□東航金融王婷婷

　　截至8月21日，316只混合型基金近一個月的算術(shù)平均凈值增長率為5.34%，同期上證指數(shù)上漲7.68%，深證成指上漲6.85%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲12.36%，混合型基金整體跑輸主要股指。近一個月，上證指數(shù)展開強(qiáng)勢反彈，尤其是在7月末創(chuàng)出八連陽，突顯市場做多熱情高漲。進(jìn)入8月后，股指維持高位震蕩，漲幅趨緩，多頭排列仍在延續(xù)。創(chuàng)業(yè)板在經(jīng)歷了7月前24天的回調(diào)后，25日重拾升勢，之后連續(xù)多日小步拉升，當(dāng)前已成功突破前期階段高點(diǎn)，向1470點(diǎn)發(fā)起進(jìn)攻。

　　近一個月，申萬一級行業(yè)分類普漲格局盡顯。電子、休閑服務(wù)升幅均逾15%，計算機(jī)、鋼鐵漲幅均逾12%，傳媒、有色金屬、國防軍工、機(jī)械設(shè)備、采掘、商業(yè)貿(mào)易、化工升幅均逾11%，農(nóng)林牧漁、輕工制造、電氣設(shè)備、紡織服裝均漲逾10%，漲幅最少的板塊有房地產(chǎn)和銀行板塊，升幅僅有3%多，其他食品飲料、非銀金融、家用電器漲幅均逾6%。

　　數(shù)據(jù)顯示，316只開放式混合型基金近一個月平均表現(xiàn)為5.34%。近一個月單位凈值增長率排名第一的為長盛航天海工裝備，升幅達(dá)12.76%。第二名為東吳嘉禾優(yōu)勢，升幅達(dá)12.75%。第三名為長盛高端裝備制造，升幅達(dá)12.40%。這三只基金的共性是持股風(fēng)格偏平衡型，平衡型股票的風(fēng)險、收益介于成長型與價值型之間。作為國內(nèi)首只軍工主題基金，長盛航天海工裝備近期表現(xiàn)相當(dāng)給力，其投資方向包括航空裝備、航天裝備、領(lǐng)土安全裝備、海洋工程裝備及信息安全，基金經(jīng)理張錦燦先生擁有十年機(jī)械行業(yè)研究經(jīng)驗，在該行業(yè)選股方面可謂駕輕就熟。

　　7月單月多項數(shù)據(jù)不佳，尤其是“克強(qiáng)指數(shù)”三大指標(biāo)—用電量、鐵路貨運(yùn)量和貸款發(fā)放量均低于預(yù)期。而中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展主引擎中的核心部分房地產(chǎn)投資增速也已連續(xù)6個月下滑，拖累了制造業(yè)投資增速的大幅下滑，并使得上游工業(yè)產(chǎn)能過剩問題加重，且增加了金融機(jī)構(gòu)惜貸風(fēng)險，令市場對經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期加速惡化。如果三季度經(jīng)濟(jì)下行壓力沒有得到有效緩解，穩(wěn)增長微刺激政策仍會加碼。單月數(shù)據(jù)不佳對中國本土投資者來講或帶來一絲隱憂，但自6月起源源不斷的資金從發(fā)達(dá)市場流出，流向新興市場的趨勢仍在延續(xù)。深化改革的中國經(jīng)濟(jì)是新興市場中除印度外尤被看好的地區(qū)，海外資金長線布局，可見投資信心在全球范圍內(nèi)的回暖。筆者認(rèn)為，三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將決定當(dāng)前市場的反彈為曇花一現(xiàn)還是牛市的剛剛啟動。

　　7月份資金全線進(jìn)場，很多周期類品種獲得拉升，但這類股票遇到經(jīng)濟(jì)下行壓力增大時趨勢難以為繼。8月中上旬市場震蕩加劇，但上行趨勢暫未改變，說明調(diào)倉正在發(fā)生，市場信心依存。盡管指數(shù)仍在近期創(chuàng)階段新高，但投資者仍需要多一份謹(jǐn)慎，嚴(yán)控倉位，以防累計升幅較大前提下、遭遇多重數(shù)據(jù)利空且政策真空期下的回調(diào)。

　　前幾個月我們推薦投資者將靈活性、穩(wěn)健型、保本型基金搭配購買，從而在指數(shù)盤整期間獲得比較安全的收益。此外，此前推薦的幾只基金近一個月表現(xiàn)整體較強(qiáng)，大多數(shù)基金均跑贏混合型基金平均水平。而由于大盤走強(qiáng)，靈活性混基比保本基金表現(xiàn)更強(qiáng)實屬正常。中海藍(lán)籌配置上漲10.36%、光大動態(tài)優(yōu)選升6.94%、富國天成紅利升6.8%，東方增長中小盤升6.65%、泰信優(yōu)勢增長上漲6.62%，華商動態(tài)阿爾法上漲6.15%，銀河穩(wěn)健混合基金上漲5.7%、興全保本、諾安保本混合基金分別微升0.41%、1.49%。

　　大盤震蕩等待利好向上進(jìn)攻，如若利空襲來借勢調(diào)整，此階段投資者應(yīng)穩(wěn)中求進(jìn)，不可盲目樂觀或悲觀。在前期推薦的大多價值型、少量成長型基金基礎(chǔ)上，此次再推一只風(fēng)格為平衡型的基金——長信雙利優(yōu)選，該基金業(yè)績穩(wěn)定性較高，過去三年，各年度的業(yè)績排名均位居同類基金前20%。現(xiàn)任基金經(jīng)理談潔穎于2012年7月上任，任期內(nèi)取得了45.4%的正收益，在同類基金中排名第七位。且基金經(jīng)理只專注一家公司和一只基金，有助于提高基金業(yè)績的穩(wěn)定性。