□申銀萬國錢啟敏

　　本周大盤高位震蕩，上證指數(shù)圍繞2200點(diǎn)震蕩加劇。市場(chǎng)情緒有所反復(fù)，但支持本輪行情的邏輯尚未發(fā)生根本轉(zhuǎn)變，震蕩走勢(shì)更有利于局部熱點(diǎn)和行情的延續(xù)。

　　從本周震蕩的原因分析，主要還是在于政策面對(duì)于股指的邊際效應(yīng)減弱，在缺乏進(jìn)一步的刺激舉措情況下，投資者對(duì)于快速拉升后的行情走向有所猶豫，因而面對(duì)超預(yù)期回落的經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)敏感。投資者不應(yīng)對(duì)其過分悲觀，畢竟股指從2000點(diǎn)一線重心上移至2200點(diǎn)后，投資者情緒明顯改善，而在政策扶持下，包括過剩產(chǎn)能清理行業(yè)、國資國企改革和并購重組等局部熱點(diǎn)持續(xù)活躍，全面刺激舉措反倒容易引發(fā)行情將迎來最后狂歡的擔(dān)憂。

　　其次，本輪行情的核心邏輯在于政策面不斷加碼引發(fā)經(jīng)濟(jì)小周期回暖，而滬港通預(yù)期和政策利好板塊持續(xù)表現(xiàn)，吸引了包括外圍熱錢在內(nèi)的增量資金提振市場(chǎng)。就短期看，這一邏輯尚未根本轉(zhuǎn)變：一是利好政策仍在不斷出臺(tái)，包括金十條、滬港通細(xì)則等，雖然單月數(shù)據(jù)表現(xiàn)不理想，但其中不乏季節(jié)性和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型等因素，不能簡(jiǎn)單理解為政策轉(zhuǎn)向，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的趨勢(shì)還有待進(jìn)一步的觀察；二是深成B指下半年以來持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，已創(chuàng)出三年多來的新高，這不失為觀察滬港通熱情延續(xù)性的一項(xiàng)指標(biāo)；三是，人民幣匯率跌勢(shì)趨緩和多頭排列的遠(yuǎn)期走勢(shì)顯示外圍資金對(duì)后市并不悲觀。

　　此外，從技術(shù)面看，上證綜指前期放量突破2000-2140點(diǎn)一帶的箱體格局，目前向上逼近2240點(diǎn)一線更大級(jí)別箱體的上軌，本身即存在震蕩整固要求，而每天維持兩位數(shù)的漲停個(gè)股和相對(duì)高位的量能顯示市場(chǎng)的活躍度依舊，具有一定的可操作性，投資者可逢調(diào)整適當(dāng)參與熱點(diǎn)，波段操作為主。

　　下周趨勢(shì)看平

　　中線趨勢(shì)看平

　　下周區(qū)間2170-2250點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn)市場(chǎng)熱度、政策面

　　下周焦點(diǎn)有業(yè)績支撐的成長股