□本報(bào)記者 蔡宗琦

　　上半年，券商資本中介業(yè)務(wù)成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)亮點(diǎn)，如山西證券融資融券利息收入同比增長(zhǎng)331%。但在兩融業(yè)務(wù)爆發(fā)同時(shí)，有業(yè)內(nèi)人士表示兩融業(yè)務(wù)增量正在逐步進(jìn)入瓶頸期，未來(lái)部分公司將在股票質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)等資本中介業(yè)務(wù)上加大布局。

　　資本中介業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)

　　上半年，創(chuàng)新業(yè)務(wù)成為高速增長(zhǎng)券商重要業(yè)績(jī)來(lái)源，幾乎所有上市券商資本中介業(yè)務(wù)收入都實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)，部分公司增長(zhǎng)迅速。

　　如凈利潤(rùn)增長(zhǎng)151.31%的山西證券公告，截至報(bào)告期末，公司融資融券余額20.43億元，較2013年末增長(zhǎng)32.40%，市場(chǎng)占比提高至0.50%。報(bào)告期內(nèi)，公司融資融券實(shí)現(xiàn)利息收入7，962萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)331%；截至報(bào)告期末轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)融入資金8.8億元，發(fā)生利息支出2，078萬(wàn)元；公司約定購(gòu)回式證券交易業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)利息收入554萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)142%；股票質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)自有資金實(shí)現(xiàn)利息收入462萬(wàn)元。

　　凈利潤(rùn)增長(zhǎng)116.99億元的國(guó)金證券公告顯示，信用交易業(yè)務(wù)發(fā)展提速，融資融券業(yè)務(wù)客戶數(shù)量出現(xiàn)較快增長(zhǎng)，累計(jì)開(kāi)戶數(shù)超過(guò)2萬(wàn)戶，較上年末增長(zhǎng)約68%。報(bào)告期末，公司融資融券余額為19.97億元，較上年末增長(zhǎng)34.30%，市場(chǎng)占有率為4.91％。。報(bào)告期公司取得融資融券利息凈收入7，620.56萬(wàn)元。報(bào)告期內(nèi)，自有資金出資的股票質(zhì)押式回購(gòu)交易客戶參與數(shù)為9戶，期末待購(gòu)回客戶數(shù)為17戶，待購(gòu)回金額為5.82億元，利息收入406.04萬(wàn)元。

　　大型券商也不例外。如招商證券表示，期末融資融券余額達(dá)232.55億元，較2013年同期增長(zhǎng)95.44%，市場(chǎng)占比為5.72%，行業(yè)規(guī)模排名上升至第4位。而其2014年上半年實(shí)現(xiàn)融資融券業(yè)務(wù)累計(jì)利息凈收入9.24億元，傭金凈收入2.55億元，合計(jì)11.79億元，較上年同期分別增長(zhǎng)149.73%、54.55%和120.37%。

　　兩融增長(zhǎng)或接近天花板

　　在兩融業(yè)務(wù)快速上升同時(shí)，也有行業(yè)人士擔(dān)憂兩融業(yè)務(wù)增長(zhǎng)已經(jīng)接近天花板。

　　“我們測(cè)算，在市場(chǎng)不變的情況下，公司在融資融券業(yè)務(wù)中的占比已經(jīng)快接近我們經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)占比，空間不到10%，明年我們這項(xiàng)業(yè)務(wù)的增量有可能達(dá)到天花板。”北京一家非上市公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人28日表示，其所在公司并非兩融業(yè)務(wù)開(kāi)展的首發(fā)團(tuán)隊(duì)，起步晚于一些大型券商，尚存在增長(zhǎng)空間，“但隨著業(yè)務(wù)推廣、增量減少，增長(zhǎng)空間有限。資本中介業(yè)務(wù)下一步將會(huì)主要在股票質(zhì)押式回購(gòu)交易上布局”。

　　這并非個(gè)案。首批獲得兩融資格的海通證券公告顯示，截至6月末，公司融資融券余額252.56億元，較年初增長(zhǎng)27.5%。中信證券公告顯示，截至2014年6月30日，公司、中信證券（浙江）和中信證券（山東）的融資余額為人民幣374.54億元，融券余額為人民幣1.09億元，融資融券余額較上年末增長(zhǎng)約15%，這一增長(zhǎng)率低于開(kāi)展兩融業(yè)務(wù)較晚、基數(shù)較低的券商。

　　中信證券公告還顯示，其融資融券業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額合計(jì)為9.25%，持續(xù)排名市場(chǎng)第一。2014年上半年，集團(tuán)于上交所及深交所的股票、基金交易總額為人民幣2.84萬(wàn)億元，市場(chǎng)份額為6.45%，雖然較2013年同期提高0.28個(gè)百分點(diǎn)，市場(chǎng)排名第二，但占比低于融資融券市場(chǎng)份額。

　　因此，多家券商表示下一步兩融業(yè)務(wù)增長(zhǎng)將有賴于市場(chǎng)走暖而非增量，將重點(diǎn)發(fā)展其他資本中介業(yè)務(wù)。招商證券在公告中表示，公司下半年將在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下大力發(fā)展股票質(zhì)押式回購(gòu)交易等資本中介業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)將成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。