事實(shí)上，中信證券因單項(xiàng)業(yè)務(wù)收入貢獻(xiàn)較大而引發(fā)的“業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)是否可以持續(xù)”之爭(zhēng)近年多次出現(xiàn)。

　　為了符合監(jiān)管的要求，2010年6月17日，中信證券決定通過(guò)掛牌方式轉(zhuǎn)讓所持中信建投60%股權(quán)中的53%，并在當(dāng)年底完成股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)蓹?quán)出售貢獻(xiàn)一次性稅后收益約40億元，2010年中信證券凈利潤(rùn)為113.11億元。2011年年報(bào)顯示，是年四季度中信證券轉(zhuǎn)讓華夏基金51%的股權(quán)，獲取投資收益130.88億元，2011年中信證券稅前利潤(rùn)為150億元。

　　這兩項(xiàng)資產(chǎn)減持雖然在當(dāng)年為中信證券帶來(lái)大筆一次性進(jìn)賬，但也引起了市場(chǎng)的廣泛擔(dān)憂，不少市場(chǎng)人士認(rèn)為中信證券因政策原因出售資產(chǎn)是自折雙翼，必然會(huì)影響未來(lái)并表收益。同時(shí)有聲音認(rèn)為，中信證券通過(guò)兩筆交易獲得大額資金入賬，為日后加大資本中介型業(yè)務(wù)投入和推進(jìn)國(guó)際化布局贏得了先機(jī)。

　　這一影響也可以從本次REITs帶來(lái)的一次性收益中看到端倪。今年5月，中信證券公告，4月30日公司凈資本為433.39億元，較今年3月31日增長(zhǎng)30.08%，增長(zhǎng)的主要原因在于公司發(fā)行了2014年次級(jí)債券（第一期），同時(shí)將兩棟物業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)給前述REITs產(chǎn)品。

　　截至6月30日，中信證券財(cái)務(wù)杠桿率從2014年初的2.5倍提升至3.1倍，大部分資金用于支持資本中介業(yè)務(wù)發(fā)展，拓展固定收益、融資融券、股票質(zhì)押融資、約定式購(gòu)回、股票收益互換等業(yè)務(wù)。這些業(yè)務(wù)在上半年成為重要的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　對(duì)此，有分析人士認(rèn)為：“在最近五年里，中信證券有三年出現(xiàn)大額一次性收入，這恐怕不是偶發(fā)事件，中信證券的戰(zhàn)略布局與業(yè)務(wù)開(kāi)展，取得了一定的成效，占領(lǐng)了一定的先機(jī)?！?/p>

　　對(duì)于中信證券出售資產(chǎn)帶來(lái)的大額收益，該分析人士認(rèn)為，中信證券多年來(lái)的超前布局較多，如A股、H股上市，公司債、次級(jí)債發(fā)行等；試點(diǎn)PE直投、QFII、QDII、權(quán)證、股權(quán)衍生品等新業(yè)務(wù)；收購(gòu)金通、萬(wàn)通、中信建投、華夏基金、中證期貨和里昂證券等。出售華夏基金、中信建投的一次性收益正是建立在這些布局之上。

　　目前中信證券還在著手其它有望產(chǎn)生一次性收益的工作，曾公告計(jì)劃出售中信證券（浙江）的相關(guān)資產(chǎn)。另有消息人士認(rèn)為，中信證券在近期與投資者溝通時(shí)也曾表示，公司此類(lèi)大額一次性收入并非不可復(fù)制，公司通過(guò)長(zhǎng)期投入和運(yùn)籌，積攢了大量?jī)?yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，這些資產(chǎn)都是公司寶貴的財(cái)富，并能夠?yàn)楣編?lái)不同形式的盈利，“目前部分大型券商都在考慮復(fù)制中信證券的REITs產(chǎn)品，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，想獲得超預(yù)期發(fā)展僅僅依靠牌照業(yè)務(wù)很難突破，證券公司未來(lái)必須在這一方向布局”。