路演嘉賓合影

　　經(jīng)營篇

　　問：請介紹一下公司在黃酒釀造方面的技術(shù)特點。

　　金建順：酒藥在黃酒釀造過程中至關(guān)重要，因為黃酒釀造的核心技術(shù)是微生物的培養(yǎng)和發(fā)酵，而酒藥正是所培養(yǎng)的微生物的“種子”，因此酒藥質(zhì)量對黃酒品質(zhì)具有十分重要的作用，類似于酒窖的窖泥對于白酒的重要意義。酒藥是我國特有的釀酒用糖化發(fā)酵劑，以其含有的微生物作用于黃酒釀造過程，在釀酒過程中起糖化和發(fā)酵的雙重作用。自1743年以來，會稽山非常重視酒藥的培育和選種工作。歷經(jīng)270多年的技術(shù)傳承，酒藥品質(zhì)極高。

　　問：目前公司生產(chǎn)的黃酒主要有哪些類別？

　　金建順：公司的產(chǎn)成品包括原酒和瓶裝酒兩大類。原酒是指以糯米、粳米、小麥、鑒湖水等為主要原料，加入酒藥后經(jīng)發(fā)酵糖化釀制而成，未經(jīng)勾兌、灌裝的酒。原酒可用來直接銷售，也可進一步加工生產(chǎn)瓶裝酒。瓶裝酒生產(chǎn)必須使用原酒，瓶裝酒是由某一年份的原酒作為基酒，不同年份的原酒勾兌而成。由于黃酒原酒陳化需要時間，短時間內(nèi)無法獲得大量優(yōu)質(zhì)原酒儲量，原酒儲量具有一定的稀缺性。

　　問：請董事長介紹一下目前公司主要原材料和能源供應情況。

　　金建順：原材料方面，近幾年，公司原材料供應充足，質(zhì)量優(yōu)良。公司通過細化改進糧食采購方案，提前收集并評估糧食采購信息，有效地實現(xiàn)了用合理的收購價格，采購優(yōu)質(zhì)的糧食。其余原材料的采購方面，由于上游供應商很多，故公司主要通過市場化方式進行采購。公司產(chǎn)品所用的包裝物主要包括酒瓶、酒壇、瓶蓋/瓶塞、外包裝箱等，該等包裝物行業(yè)處于充分的市場競爭狀況，供應商眾多，市場供應充足。公司黃酒釀造水主要取自鑒湖，經(jīng)過處理后，進入生產(chǎn)環(huán)節(jié)。能源方面，公司所需電力從國家電網(wǎng)采購，電力供應情況穩(wěn)定。

　　問：請談談公司主營業(yè)務的情況。

　　金建順：公司主營紹興黃酒、黃酒的生產(chǎn)、銷售和研發(fā)。公司的黃酒產(chǎn)品，沿續(xù)百年工藝，以糯米、粳米、小麥、鑒湖水等為主要原料，酒度適中，酒色橙黃清亮，口味甘鮮醇厚，柔和爽口。公司生產(chǎn)的紹興黃酒系列是國家地理（原產(chǎn)地域）標志保護產(chǎn)品。自創(chuàng)始以來，公司一直重視高品質(zhì)生產(chǎn)黃酒，主營業(yè)務未發(fā)生變化。

　　問：董事長經(jīng)營企業(yè)有什么感受？

　　金建順：企業(yè)發(fā)展到一定的規(guī)模，我們深感責任重大，成為上市公司后我們的任務就是以股東利益最大化為目標，努力成為中國優(yōu)秀領(lǐng)先的企業(yè)之一，不斷提高公司的核心競爭實力，爭取保持盈利穩(wěn)定增長并向股東提供合理的投資回報。

　　問：會稽山目前的經(jīng)營和財務狀況不錯，為什么還要上市融資呢？

　　金建順：從公司發(fā)展的角度而言，本次發(fā)行上市一方面為公司未來發(fā)展提供了資金支持，構(gòu)筑了資本市場平臺，同時也為公司規(guī)范發(fā)展提升治理結(jié)構(gòu)構(gòu)建了良好的外部環(huán)境，更為公司長久的人才引進、品牌提升、綜合實力增強提供了契機。

