕隨時(shí)可能出現(xiàn)的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。

　　首先，基本面與技術(shù)面的共振，令本輪反彈邏輯不得不面臨修正，市場(chǎng)調(diào)整需求也無可回避。技術(shù)面上，周線六連陽(yáng)之后，本周滬指終于收出反彈以來的首根周陰線，技術(shù)調(diào)整的需求已然觸發(fā)?；久娣矫?，經(jīng)濟(jì)基本面、政策面、資金面也多少釋放出了短期調(diào)整的意味。7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及8月匯豐PMI，證實(shí)了經(jīng)濟(jì)回升乏力的客觀現(xiàn)實(shí)。政策方面，本周四央行出臺(tái)了定向降息的舉措，即引導(dǎo)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)降低涉農(nóng)貸款利率，支農(nóng)再貸款執(zhí)行優(yōu)惠利率，貧困地區(qū)符合條件的農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的支農(nóng)再貸款利率還可在優(yōu)惠利率基礎(chǔ)上再降1個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)此，業(yè)界普遍認(rèn)為央行后續(xù)還會(huì)有更多定向扶持的舉措；然而所謂的定向降準(zhǔn)、再貸款和抵押補(bǔ)充貸款（PSL）等措施，均是為了間接起到定向降息的作用，這反而在一定程度上降低了全面降息的預(yù)期。因而，投資者不得不重新修正對(duì)政策的過高預(yù)期。此外，增量資金進(jìn)場(chǎng)的步伐似乎也在放緩；再加上新股申購(gòu)所帶來的資金擠出效應(yīng)，預(yù)計(jì)接下來資金面也很難對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成提振。

　　其次，本周市場(chǎng)成交縮量，這一方面可能是反彈面臨分歧，市場(chǎng)觀望氛圍漸起的緣故，另一方面也說明資金進(jìn)場(chǎng)推升反彈的積極性正在下降。在此背景下，周五的縮量上漲，很有可能是資金設(shè)置的誘多陷阱，投資者不宜在此關(guān)口盲目激進(jìn)。

　　再次，盡管盤面上每日市場(chǎng)不乏亮點(diǎn)，但一來這類亮點(diǎn)普遍集中于帶有消息刺激意味的短炒品種，比如軍工、電子等，而這類品種很難擔(dān)負(fù)起領(lǐng)銜大盤沖關(guān)的重任，自身也一直陷于一日游的尷尬局面；二來，市場(chǎng)持續(xù)遭遇資金凈流出的窘境，全部A 股每日凈流出的規(guī)模均在百億左右，且很多當(dāng)日實(shí)現(xiàn)大漲的品種反而遭遇資金的集中出逃。換言之，當(dāng)前反彈至少缺乏攻關(guān)的先鋒軍，在此背景下，反彈行情從強(qiáng)勢(shì)沖高轉(zhuǎn)變?yōu)檎鹗幷{(diào)整，也只是順勢(shì)之舉而已。