下周趨勢(shì)看平

　　中線趨勢(shì)看平

　　下周區(qū)間2170-2250點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn)市場(chǎng)熱度、政策面

　　下周焦點(diǎn)享受政策紅利的板塊

　　□申銀萬(wàn)國(guó)錢啟敏

　　本周滬深兩市大盤延續(xù)高位震蕩，重心小幅上移。上證指數(shù)受制于2250點(diǎn)一線震蕩加劇，而創(chuàng)業(yè)板指持續(xù)走高。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和市場(chǎng)情緒有所反復(fù)，但投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好仍然較高，局部熱點(diǎn)將延續(xù)，當(dāng)前仍是相對(duì)的可操作階段。

　　引發(fā)這一波行情的核心邏輯在于，政策面刺激不斷加碼情況下經(jīng)濟(jì)小周期回暖，而滬港通預(yù)期和政策利好板塊持續(xù)表現(xiàn)。短期來(lái)看，這一邏輯尚未根本轉(zhuǎn)變，但有一些變化值得關(guān)注：一方面，深成B指下半年以來(lái)持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，已創(chuàng)出三年多來(lái)的新高，這不失為觀察滬港通熱情的一項(xiàng)指標(biāo)。最近其走勢(shì)出現(xiàn)了一些高位調(diào)整跡象，前期市場(chǎng)風(fēng)格的延續(xù)顯露疲態(tài)；另一方面，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)反復(fù)使得投資者心態(tài)不穩(wěn)。7月的信貸和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及8月的匯豐PMI初值都出現(xiàn)了超預(yù)期回落，使得投資者對(duì)于后續(xù)政策走向和經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)出現(xiàn)分歧，這也表現(xiàn)在了市場(chǎng)主導(dǎo)板塊上，土改、戶籍改革等主題炒作接棒了前期強(qiáng)周期的有色煤炭和早周期的金融地產(chǎn)，但這些主題畢竟是去年三季度熱點(diǎn)的炒冷飯，行情的延續(xù)性和強(qiáng)度受限，不過(guò)相較于去年三季度，當(dāng)前階段的資金面和政策可操作空間上還是有一定比較優(yōu)勢(shì)的，后續(xù)主題輪動(dòng)有望穩(wěn)住股指重心，保障局部熱點(diǎn)持續(xù)發(fā)酵。

　　此外，從技術(shù)面看，上證綜指2240點(diǎn)一線是去年三季度以來(lái)這一較大級(jí)別箱體運(yùn)行的上軌，阻力較大，短期震蕩拉鋸在所難免，但當(dāng)前階段投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好仍然較高，兩市量能維持在3000億以上水平，市場(chǎng)活躍度較高，可控制倉(cāng)位，適當(dāng)關(guān)注熱點(diǎn)。中期看，隨著中報(bào)時(shí)點(diǎn)過(guò)去對(duì)于估值的壓制不再，小市值品種有望逐步回歸市場(chǎng)交易重心。