　　問：請董事長介紹一下公司在安全和環(huán)保方面做了哪些工作。

　　金建順：公司紹興本部及嘉善黃酒在安全生產(chǎn)方面嚴格執(zhí)行國家安全生產(chǎn)方針、政策和有關(guān)安全生產(chǎn)的法律、法規(guī)、規(guī)章及標準，貫徹落實“安全第一、預防為主、綜合治理”的安全生產(chǎn)方針，報告期內(nèi)未發(fā)生任何重大安全事故，也未因違反安全方面的法律法規(guī)而受到過任何處罰。公司的安全生產(chǎn)制度完善，安全設(shè)施運行情況良好。作為行業(yè)領(lǐng)先的黃酒生產(chǎn)企業(yè)，公司一向高度注重環(huán)境保護，并按照《中華人民共和國環(huán)境保護法》、《中華人民共和國水污染防治法》等環(huán)境保護法律、法規(guī)、規(guī)章組織生產(chǎn)活動。根據(jù)浙江省環(huán)境保護廳于2011年3月22日出具《關(guān)于會稽山紹興酒股份有限公司上市環(huán)保核查情況的函》（浙環(huán)函[2011]133號），公司符合上市公司環(huán)保核查基本要求，已通過上市環(huán)保核查。

　　問：請問公司在技術(shù)研發(fā)方面取得了哪些成果？

　　金建順：公司獲得部、省、市、縣科技進步獎等各類獎項11項，獲全國、省、市級QC成果獎20項。公司擁有多位國家級酒類專家、評委，也是參與制定《黃酒國家標準》、《紹興黃酒國家標準》的少數(shù)企業(yè)之一。

　　問：請介紹一下產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)的變化情況。

　　傅祖康：從銷售數(shù)量結(jié)構(gòu)變化來看，報告期內(nèi)，在整體銷量基本保持平穩(wěn)的情況下，公司中高端瓶裝黃酒銷售量從21，296.38千升下降到19，785.78千升，減少了1，510.60千升，下降幅度為7.09%，中高端瓶裝黃酒占總銷量比例由22.73%下降到20.93%；公司普通瓶裝黃酒銷量則從52，652.55千升上升至64，005.91千升，增加了11，353.36千升，上升幅度達21.56%，普通瓶裝黃酒占總銷量比例由56.20%上升至67.72%。2013年以來，高端消費日益減少，高端酒類市場受到一定程度的沖擊，公司在該市場背景下，對銷量結(jié)構(gòu)進行了合理布局，更多地關(guān)注大眾市場，通過合理規(guī)劃產(chǎn)品品類，積極開拓中低端市場需求，保證了總銷量的穩(wěn)定。

　　從銷售金額結(jié)構(gòu)變化來看，報告期內(nèi)，公司中高端瓶裝黃酒銷售收入及占比呈下降趨勢，普通瓶裝黃酒銷售收入及占比不斷提高。

　　問：公司成本主要由哪些部分構(gòu)成？

　　傅祖康：公司的主營業(yè)務成本主要由糯米、粳米、小麥等原材料和能源動力、包裝物、人工、制造費用等項目構(gòu)成。公司的主營業(yè)務成本中原材料（糯米等糧食）和包裝物分別占約48%及約40%，是最重要的成本構(gòu)成因素。

　　問：請介紹一下公司2013年較2012年營業(yè)收入及利潤水平是如何保持基本持平的？

　　茅百泉：公司2013年較2012年營業(yè)收入及利潤水平基本持平的主要原因包括：1、公司2013年初以來對普通瓶裝黃酒產(chǎn)品進行了提價以及普通瓶裝黃酒產(chǎn)品銷量的提升，保證了營業(yè)收入水平的穩(wěn)定；2、公司調(diào)整產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)，根據(jù)政策及經(jīng)營情況的變化對中高端瓶裝黃酒及普通瓶裝黃酒的銷售進行合理規(guī)劃和分配，主要產(chǎn)品的毛利率均有所增長；3、公司經(jīng)營期間費用率保持基本穩(wěn)定，保證了利潤水平的平穩(wěn)。以上收入及利潤的增長原因均為公司順應黃酒行業(yè)發(fā)展及根據(jù)市場銷售反應做出的合理經(jīng)營決策，其經(jīng)營成效及盈利增長是合理、良性且可持續(xù)的，且與行業(yè)內(nèi)可比公司趨勢基本保持一致。

