□本報記者 周渝 重慶報道

　　8月18日，國內(nèi)首創(chuàng)市場化運(yùn)作模式的重慶產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，與首批16家合作基金管理人正式簽約，首批計劃合作設(shè)立基金規(guī)模155.5億元，其中引導(dǎo)基金擬出資45.5億元，占比29%。產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金首期規(guī)模25億元人民幣，將連續(xù)投入5年，力爭做到100億元以上。重慶市市長黃奇帆表示，重慶產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金模式是財稅體制、金融領(lǐng)域企業(yè)資本金市場化補(bǔ)充機(jī)制的重大改革創(chuàng)新。

　　實現(xiàn)五方面創(chuàng)新

　　據(jù)了解，在簽約的16家基金管理人中，重慶有4家，重慶以外的有12家，包括昆吾九鼎、鼎暉投資、英飛尼迪集團(tuán)、中信逸百年資本等多家國內(nèi)外知名的基金，以及西證渝富基金等本地基金。根據(jù)合作協(xié)議，基金將重點投向重慶市的工業(yè)、農(nóng)業(yè)、科技等六大行業(yè)領(lǐng)域，其中工業(yè)基金規(guī)模51億元，農(nóng)業(yè)19億元，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)34億元，科技產(chǎn)業(yè)20.5億元，文化產(chǎn)業(yè)6億元，旅游產(chǎn)業(yè)25億元。

　　重慶市市長黃奇帆指出，重慶產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金模式有五個方面的創(chuàng)新，首先是通過一比三或一比四的杠桿，使財政性資金得以放大，投入到各種技改、技術(shù)進(jìn)步和科研開發(fā)產(chǎn)業(yè)化等方面，促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，使產(chǎn)業(yè)重組、企業(yè)并購的力量更大，有助于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和資源優(yōu)化配置；其次是有助于財政資金更有效地使用和保值增值，預(yù)期每一年收益率可達(dá)到10%左右；第三是推動了企業(yè)向混合所有制方向發(fā)展，完善了企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)，這是符合十八屆三中全會國有企業(yè)改革方向的；第四是政府機(jī)關(guān)不參與私募基金運(yùn)營和管理，減少政府干預(yù)和個別政府公務(wù)人員的灰色交易；第五是按照十八屆三中全會精神，建立起讓市場發(fā)揮資源配置中的決定性作用的機(jī)制。

　　黃奇帆表示，產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金的建立，對完善我國企業(yè)資本的市場化補(bǔ)充機(jī)制有重要作用。中國企業(yè)的債務(wù)總額有80多萬億，企業(yè)普遍負(fù)債率高，債務(wù)沉重，容易受市場波動和金融危機(jī)的沖擊，主要原因在于缺少企業(yè)資本金的市場化補(bǔ)充機(jī)制。作為一個社會的企業(yè)資本市場化補(bǔ)充機(jī)制，包括兩個方面，一個是多層次的資本市場，即股票市場和公募市場；另一個是多渠道的股權(quán)融資市場，通過這樣的兩個渠道，形成股權(quán)補(bǔ)充的多元機(jī)制。在成熟的美國資本市場，私募基金規(guī)模大約是股票市場市值的兩倍，而我國私募股權(quán)基金不到股票市場市值的20%，還有很大發(fā)展空間。大力培育多渠道的股權(quán)融資市場，形成企業(yè)資本的市場化補(bǔ)充機(jī)制，最終使企業(yè)的資本金短缺瓶頸得到解決，是我國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)改革的重要一環(huán)。

　　將發(fā)展三種引導(dǎo)基金

　　據(jù)了解，此次重慶在選擇合作基金管理人時，設(shè)定了五個原則，一是從融資角度講，不能高息攬儲、不能戶數(shù)太多、不能做債轉(zhuǎn)股之類的通道；二是不能炒股、炒房、炒外匯；三是主要圍繞科技創(chuàng)業(yè)、技術(shù)改造、重組、購并等方面進(jìn)行戰(zhàn)略投資，對企業(yè)戰(zhàn)略前景有清晰判斷，對企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)有深入調(diào)查；四是投資后能夠作為企業(yè)的戰(zhàn)略伙伴，協(xié)助企業(yè)進(jìn)行高效的管理，幫助企業(yè)更好成長；五是具備良好的退出機(jī)制，并在退出時有良好的投資效果。

　　黃奇帆透露，重慶不會僅局限于財政資金出資的產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，今后還將鼓勵國有企業(yè)和民營企業(yè)分別成立股權(quán)引導(dǎo)基金，這三種引導(dǎo)基金與各種私募股權(quán)基金相結(jié)合，投資重慶的各類企業(yè)，推動重慶成為內(nèi)陸地區(qū)私募基金發(fā)展的高地。

　　中國證券報記者了解到，作為國內(nèi)率先推出政府行業(yè)指導(dǎo)下的市場化運(yùn)作模式的重慶產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金模式，并不是地方政府簡單的招商引資和企業(yè)融資，其鮮明的特點是財政扶持產(chǎn)業(yè)發(fā)展資金分配方式由“補(bǔ)貼投入”改為“股權(quán)投入”這一重大革新，并且在基金管理上發(fā)揮市場在配置資源中的決定性作用這一管理模式上的創(chuàng)新，政府只負(fù)責(zé)“兩端”，即在前段負(fù)責(zé)審定總體投資方案，在后端把握投資方向，對基金的運(yùn)行管理，政府不干預(yù)，完全按照市場化原則運(yùn)行。產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金可以按照不低于一比三的資金配套比例吸引更廣泛的社會資本，特別是保險資金、養(yǎng)老資金等金融系資金、國家部委專項資金、全國性資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)資金、央企資金、跨境人民幣資金等，并且基金的投資范圍更廣，這也區(qū)別于目前通常的創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金。

　　據(jù)了解，重慶產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金模式不僅是對財政和金融體制的改革，同時對我國未來國企改革提供了一種方式和選擇。根據(jù)重慶市國資改革的思路，其中就包括設(shè)立國有企業(yè)的產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，讓社會團(tuán)隊通過招投標(biāo)來管理，促進(jìn)國有資本運(yùn)營方式的轉(zhuǎn)變。