□本報(bào)記者 黃瑩穎 張莉

　　“深港通方案已報(bào)批”的消息在資本市場(chǎng)掀起軒然大波，但經(jīng)中國(guó)證券報(bào)記者求證，目前深港通相關(guān)方案仍在醞釀階段，尚未進(jìn)入報(bào)批流程，暫無(wú)具體推出時(shí)間表。 而由于“滬港通”的示范效應(yīng)，市場(chǎng)人士對(duì)于“深港通”仍充滿期待，一些敏感的機(jī)構(gòu)人士開(kāi)始籌劃相關(guān)投資。

　　投資風(fēng)格將走向融合

　　盡管目前“深港通”尚未有相關(guān)細(xì)則披露，仍處于研究階段，但是由于“滬港通”的示范作用，市場(chǎng)對(duì)“深港通”充滿暢想。

　　南方基金首席策略師楊德龍指出，如果深港通推出，對(duì)于深圳主板藍(lán)籌股來(lái)說(shuō)會(huì)有一個(gè)比較大的刺激作用，其邏輯類(lèi)似于滬港通對(duì)于上海主板藍(lán)籌股的作用。

　　在雙邊市場(chǎng)的風(fēng)格方面，也會(huì)出現(xiàn)重大變化。深圳國(guó)誠(chéng)投資總監(jiān)黃道林認(rèn)為，香港的資金偏向行業(yè)龍頭品種，而內(nèi)地資金偏向題材炒作，深港通后內(nèi)地沒(méi)人問(wèn)津的行業(yè)龍頭大盤(pán)會(huì)活躍起來(lái)，香港一些沒(méi)人問(wèn)津的小盤(pán)股也會(huì)活躍起來(lái)，這就是投資風(fēng)格融合，對(duì)兩邊市場(chǎng)都有積極的影響。

　　黃道林認(rèn)為，“深港通后，創(chuàng)業(yè)板和中小板會(huì)出現(xiàn)分化。成長(zhǎng)性好的可能會(huì)出現(xiàn)長(zhǎng)牛趨勢(shì)，而一些沒(méi)有成長(zhǎng)性的個(gè)股將會(huì)向香港的仙股看齊?！?/p>

　　楊德龍認(rèn)為，“對(duì)于創(chuàng)業(yè)板、中小板而言，可能產(chǎn)生比較大的負(fù)面作用。目前香港創(chuàng)業(yè)板上市公司估值普遍較低，只有5、6倍，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于深市中小板、創(chuàng)業(yè)板的50、60倍的平均估值?！?/p>

　　港股操盤(pán)手李揚(yáng)則指出，“上海有許多股票與H股有可比性，能吸引資金進(jìn)場(chǎng)，而創(chuàng)業(yè)板、中小板部分股票靠講故事、靠市夢(mèng)率支撐股價(jià)，成熟市場(chǎng)的投資者無(wú)法接受這種投資理念。港通開(kāi)通以后，才知道創(chuàng)業(yè)板、中小板有多貴，港股有多便宜，到香港揀便宜貨的會(huì)越來(lái)越多，市場(chǎng)或有失血之虞?！?/p>

　　方案仍處醞釀階段

　　據(jù)了解，針對(duì)深港通方案的研究，實(shí)際上從2007年“港股直通車(chē)”消息披露開(kāi)始就已經(jīng)在積極研究“深港通”的可能性。2014年深圳市政府公布的支持金融發(fā)展的1號(hào)文件明確表示，將探索建立“深港交易通”系統(tǒng)列入工作計(jì)劃之中，通過(guò)聯(lián)網(wǎng)交易等方式加速兩地證券市場(chǎng)融合。今年6月4日，廣東省出臺(tái)金融改革文件，明確提出積極推進(jìn)QDII2試點(diǎn)，逐步實(shí)現(xiàn)深交所和港交所的互聯(lián)互通，創(chuàng)新發(fā)展兩地同步上市的金融產(chǎn)品。

　　據(jù)證監(jiān)會(huì)相關(guān)人士此前透露，在滬港通試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，下一步深、港兩地市場(chǎng)可以具備更好的條件，在更高的起點(diǎn)上自主探索包括互聯(lián)互通在內(nèi)的各種合作形式。中國(guó)證監(jiān)會(huì)也將一如既往地繼續(xù)支持深港兩地市場(chǎng)加強(qiáng)合作與交流。

　　另一方面，香港亦在推動(dòng)相關(guān)事項(xiàng)。此前在港交所8月6日業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，港交所行政總裁李小加曾表示，深港通從結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)上沒(méi)有根本改變。滬港通是中國(guó)資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放的頭班車(chē)，不是尾班車(chē)，未來(lái)肯定會(huì)擴(kuò)容。

　　盡管各方對(duì)“深港通”充滿期待，不過(guò)經(jīng)中國(guó)證券報(bào)采訪證實(shí)，目前深港通的相關(guān)方案仍在醞釀階段，尚未進(jìn)入報(bào)批流程，具體推出時(shí)間表暫時(shí)無(wú)法透露。而據(jù)深圳金融辦肖志家在8月26日的前海金融創(chuàng)新政策推介會(huì)上解釋?zhuān)罡弁ǚ桨笇⒖紤]吸收“滬港通”經(jīng)驗(yàn)，并有總量的限額、單日的限額等限制以控制風(fēng)險(xiǎn)，其交易時(shí)間、標(biāo)的物以及交易制度都需要進(jìn)行綜合考慮。

　　或撬動(dòng)兩地資本市場(chǎng)

　　業(yè)界普遍認(rèn)為，無(wú)論是正在積極推進(jìn)的滬港通，還是已經(jīng)進(jìn)入方案醞釀階段的深港通，都旨在將中國(guó)資本納入全球金融資本體系中，是未來(lái)實(shí)現(xiàn)中國(guó)資本賬戶(hù)開(kāi)放和人民幣國(guó)際化的重要舉措。另一方面，內(nèi)地市場(chǎng)和香港市場(chǎng)的股票交易互聯(lián)互通，還需要考慮兩地交易市場(chǎng)規(guī)則修改、股票估值整體水平修整等問(wèn)題，未來(lái)在交易時(shí)間中的交收結(jié)算、資金調(diào)配、港元和人民幣直接兌換匯率以及交易機(jī)制統(tǒng)一化等問(wèn)題上逐步完善，以推進(jìn)兩地投資市場(chǎng)的進(jìn)一步活躍。

　　券商分析認(rèn)為，實(shí)現(xiàn)內(nèi)地和香港之間股票的互聯(lián)互通，對(duì)A股和港股市場(chǎng)均會(huì)產(chǎn)生重要影響。分析人士指出，由于A股和港股估值水平不同，無(wú)論是滬港通還是未來(lái)可能開(kāi)啟的深港通，都可能引導(dǎo)資金朝同一公司股權(quán)的估值洼地流動(dòng)，比如在滬深兩市折價(jià)率較高的個(gè)股將會(huì)存在明顯投資機(jī)會(huì)。

　　從目前實(shí)施的滬港通看，在運(yùn)行初期，交易將主要來(lái)自合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）的換倉(cāng)行動(dòng)，增量資金有限，對(duì)A股市場(chǎng)影響甚微。但中長(zhǎng)期而言，外資對(duì)A股市場(chǎng)藍(lán)籌股的價(jià)格影響力將變得更大。