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金融創(chuàng)新拓寬融資渠道
- 發(fā)布時(shí)間:2014-08-22 00:30:43 來(lái)源:中國(guó)證券報(bào) 責(zé)任編輯:羅伯特
□本報(bào)記者 張莉
目前,監(jiān)管部門鼓勵(lì)資本市場(chǎng)相關(guān)機(jī)構(gòu),圍繞中小企業(yè)及實(shí)體經(jīng)濟(jì)的實(shí)際需求,推動(dòng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新,以解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題。分析來(lái)看,加快推動(dòng)未盈利企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市、培育中小企業(yè)私募債市場(chǎng)以及擴(kuò)大債務(wù)融資工具和規(guī)模等,將有助于中小微企業(yè)更加便利地直接融資。同時(shí),全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)及區(qū)域股權(quán)交易市場(chǎng)也不斷發(fā)展,通過(guò)豐富做市商、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、發(fā)行債券等方式支持中小企業(yè)開(kāi)展融資。
資本市場(chǎng)拓展融資渠道
對(duì)于企業(yè)融資成本高企的難題,資本市場(chǎng)一直在通過(guò)制度和業(yè)務(wù)創(chuàng)新等,促進(jìn)金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)行良性互動(dòng)。
實(shí)際上,目前資本市場(chǎng)市場(chǎng)化改革措施也大多和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、解決中小企業(yè)融資問(wèn)題進(jìn)行掛鉤。今年8月,證監(jiān)會(huì)提出要完善創(chuàng)業(yè)板制度,在創(chuàng)業(yè)板建立單獨(dú)層次,支持尚未盈利的互聯(lián)網(wǎng)和高新技術(shù)企業(yè)在新三板掛牌一年后到創(chuàng)業(yè)板上市,進(jìn)一步支持自主創(chuàng)新企業(yè)的融資需求?!秳?chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》推出“小額快速”的定向增發(fā)機(jī)制,大幅縮減再融資周期。另一方面,全國(guó)中小企業(yè)私募發(fā)行制度也正在逐步完善。深交所有關(guān)人士表示,近年來(lái)交易所持續(xù)推動(dòng)債券品種創(chuàng)新,結(jié)合深市中小、民營(yíng)企業(yè)多特點(diǎn),推出可交換債,股債結(jié)合為上市公司股東盤活存量,拓寬融資渠道。8月11日,深交所又推出公募可交換債規(guī)則,公募可交換債有望亮相。
與此同時(shí),近年來(lái)新三板及區(qū)域股權(quán)交易市場(chǎng)的快速建設(shè)也成為草根企業(yè)重要的融資平臺(tái)。統(tǒng)計(jì)顯示,截至8月1日,新三板掛牌公司達(dá)898家,總股本為358.56億元,已出函同意掛牌并正辦理股份登記等相關(guān)手續(xù)的企業(yè)達(dá)217家。據(jù)了解,多家在新三板掛牌的中小微企業(yè)已通過(guò)定向增發(fā)、股權(quán)質(zhì)押貸款等方式提高了融資比例,實(shí)現(xiàn)了投融資的直接對(duì)接。此外,全國(guó)各地政府及金融機(jī)構(gòu)也積極參與建設(shè)本地區(qū)域股權(quán)市場(chǎng),形成以中小企業(yè)融資服務(wù)為主、交易為輔的運(yùn)行特點(diǎn),通過(guò)私募股權(quán)、債權(quán)以及衍生出股權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù),為企業(yè)提供融資服務(wù)。
機(jī)構(gòu)合力解決企業(yè)煩惱
圍繞金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的命題,監(jiān)管層積極推動(dòng)機(jī)構(gòu)和中小企業(yè)的融資需求進(jìn)行直接對(duì)接,通過(guò)推動(dòng)業(yè)務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新,整合各方金融資源,搭建產(chǎn)融之間良性的互動(dòng)平臺(tái),多舉措紓緩中小企業(yè)融資難問(wèn)題,形成對(duì)中小企業(yè)從早期創(chuàng)業(yè)到成長(zhǎng)成熟的完整服務(wù)鏈條。
在8月20日“聚焦前海金融創(chuàng)新,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)”的論壇上,深圳證監(jiān)局人士表示,深圳證券公司等市場(chǎng)機(jī)構(gòu)也從中小企業(yè)實(shí)際需求出發(fā),推出了包括中小企業(yè)私募債、券商小額借貸平臺(tái)等一系列快捷便利的融資服務(wù)渠道。目前,深圳證券公司承銷發(fā)行的中小企業(yè)私募債已累計(jì)超過(guò)60家,規(guī)模近百億元。在創(chuàng)業(yè)融資方面,深圳目前已經(jīng)培育和聚集了超過(guò)8000家創(chuàng)投機(jī)構(gòu),管理資本超過(guò)4000億元,成為全國(guó)創(chuàng)投最活躍的地區(qū)。深圳創(chuàng)投機(jī)構(gòu)投資的中小企業(yè)累計(jì)已經(jīng)超過(guò)3500家,培育上市企業(yè)超過(guò)400家,對(duì)深圳乃至全國(guó)中小企業(yè)的早期創(chuàng)業(yè)發(fā)展發(fā)揮了重要作用。
而針對(duì)成長(zhǎng)成熟階段企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展壯大的需求,中信、國(guó)信證券等部分市場(chǎng)機(jī)構(gòu)通過(guò)單獨(dú)或與上市公司合作等方式先后設(shè)立了40余家并購(gòu)基金,通過(guò)這種新型市場(chǎng)并購(gòu)機(jī)制,幫助深圳企業(yè)孵化全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)質(zhì)資源。此外,多家證券公司在海外設(shè)立了專門的分支機(jī)構(gòu),為深圳企業(yè)“走出去”,在海外并購(gòu)技術(shù)資產(chǎn)、發(fā)展業(yè)務(wù)提供了較好的服務(wù)。
此外,資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的創(chuàng)新和突破也為化解中小企業(yè)融資難的矛盾提供新鮮思路。據(jù)深交所方面人士介紹,繼去年成功推出阿里小貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品后,今年以來(lái)積極運(yùn)用資產(chǎn)證券化產(chǎn)品支持棚戶區(qū)改造、重大設(shè)備租賃融資和信貸資產(chǎn)證券化,為重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)提供創(chuàng)新型融資服務(wù)。
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