□香港智信社

　　近期港股市場再度面臨外強(qiáng)內(nèi)弱的市場環(huán)境，由于港股與內(nèi)地A股聯(lián)動(dòng)性表現(xiàn)得更加顯著，導(dǎo)致恒指持續(xù)承壓，繼本周一創(chuàng)出25243點(diǎn)的2008年以來新高之后，已連續(xù)三個(gè)交易日收跌。

　　從外圍市場的表現(xiàn)來看，一方面，美股市場自8月初出現(xiàn)短暫調(diào)整之后，重回升勢，道指與標(biāo)普500均再度創(chuàng)出歷史新高，以科技股為代表的納斯達(dá)克指數(shù)8月份以來漲幅領(lǐng)先。美股的強(qiáng)勢主要源自美國持續(xù)樂觀的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及好于預(yù)期的上市公司財(cái)報(bào)，即使在美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要釋放鷹派基調(diào)的背景下，美股依然強(qiáng)勢不改，這說明美股已從政策和流動(dòng)性推動(dòng)轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)基本面推動(dòng)。

　　另一方面，與港股聯(lián)系更為緊密的內(nèi)地A股自8月中旬以來則出現(xiàn)高位回調(diào)走勢，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)再度疲軟令投資者擔(dān)憂內(nèi)地經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將出現(xiàn)反復(fù)，而新股的申購也從資金面上給A股市場帶來一定的壓力，內(nèi)地銀行間市場資金利率本周以來顯著走高。

　　恒生指數(shù)周四全日高開低走，最終收報(bào)24741點(diǎn)，下跌177.75點(diǎn)，跌幅為0.71%；大市交易有所放大，共成交804億港元。盡管港股大市表現(xiàn)疲軟，但市場避險(xiǎn)情緒卻由于地緣政治的緩和而持續(xù)下降，恒指波幅指數(shù)周四平收于13.94點(diǎn)，自8月份以來累計(jì)跌幅接近15%。

　　中資股尤其是H股是周四港股大市領(lǐng)跌主力，國企指數(shù)跌幅達(dá)到1.29%，紅籌指數(shù)下跌0.57%。由于H股跌幅顯著高于內(nèi)地A股，導(dǎo)致恒生AH股溢價(jià)指數(shù)揚(yáng)升0.61%，收于92.39點(diǎn)。具體而言，在目前全部86只A+H股中，A股相對折價(jià)個(gè)股數(shù)量依然達(dá)到30只，而AH比價(jià)超過1.5倍的個(gè)股數(shù)量則為20只。

　　從各行業(yè)指數(shù)的表現(xiàn)來看，恒生消費(fèi)品制造業(yè)指數(shù)以1.49%的跌幅位居跌幅榜首，蒙牛乳業(yè)公布財(cái)報(bào)后股價(jià)重挫6.71%，拖累了行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)。此外，周期性較強(qiáng)的恒生工業(yè)指數(shù)與恒生原材料業(yè)指數(shù)分別下挫1.48%和1.41%，其中，有色金屬類股份以及航運(yùn)類股份領(lǐng)跌，無論是美元指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)還是內(nèi)地經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)反復(fù)，均對周期類板塊構(gòu)成較強(qiáng)壓力。

　　展望港股后市，近日港股下挫的主因是受到內(nèi)地A股走低拖累，考慮到滬港通以及內(nèi)地基本面因素，預(yù)計(jì)A股下跌空間有限，而港股也有望在充裕流動(dòng)性的支撐下重拾升勢。