□本報(bào)記者 王威

　　昨日下午滬深兩市在小幅震蕩上揚(yáng)后，股指突現(xiàn)“釣魚(yú)竿”式跳水，這與周三經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期的“余震”未平、新股申購(gòu)和股指期貨面臨交割三方面因素共同造成的大盤(pán)藍(lán)籌權(quán)重的集體回調(diào)有關(guān)。分析人士認(rèn)為，首先，從量能水平依然維持高位、昨日經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出臺(tái)后調(diào)整幅度并不算大說(shuō)明當(dāng)前投資者信心較強(qiáng)；其次，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于預(yù)期導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)于下半年經(jīng)濟(jì)走勢(shì)存在分歧，也引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于政策的遐想；最后政策面仍然維持著偏暖的格局。由此市場(chǎng)調(diào)整空間并不大，預(yù)計(jì)A股短線或迎來(lái)2200點(diǎn)位置的平臺(tái)震蕩期。

　　權(quán)重回調(diào)引發(fā)“釣魚(yú)竿”式跳水

　　自7月底以來(lái)，滬深兩市大盤(pán)由強(qiáng)勢(shì)逼空式的快速上漲切換為小步緩行的高位震蕩。連續(xù)兩個(gè)交易日收出十字星后，昨日上證綜指調(diào)整幅度有所加大，收出了7月22日這波反彈行情以來(lái)的第二大“陰棒”。

　　從盤(pán)面上看，昨日滬深兩市小幅低開(kāi)，早盤(pán)呈現(xiàn)弱勢(shì)調(diào)整態(tài)勢(shì)，盡管藍(lán)籌股中有汽車(chē)板塊“挑大梁”，機(jī)器人、智能穿戴等題材也在努力維持市場(chǎng)活躍，上證綜指一度走高并成功翻紅，但隨后有色金屬、煤炭、鋼鐵、非銀金融和國(guó)防軍工等周期板塊集體下挫，兩市股指沖高動(dòng)能不足，并于午后迎來(lái)一波“釣魚(yú)竿”式的跳水行情。

　　截至收盤(pán)，上證綜指下跌0.74%，收?qǐng)?bào)2206.47點(diǎn)；深成指下跌1.09%，收?qǐng)?bào)7893.90點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)當(dāng)日也下跌了0.29%，以1380.30點(diǎn)報(bào)收。經(jīng)過(guò)昨日下跌，上證綜指和深成指均跌破了10日均線位置，滬綜指將再度考驗(yàn)2200點(diǎn)位置支撐力度。

　　分析人士指出，昨日市場(chǎng)突然出現(xiàn)的“釣魚(yú)竿”式跳水主要是由三方面因素共同造成的。首先，本周三，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了2014年7月工業(yè)增加值和固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)以及央行公布的廣義貨幣（M2）余額和新增人民幣貸款數(shù)據(jù)低于預(yù)期，尤其是信貸數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期，對(duì)于股市的“余震”影響仍在；其次，本周三和周四有兩只新股進(jìn)行申購(gòu)，這對(duì)于A股市場(chǎng)及資金面難免會(huì)造成一定程度的沖擊；最后，本周五是8月股指期貨的交割日，從歷史上看，股指期貨交割日常常會(huì)因?yàn)槠谥傅膭?dòng)蕩而造成大盤(pán)產(chǎn)生震蕩，而交割日前一天的周四也常常是空方力量釋放的一個(gè)時(shí)點(diǎn)。由此在這三個(gè)因素的影響下，滬深兩市昨日的調(diào)整幅度明顯擴(kuò)大。

　　市場(chǎng)或步入平臺(tái)震蕩期

　　昨日擾動(dòng)市場(chǎng)的三大因素中，新股申購(gòu)及股指交割的影響料將得到舒緩，但宏觀數(shù)據(jù)不及預(yù)期這一擾動(dòng)因素處于釋放初期，市場(chǎng)情緒也需要一定時(shí)間來(lái)修復(fù)，這也意味著市場(chǎng)可能將進(jìn)入一個(gè)震蕩階段，上證綜指短線或?qū)⒃?200點(diǎn)平臺(tái)區(qū)展開(kāi)震蕩。但對(duì)于后市可能出現(xiàn)的震蕩調(diào)整，投資者也不宜過(guò)度悲觀，從目前來(lái)看，市場(chǎng)整體的回調(diào)空間依然有限。

　　首先，當(dāng)前投資者的信心依然較強(qiáng)。一方面，自7月22日市場(chǎng)開(kāi)始快速反彈以來(lái)，兩市的量能水平就不斷走高，雖然在7月底進(jìn)入小步緩行的高位震蕩行情后，兩市成交量能稍有回落，但較反彈前仍處于相對(duì)高位。具體到上證綜指來(lái)看，本周滬市的成交額基本維持在1400億元左右，顯示當(dāng)前參與熱情依然較高。另一方面，雖然昨日經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尤其是信貸數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期，但股指調(diào)整幅度相對(duì)有限，顯示當(dāng)前資金心態(tài)依然向好。

　　其次，本周三央行公布的7月末廣義貨幣（M2）余額增速分別比上月末和去年同期低1.2個(gè)和1.0個(gè)百分點(diǎn)；7月人民幣貸款同比少增3145億元，創(chuàng)2009年12月以來(lái)新低。再加上昨日公布的全社會(huì)用電量也較上期有所下降，市場(chǎng)對(duì)于后市經(jīng)濟(jì)的走向存在較大分歧。鑒于數(shù)據(jù)的下行反而會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化市場(chǎng)關(guān)于政策進(jìn)一步放松的預(yù)期，在政策放松預(yù)期的支撐下，市場(chǎng)調(diào)整的空間并不會(huì)太大。

　　最后，政策面上偏暖的格局也仍將延續(xù)。不僅貨幣政策“總量穩(wěn)定、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”的取向未變，昨日國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于多措并舉著力緩解企業(yè)融資成本高問(wèn)題的指導(dǎo)意見(jiàn)》指出，將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具組合，維持流動(dòng)性平穩(wěn)過(guò)渡，為緩解企業(yè)融資成本高創(chuàng)造良好的貨幣環(huán)境。而且隨著滬港通開(kāi)啟時(shí)間日益臨近，場(chǎng)內(nèi)資金的參與熱情并不會(huì)馬上退去，市場(chǎng)向下回調(diào)的空間料有限。