□本報(bào)記者 趙靜揚(yáng)

　　數(shù)據(jù)表明，國際資本正從美國和歐洲等地“逃離”，而企穩(wěn)反彈的經(jīng)濟(jì)和相對(duì)寬松的貨幣政策，吸引海外資金加速重返包括中國在內(nèi)的新興市場(chǎng)。此外，7月以來香港金管局承接超過90億美元沽盤，其中下旬流入的部分資金流向股市，專家分析認(rèn)為或與“滬港通”即將落實(shí)有關(guān)。

　　跨境資金流入

　　國家外匯管理局最新數(shù)據(jù)顯示，截至7月底，合格的境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）數(shù)量增至267家，人民幣合格境外投資者（RQFII）數(shù)量增至87家，二者在一個(gè)月之內(nèi)同時(shí)新增3家。另據(jù)中國人民銀行發(fā)布的數(shù)據(jù)，今年二季度境外機(jī)構(gòu)和個(gè)人持有境內(nèi)人民幣金融資產(chǎn)總額較第一季度上升3000億元。同時(shí)，境外投資者持有股票、債券、貸款以及存款分別比一季度增加449.11億元、469.62億元、1469.8億元和611.48億元。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，拉動(dòng)跨境資金流入境內(nèi)的因素客觀存在，國際資本正在加速流入境內(nèi)。

　　魯政委認(rèn)為，除了中國經(jīng)濟(jì)基本面向好以及各項(xiàng)改革措施出臺(tái)提振投資者信心之外，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的擔(dān)憂加劇，而對(duì)中國降息的預(yù)期增強(qiáng)，也是造成跨境資金流向境內(nèi)市場(chǎng)的重要原因。資金流向研究和監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)新興市場(chǎng)基金研究公司（EPFR）最新公布的周度報(bào)告顯示，截至8月6日當(dāng)周，該機(jī)構(gòu)監(jiān)測(cè)的全球債券基金出現(xiàn)21.6億美元的資金凈流出，股票基金資金凈流出額創(chuàng)下22周以來最高水平。而且更為明確的信號(hào)是，同期歐美股基遭遇大規(guī)模資金凈贖回，其中，美國股基資金凈贖回額創(chuàng)下26周來最高紀(jì)錄。

　　盡管熱錢涌入可能使人民幣承受較大升值壓力，但分析人士認(rèn)為，跨境資金流入流出屬正?，F(xiàn)象，是市場(chǎng)化改革的必然結(jié)果，只需要提前預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)，不必過度擔(dān)憂。目前關(guān)鍵要做的是加快推進(jìn)改革，擴(kuò)大人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)的日間波動(dòng)率，從而加快匯率市場(chǎng)化形成機(jī)制改革。

　　香港部分熱錢流向股市

　　香港金管局總裁陳德霖日前表示，7月以來金管局承接超過90億美元沽盤，相當(dāng)于逾700億港元。7月中上旬大量資金流入香港與活躍的實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有關(guān)，其中涉及商業(yè)并購以及上市公司派息。陳德霖認(rèn)為，目前“市場(chǎng)沒有出現(xiàn)過熱的投資氣氛。”自2008年以來，有過千億美元資金流入香港。陳德霖表示，這些資金雖有撤出的可能，但考慮到當(dāng)前市場(chǎng)氣氛及香港貨幣基礎(chǔ)龐大，資金突然大幅流失的風(fēng)險(xiǎn)不大。

　　8月11日，滬港通進(jìn)入全天測(cè)試階段，測(cè)試結(jié)束時(shí)間計(jì)劃延至9月30日，共分“全天候測(cè)試”、“全網(wǎng)測(cè)試”中的功能測(cè)試、“全網(wǎng)測(cè)試”中的性能及切換測(cè)試三個(gè)階段進(jìn)行，分別測(cè)試港股通業(yè)務(wù)功能，港股通的交易申報(bào)、成交返回、行情、過戶等相應(yīng)的登記結(jié)算業(yè)務(wù)以及港股通技術(shù)系統(tǒng)的壓力、容量和穩(wěn)定性。分析人士認(rèn)為，滬港通開通之后，或?qū)⒂懈嗟膰H資本通過資本市場(chǎng)流入內(nèi)地。

　　申銀萬國研究報(bào)告認(rèn)為，過去兩周，流入中國的資金創(chuàng)歷史新高至40億美元。但是，探究其流入的動(dòng)機(jī)時(shí)卻會(huì)發(fā)現(xiàn)，此輪外資流入的經(jīng)濟(jì)、政治及海外驅(qū)動(dòng)力均不及2012年底。滬港通帶來的套利沖動(dòng)是吸引上述資金“流入”的重要原因。國泰君安國際董事會(huì)主席兼行政總裁閻峰日前表示，近月來大量資金流入香港，目標(biāo)皆為滬港通開通后進(jìn)軍內(nèi)地的A股市場(chǎng)，現(xiàn)在只是暫時(shí)將資金囤積在香港。