□東吳證券 羅佛傳

　　本周大盤總體呈震蕩走勢，隨著滬指步入2200點(diǎn)上方區(qū)域，多空分歧加大，前期做多主力軍權(quán)重板塊暫時(shí)歇腳，而題材類板塊隨著指數(shù)振幅的加大也出現(xiàn)了明顯的分化。短線低于預(yù)期的7月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和過大的獲利盤可能會對市場造成擾動，不過市場總體做多動能較強(qiáng)，量能保持穩(wěn)定，市場仍有望向上拓展空間。

　　短期給市場帶來最大影響的宏觀因素?zé)o疑是本周公布的系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。此前持續(xù)回升的PMI曾堅(jiān)定了市場對于經(jīng)濟(jì)反彈的信心，但本周公布的略顯疲弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)給市場吹了一陣涼風(fēng)，加大了對于后續(xù)經(jīng)濟(jì)走勢的分歧。7月廣義貨幣供應(yīng)量(M2)同比增長13.5%，增速分別比上月末和去年同期低1.2個(gè)和1.0個(gè)百分點(diǎn)；人民幣貸款同比少增3145億元，創(chuàng)近5年來新低；7月社會融資總規(guī)模為2731億元人民幣，環(huán)比下降達(dá)86%，創(chuàng)下2008年以來的最低水平；7月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長9.0%，比6月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)；7月發(fā)電量5048億千瓦時(shí)，同比增長3.3%，前值為增長5.7%。表面上看經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均出現(xiàn)一定程度的回落，或許預(yù)示著未來經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)反復(fù)走勢，但深層次分析造成數(shù)據(jù)回落的原因主要?dú)w于基數(shù)效應(yīng)、季節(jié)性波動和銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)偏好降低的影響。面對這種短期波動，可以預(yù)期未來會有更多穩(wěn)增長的組合拳推出，政策面的偏暖有利于市場反彈的延續(xù)。

　　從近期市場走勢來看，滬指步入2200點(diǎn)上方后，震蕩明顯加劇，一方面持續(xù)的反彈堆積了較多的獲利盤，部分不堅(jiān)定投資者略聞風(fēng)吹草動便套現(xiàn)籌碼，導(dǎo)致盤中多次出現(xiàn)跳水走勢；另一方面由于部分踏空資金等待時(shí)機(jī)回補(bǔ)，指數(shù)稍微較大幅度調(diào)整便被這部分資金拉回。這兩方面因素導(dǎo)致短期指數(shù)震蕩難免。但從股指總體走勢來看，較為平穩(wěn)，并沒有出現(xiàn)連續(xù)的回調(diào)走勢。此外量能一直維持高位，滬指單日成交金額均在1200億以上水平，反映當(dāng)前市場參與熱情較高，做多能量并沒有出現(xiàn)明顯的下滑。預(yù)計(jì)短線震蕩休整并不能改變市場的中線反彈趨勢。

　　下周趨勢看平

　　中線趨勢看多

　　下周區(qū)間2150-2250點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn)煤炭、有色

　　下周焦點(diǎn)權(quán)重板塊動向