□本報記者 劉興龍

　　作為證券市場備受關(guān)注的上市公司，*ST昌九8月28日卻迎來了一次最冷場的臨時股東大會，除控股股東昌九化工集團之外，中小股東無一到場。以資抵債是此次股東會的主題，*ST昌九如今已經(jīng)瀕臨退市邊緣，相關(guān)議案的成敗將左右上市公司自救的前景。

　　最終，持股數(shù)占比僅4.8%的150位中小股東通過網(wǎng)絡(luò)決定了*ST昌九的命運，9項議案共14項表決事項均被否決。隨著此次自救嘗試宣告失敗，*ST昌九保殼前景再度蒙上陰影。

　　小股東“內(nèi)戰(zhàn)”九連否

　　8月28日下午，在*ST昌九會議室里，一場關(guān)乎上市公司命運的臨時股東大會如期舉行。讓人尷尬的是，除了高管、律師和董事之外，股東代表只來了控股股東昌九化工集團一家。由于昌九化工集團回避表決，于是，在依照程序宣讀了相關(guān)議案內(nèi)容之后，在場所有人只能靜靜地等待著網(wǎng)絡(luò)投票的結(jié)果。

　　當時間回到2013年12月，*ST昌九召開的媒體說明會上儼然是另一番景象，不僅媒體蜂擁而至，眾多中小股東也是紛至沓來。那時，由于投資者預(yù)期的重組贛州稀土落空，昌九生化公司股價連續(xù)出現(xiàn)10個跌停板，從31元跌落至最低9.21元，許多融資買入的投資者血本無歸。在與投資者的網(wǎng)上和現(xiàn)場溝通過程中，昌九生化高管們被問及最多的就是“何時重組”、“如何重組”。

　　如今，資產(chǎn)重組來了，可是中小投資者卻顯得意興闌珊。公告顯示，8月28日參與網(wǎng)絡(luò)的股東人數(shù)只有150人，持股數(shù)合計11579946股，占總股本比例僅為4.80%，尚不足一次舉牌的標準。然而，恰恰是這150位散戶決定了此次資產(chǎn)重組計劃的命運。投票結(jié)果顯示，9項議案共14項表決事項均被否決。這意味著，*ST昌九此次為了避免退市做出的自救努力宣布失敗。

　　其實，*ST昌九重組計劃遭否早有預(yù)兆。7月1日，*ST昌九籌劃了2個多月的重組方案出爐。據(jù)公司預(yù)案，公司將除昌九農(nóng)科54.61%的股權(quán)、貨幣資金、土地使用權(quán)等三項資產(chǎn)之外的閑置資產(chǎn)，以總估值13970.90萬元的價格等額抵償所欠昌九集團的債務(wù)；昌九集團將豁免*ST昌九2.5億元債務(wù)；*ST昌九另將其擁有的512.2畝工業(yè)用地公開處置變現(xiàn)，以此實現(xiàn)效益最大化；同時，*ST昌九未來的經(jīng)營發(fā)展重心將集中在丙烯酰胺產(chǎn)業(yè)。但是，市場顯然對*ST昌九此次推出的保殼方案并不買賬，該預(yù)案一經(jīng)披露，*ST昌九連續(xù)4個跌停。

　　重組計劃難達股東預(yù)期

　　在剝離諸多早已停產(chǎn)的資產(chǎn)之后，*ST昌九的業(yè)務(wù)將主要來源于昌九農(nóng)科的丙烯酰胺產(chǎn)業(yè)。但是，昌九農(nóng)科受原材料丙烯腈價格的波動以及電價上漲的影響，生產(chǎn)成本較高，盈利能力下降，2013年處于虧損狀態(tài)。雖然*ST昌九已承諾努力實現(xiàn)昌九農(nóng)科2014年扭虧為盈，但該愿望能否達成仍存不確定性。

　　即使此次重組計劃審議通過，*ST昌九也只是獲得了2014年保殼的一絲希望，遠遠談不上扭轉(zhuǎn)上市公司經(jīng)營困難的窘境。這顯然距離中小股東的期望相去甚遠。

　　“一直以來，我都認為*ST昌九是非常不錯的殼資源，即使大股東無力注入資產(chǎn)，也可以引入其他的借殼方。”一位自“融資爆倉事件”之前就一直持股的股東表示，*ST昌九只有換血式的重組才能改變目前資不抵債的困境。

　　一位相關(guān)人士透露，昌九化工集團以及實際控制人目前沒有可供注入的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，并且由于涉及到國資委審批，在國有資產(chǎn)保值增值的前提下，上市公司重組方案的設(shè)計存在著一定的限制。

　　資不抵債、連續(xù)兩年虧損的*ST昌九已經(jīng)瀕臨退市的邊緣，如今重組計劃遭到否決，讓其保殼的時間變得更加緊迫。