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2025年01月24日 星期五

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齊魯證券：鋼鐵行業(yè)下游采購疲弱

　　本周上證綜合指數(shù)周漲幅0.63%，其中鋼鐵板塊漲幅2.45%。自6月末以來，板塊累計(jì)漲幅已達(dá) 26%，大幅跑贏大盤。齊魯證券認(rèn)為，近期社會(huì)庫存回落幅度縮小，產(chǎn)量穩(wěn)中略降，反映下游采購走弱，主要受淡季、經(jīng)濟(jì)下滑等因素的疊加影響。

　　市場對后期需求走勢分歧較大，一方面近期新增信貸放緩、經(jīng)濟(jì)下行似仍未見底；另一方面9月旺季、青奧會(huì)結(jié)束將成為積極因素，同時(shí)市場對穩(wěn)增長政策的效果仍有期待。需求預(yù)判的不確定性較大，而微觀現(xiàn)象更為客觀實(shí)在，短期我們將著重關(guān)注下游開工變化、鋼鐵出貨情況，以及時(shí)把握鋼鐵基本面變化時(shí)點(diǎn)。

　　國內(nèi)鋼價(jià)方面，本周鋼價(jià)繼續(xù)下跌。需求淡季加上華東、華南陰雨天氣對下游采購影響較大，華東、華北地區(qū)由于出貨較差，出現(xiàn)貿(mào)易商建材庫存上升現(xiàn)象。

　　庫存情況方面，本周上海市場螺紋鋼庫存24萬噸，較上周上升0.73萬噸；熱軋庫存 57.4萬噸，較上周下降0.65萬噸。本周華東、華北、東北、西南螺紋鋼庫存上升，線材總庫存上升，反映下游采購強(qiáng)度出現(xiàn)滑坡，市場心態(tài)跌入谷底。

　　原材料方面，本周礦價(jià)下跌。天津港63.5%品位印度鐵礦石價(jià)格為620元/噸，環(huán)比跌5元/噸。本周礦石市場成交低迷，價(jià)格維持陰跌局面。鋼鐵下游需求短期惡化是制約鋼廠采購的主要因素。

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