□本報(bào)記者 王錦

　　8月27日，外資乳業(yè)巨頭恒天然集團(tuán)同國內(nèi)奶粉龍頭貝因美（002570）宣布，將建立全球戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。雙方合作主要包含兩部分：恒天然將部分要約收購貝因美20%的股份；此后雙方將成立合資公司，收購位于恒天然在澳大利亞的奶粉工廠。同時(shí)，雙方還將探討在中國共同投資建設(shè)牧場(chǎng)，以及貝因美將向恒天然開放銷售與分銷平臺(tái)等。

　　值得注意的是，貝因美停牌前的6月18日的收盤價(jià)為14.36元/股，按此粗略計(jì)算，若擬要約收購的2億股股份能如數(shù)完成，恒天然入股貝因美20%股份預(yù)計(jì)將付出至少約28億元人民幣的代價(jià)。

　　不謀求貝因美控制權(quán)

　　自6月19日起停牌至今的貝因美8月27日午間公布了剛剛簽署的《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，其將與恒天然集團(tuán)的下屬子公司恒天然有限公司、恒天然乳品（香港）有限公司展開合作。

　　合作主要分為兩步：首先，恒天然香港將通過向貝因美所有股東發(fā)出部分要約收購的方式，進(jìn)行股權(quán)投資，以購買至多2億股貝因美股票，占貝因美所有已發(fā)行股票的20%。恒天然集團(tuán)承諾其自身及其關(guān)聯(lián)方不謀求貝因美的控制權(quán)。要約收購?fù)瓿珊?，雙方將在澳大利亞共同組建一個(gè)合資實(shí)體，該合資實(shí)體將購買恒天然集團(tuán)的關(guān)聯(lián)方在澳大利亞所擁有的達(dá)潤（Darnum）嬰幼兒配方奶粉廠，為恒天然集團(tuán)和貝因美制造嬰幼兒配方奶粉、基粉等營養(yǎng)粉，預(yù)計(jì)總投資為2億澳元（貝因美持股51%、恒天然集團(tuán)持股49%）。

　　根據(jù)貝因美公告，雙方合作還包括：將探討在中國共同投資建設(shè)牧場(chǎng)；將在其他方面進(jìn)一步合作，包括產(chǎn)品的總代理協(xié)議、未來的合作擴(kuò)展、優(yōu)先合作權(quán)、新西蘭/澳大利亞供應(yīng)鏈的發(fā)展、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等方面的合作。

　　關(guān)于選擇貝因美的原因，恒天然全球首席執(zhí)行官西奧·史必根斯8月27日表示，恒天然在選擇合作伙伴時(shí)候會(huì)考慮三大標(biāo)準(zhǔn)：現(xiàn)有合作伙伴或客戶；有志于一起進(jìn)行奶源建設(shè)；有志于在下游和品牌建設(shè)方面進(jìn)行合作。貝因美符合所有三條的標(biāo)準(zhǔn)。

　　貝因美方面則稱，本次戰(zhàn)略合作有助于公司國際化全球化戰(zhàn)略的實(shí)質(zhì)性推進(jìn)，將有利于雙方整合全球資源，形成整體競(jìng)爭(zhēng)能力。

　　需要注意的是，公告顯示本次戰(zhàn)略合作為開放性非排他合作，也意味著恒天然或貝因美還可以再找類似的合作伙伴。

　　中國市場(chǎng)VS國際戰(zhàn)略

　　事實(shí)上，在此次合作之前不久，恒天然剛宣布將聯(lián)手雅培共同在國內(nèi)投資3億美元（3.42億新西蘭元或18億元人民幣），建設(shè)包括五家牧場(chǎng)的奶牛養(yǎng)殖基地。

　　中國乳品市場(chǎng)不斷增長的需求是恒天然持續(xù)大筆投資的主要原因。8月27日，恒天然全球首席執(zhí)行官西奧·史必根斯表示，中國對(duì)恒天然而言是最重要的市場(chǎng)之一，我們有25%的銷售是在中國完成的。且中國的需求增長非常迅猛，未來五年內(nèi)中國對(duì)嬰幼兒產(chǎn)品的需求，增量會(huì)比全世界其他地方加起來還要多。

　　普天盛道董事長雷永軍表示，恒天然對(duì)中國的布局包括貿(mào)易、奶源、液態(tài)奶、奶粉等幾個(gè)方面，貿(mào)易方面已經(jīng)深度影響到中國的政府政策和奶源價(jià)格。而在奶粉方面，恒天然對(duì)中國奶粉市場(chǎng)不了解，因此選擇結(jié)盟貝因美。

　　雷永軍還表示，未來對(duì)于低溫奶的布局，將是恒天然在中國市場(chǎng)的最后一步，估計(jì)未來1-3年內(nèi)恒天然或參股或收購國內(nèi)低溫奶企業(yè)。

　　國際化戰(zhàn)略是貝因美尋求同恒天然合作的最重要原因之一。乳業(yè)專家宋亮表示，與需求相比，我國乳資源供應(yīng)相對(duì)薄弱，資源南北區(qū)域差距大，且價(jià)格相對(duì)較高，未來隨著需求不斷增加，乳資源供求缺口大的矛盾將長期存在。通過海外投資或者與國外大型乳品企業(yè)強(qiáng)強(qiáng)合作，將直接提升企業(yè)乳資源的供應(yīng)保障能力。

　　貝因美董事長王振泰8月27日也稱，貝因美將借力此戰(zhàn)略合作，在立足中國的同時(shí)，加快國際化戰(zhàn)略，積極打造全球性品牌，積累在全球市場(chǎng)的運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，開展全球化的運(yùn)營模式，推進(jìn)全球產(chǎn)業(yè)布局，實(shí)現(xiàn)從奶源管理到生產(chǎn)技術(shù)的國際化，為中國的乳品企業(yè)走出去邁出堅(jiān)實(shí)的一步。