作為在本輪經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整中受沖擊最大的行業(yè)，房地產(chǎn)一直是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，目前，地產(chǎn)四大龍頭公司中報(bào)已全部亮相。從中報(bào)情況來看，全行業(yè)中報(bào)不容樂觀。而有券商分析師認(rèn)為，下半年房地產(chǎn)板塊走勢(shì)主要看政策能不能進(jìn)一步放松。

　　據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至昨日為止，135家房地產(chǎn)開發(fā)上市公司中有99家已披露半年報(bào)，合計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)271.68億元，同比下降4.9%。合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2291.13億元，同比增長(zhǎng)9.28%。

　　保利地產(chǎn)于25日晚間公布半年報(bào)，是最后一家公布中期業(yè)績(jī)的龍頭，其中報(bào)顯示，上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)38.22億元，同比增長(zhǎng)12.19%。上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入339.99億，同比增長(zhǎng)11.31%。與去年中期相比，保利地產(chǎn)業(yè)績(jī)?cè)鏊倜黠@放慢，保利地產(chǎn)去年中期凈利潤(rùn)同比增幅達(dá)35.7%。

　　然而，這個(gè)成績(jī)?cè)诘禺a(chǎn)四大龍頭中已經(jīng)算是好看的。在傳統(tǒng)的四大龍頭之中，保利地產(chǎn)凈利潤(rùn)同比增幅居首，萬(wàn)科上半年中期凈利潤(rùn)僅同比增長(zhǎng)5.6%，毛利率更是創(chuàng)下2008年以來最低水平，相比之下，招商地產(chǎn)凈利潤(rùn)同比下跌30%以及金地集團(tuán)同比下跌近50%，顯得更加慘淡。實(shí)際上，從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，金地集團(tuán)已經(jīng)掉出四大龍頭的行列，華僑城、華夏幸福、榮盛發(fā)展均已經(jīng)跑在前頭。

　　回到全行業(yè)來看，在這波大調(diào)整中，全行業(yè)的集中度正在進(jìn)一步提升，行業(yè)龍頭與平均水平之間的差距在進(jìn)一步拉大。數(shù)據(jù)顯示，前10位龍頭半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)總和達(dá)191億元，已經(jīng)占到了99家已經(jīng)公布業(yè)績(jī)上市公司271億凈利潤(rùn)的7成以上，卻有超過20家公司出現(xiàn)虧損。長(zhǎng)城證券分析師黃飆認(rèn)為，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)歷經(jīng)15年的繁榮期，高速增長(zhǎng)時(shí)代正在黯然謝幕，中小房企的成長(zhǎng)和生存空間將越來越有限，生存將取代發(fā)展成為關(guān)鍵詞。

　　值得注意的是，在各家房企的中報(bào)中，“加速去化庫(kù)存”的字眼多次被提及。業(yè)內(nèi)人士分析，下半年一二線市場(chǎng)很可能會(huì)成為品牌房企降價(jià)的主戰(zhàn)場(chǎng)，隨著萬(wàn)科、雅居樂等第一輪降價(jià)戰(zhàn)之后，目標(biāo)完成率低、貨量充足的房企很可能也將加入跑量陣營(yíng)。

　　目前，A股房地產(chǎn)板塊的走勢(shì)主要受到地方限購(gòu)政策松綁的影響。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至目前，限購(gòu)城市已經(jīng)降為個(gè)位數(shù)，除北京、上海、廣州、深圳等少數(shù)幾個(gè)城市外，實(shí)施限購(gòu)政策的46個(gè)城市中已經(jīng)有37個(gè)出現(xiàn)直接或間接“松綁”。根據(jù)東方證券觀察，限購(gòu)放松城市8月第二周整體成交量環(huán)比增加2%，之前一周則為下跌8%。

　　“如果房?jī)r(jià)反彈明顯，那么政策進(jìn)一步放松空間就很小，相反，如果銷量不提高，房?jī)r(jià)也不反彈，那么政策仍有放寬的空間?！睎|興證券分析師張鵬認(rèn)為，雖然大多數(shù)限購(gòu)城市放松了政策，但目前來看對(duì)銷量效果并不明顯，他認(rèn)為，這一博弈走勢(shì)很是微妙，后期需要關(guān)注政策放松的動(dòng)向，如果限貸政策可以進(jìn)一步放松，地產(chǎn)股仍有反彈的空間。

　　Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，8月11日-22日期間，申萬(wàn)房地產(chǎn)板塊中漲幅領(lǐng)先大盤的個(gè)股共有104只，其中漲幅在10%以上的多達(dá)34只。申萬(wàn)房地產(chǎn)指數(shù)累計(jì)漲幅達(dá)3.96%，跑贏滬綜指同期的2.11%；與此同時(shí)，相比銀行和非銀金融板塊指數(shù)僅有-0.56%和1.45%的區(qū)間表現(xiàn)。