滬港通最快10月成行，算下來距現(xiàn)在也不過一個(gè)多月時(shí)間。按同股同質(zhì)同價(jià)的原則，理論上講A+H股是應(yīng)該同價(jià)的，至少在目前差價(jià)不應(yīng)該這么大。但是，截止目前，A+H股的差價(jià)依舊存在，而且與沒有滬港通消息之前差不多，這就有點(diǎn)匪夷所思了。

　　我們可以看幾個(gè)比較典型的公司。如海螺水泥，目前A、H股差價(jià)是1.3倍左右，其港股是每股29.2港元 （折合人民幣23.13元），而A股目前是每股17.93元人民幣。自5月以來，海螺水泥H股幾乎就在27-30港元之間波動，而其A股今年也沒怎么漲，基本也在16-19元人民幣之間波動。按道理說，如果滬港通成行，在香港的國際資金可以通過滬港通進(jìn)入A股，那么理論上講他們沒道理不買便宜30%的海螺水泥A股的，而在這個(gè)預(yù)期之下，海螺水泥A股應(yīng)該上漲到接近港股的價(jià)格才合理。

　　但事實(shí)真的會如此嗎？我們可以先看看B股，同樣同股應(yīng)該同價(jià)，但含B股的上市公司A、B股一直沒有同價(jià)過，國內(nèi)的投資者是可以自由買賣B股的，但根本沒人問津。因此，希望滬港通的資金帶動A股上漲可能只是一廂情愿。在香港的國際資金對于A股的忌憚猶如國內(nèi)投資者對B股的忌憚一樣，缺乏一個(gè)更大包容量的市場，這是關(guān)鍵。此外，我們說很多A+H股公司H股股價(jià)比A股高，還有一個(gè)重要因素，那就是其H股本身的流通籌碼比A股少很多，如海螺水泥，其流通H股13億股，流通A股40億股。人家不是傻子，你那么多零成本負(fù)成本的A股解禁股在那等著，國際資本會來抬轎子？人家就是把H股抬到天上，你A股的籌碼也不能稀釋它一分錢。

　　因此，我們應(yīng)該客觀地看滬港通這個(gè)事情，開通以后，究竟是海外的錢會源源不斷蜂擁進(jìn)來，還是內(nèi)地的錢會擠破腦袋出去，可能還不確定。而且，很多人認(rèn)為滬港通開通以后會拉高大盤藍(lán)籌股的估值，拉低中小創(chuàng)業(yè)板的估值，這也是一廂情愿。首先，拉高大盤藍(lán)籌股的估值已經(jīng)闡述得比較清楚了，A股的大盤藍(lán)籌股估值偏低是多重因素造成的，而且不確定因素很大，如銀行的資本充足率、壞賬風(fēng)險(xiǎn)等等，否則在香港的幾個(gè)銀行股也不是那個(gè)價(jià)了，一分錢一分貨，絕對不會多給。其次，中小創(chuàng)業(yè)板的估值動態(tài)來看高嗎？我們換個(gè)思路想想，為什么那么多虧損的中國公司海外上市卻被追捧？人家傻嗎？你怎么和他們談估值呢？奇虎在美國每股102美元，市盈率是92倍，唯品會在美國每股221美元，市盈率是177倍，你去給那些資本大鱷談估，看不拿美金砸死你！