□本報記者 張昊

　　經(jīng)過了一輪明顯反彈之后，近期地產(chǎn)板塊呈現(xiàn)震蕩走勢。一方面，地產(chǎn)行業(yè)基本面仍然喜憂參半；另一方面，整個板塊的估值依然處于市場洼地。未來地產(chǎn)板塊將何去何從，基金行業(yè)對此亦產(chǎn)生分歧。雖然統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示多數(shù)基金公司并不看好，但依然有基金公司認為未來地產(chǎn)板塊仍然存在機會。

　　估值仍具優(yōu)勢

　　盡管統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示目前看好地產(chǎn)股的公募基金公司并不多，但看好地產(chǎn)股的邏輯依然完整。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月27日，在已經(jīng)披露半年報的69家基金公司中，只有22家公司對于房地產(chǎn)行業(yè)的相對標準行業(yè)配置比例高于標準行業(yè)配置比例。按照Wind的解釋，這一數(shù)據(jù)能夠反映基金資產(chǎn)的配置傾向，對于看好的行業(yè)就高于市場標準配置比例，“對于不看好的行業(yè)就低于市場標準配置比例”。這其中，新華基金、光大保德信基金和建信基金對于房地產(chǎn)行業(yè)的相對標準行業(yè)配置比例最高，分別為7.4%、5.7%和5.24%。不過值得注意的是，在這3家最看好房地產(chǎn)行業(yè)的基金公司中，只有光大保德信持有的地產(chǎn)股市值在半年報中表現(xiàn)為增長2.92%，而新華基金和建信基金持有的地產(chǎn)股市值則分別下降了4.13%和1.21%。

　　盡管數(shù)據(jù)顯示基金公司普遍在減倉地產(chǎn)股，但依然有基金經(jīng)理對地產(chǎn)板塊表示看好，其中估值優(yōu)勢是主要的理由之一。深圳某基金公司基金經(jīng)理表示，比較A股和港股的房地產(chǎn)公司，可以明顯看出港股的估值一般都在8倍到將近12倍左右，而諸如萬科、保利地產(chǎn)、招商地產(chǎn)等A股房地產(chǎn)公司的估值都在5-7倍之間?！霸跍弁ㄩ_通之后，如果兩個市場打通，資金將傾向于減持貴的房地產(chǎn)公司，轉(zhuǎn)而買入中國市場上更便宜的公司。銀行、地產(chǎn)、公共事業(yè)在A股市場上的估值都遠遠低于港股，該趨勢將慢慢會在未來兩、三個月或到年底逐漸體現(xiàn)?！?/p>

　　另一家基金公司的投資經(jīng)理認為，地產(chǎn)行業(yè)過去是一個牛股輩出的板塊，未來仍將會出現(xiàn)許多牛股?！耙环矫妫覀兛春眠@些大企業(yè)市場占有率的提升，他們管理效率的提高，可能會帶來估值持續(xù)的提升；另一方面，我們看好那些真正想轉(zhuǎn)型的企業(yè)，他們將房子賣掉之后回籠現(xiàn)金，然后將這些現(xiàn)金投資于更多的有前景的朝陽新興產(chǎn)業(yè)，我們認為這也會帶來估值比較大的提升，從而帶來更多的投資機會。”

　　基本面并不樂觀

　　地產(chǎn)板塊從來都不缺少利空因素，不管是近期頻出的地方政府樓市限購松綁，還是多地爆出的房貸停供消息，以及近期多家房地產(chǎn)上市公司半年報業(yè)績的不理想，都顯示房地產(chǎn)行業(yè)的基本面并不樂觀。盡管有滬港通的利好因素，但在市場熱點不斷出現(xiàn)的當下，相當一部分市場人士不再心儀地產(chǎn)股。

　　深圳某基金公司投資經(jīng)理表示，房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)整可能以“年”為單位，未來兩至三年都是房地產(chǎn)的調(diào)整期。不過，該人士承認，“目前房地產(chǎn)板塊的估值已經(jīng)很低了，下降空間也不大。但是有那么多的熱點板塊，為什么要關(guān)注房地產(chǎn)？”

　　另一位大型基金公司的投資總監(jiān)表示，房地產(chǎn)正在迎來行業(yè)的頂點，頂點過后必然進入持續(xù)的下行空間?！艾F(xiàn)在的行業(yè)環(huán)境已經(jīng)和2008年完全不同，在當年的基數(shù)基礎(chǔ)上，房地產(chǎn)行業(yè)迎來了爆發(fā)性的增長。而目前的房價已經(jīng)不能支撐房價繼續(xù)上行。”

　　有私募機構(gòu)表示，近期地產(chǎn)股實際有利好，多個地方已經(jīng)逐步放開限購。但是地產(chǎn)股至今沒有出現(xiàn)積極的表現(xiàn)。但由于地產(chǎn)股這波行情漲幅滯后，一旦補漲就能夠起到托住大盤的作用。