　　問：請問公司最近三年的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動情況及原因？

　　茅百泉：公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理，流動資產(chǎn)、非流動資產(chǎn)占比相當，其中，流動資產(chǎn)以存貨為主，符合黃酒行業(yè)的特點。黃酒行業(yè)需要對每年生產(chǎn)的黃酒進行陳化處理，加之公司擴大中高端黃酒銷售戰(zhàn)略需要大量年份較久的原酒，因此公司需要存儲較多的黃酒原酒。此外，公司流動資產(chǎn)中貨幣資金較多，主要原因是：黃酒行業(yè)通常以經(jīng)銷商銷售模式為主，且每年的秋冬季節(jié)為黃酒銷售的旺季，因此每年年末公司有較大金額的銷售回款。公司的非流動資產(chǎn)主要包括固定資產(chǎn)及無形資產(chǎn)。固定資產(chǎn)主要為公司正常生產(chǎn)經(jīng)營所需的房屋建筑物、專用設(shè)備等，無形資產(chǎn)主要包括土地使用權(quán)等。

　　問：請介紹一下公司瓶裝黃酒的分類，中高端黃酒是什么品種。

　　茅百泉：公司在日常經(jīng)營中將瓶裝酒區(qū)分為中高端和普通。中高端和普通的是針對瓶裝黃酒的基酒年份來區(qū)分的。中高端黃酒是指年份在5年陳及以上的瓶裝黃酒，普通黃酒是指3年陳及以下的瓶裝黃酒。

　　問：公司有什么措施保證應收賬款的回收？

　　茅百泉：公司結(jié)合區(qū)域營銷特點采取不同的信用政策：公司對浙江省以外區(qū)域原則上采取款到發(fā)貨，對于浙江省內(nèi)客戶給予一定的信用額度。因此，公司信用額度主要集中在浙江區(qū)域，其中主要有紹興市縣、紹興周邊、杭州市區(qū)、蕭山區(qū)域及杭州周邊區(qū)域，該區(qū)域客戶的信用額度根據(jù)其上一年度的銷售情況和往年信用等級進行核定。對商場超市客戶一般由超市賬期決定其收款期限，一般信用周期為開票之日起3-6個月，該做法與行業(yè)慣例相符。

　　問：請解釋一下公司銷售費用變動的原因。

　　茅百泉：公司銷售費用保持穩(wěn)定，波動較小。銷售費用主要有職工薪酬、廣告宣傳費、運雜費及促銷費。2013年公司銷售費用中，職工薪酬較2012年略有增加，主要原因為公司2013年銷售結(jié)構(gòu)有所轉(zhuǎn)型，銷售職工人數(shù)增加，且為了對在職員工進行激勵，根據(jù)公司總經(jīng)理會議審議通過的績效考核提取、發(fā)放員工獎金所致。

　　問：公司是否存在同業(yè)競爭的情況？

　　杜傳文：公司主要從事黃酒的生產(chǎn)和銷售。公司控股股東精功集團為控股型公司，其本身并不直接從事生產(chǎn)經(jīng)營，旗下?lián)碛卸嗉铱毓?、參股子公司，除通過公司從事黃酒的生產(chǎn)和銷售外，其業(yè)務范圍主要包括鋼結(jié)構(gòu)建筑、裝備制造、汽車制造、通用航空服務、房地產(chǎn)開發(fā)等行業(yè)。公司與控股股東精功集團及其控制的其他企業(yè)、實際控制人金良順及其控制的其它企業(yè)之間不存在同業(yè)競爭。

　　問：公司償債能力比同行可比公司相比較低的原因是什么？

　　杜傳文：公司的償債能力指標（主要是資產(chǎn)負債率和利息保障倍數(shù)）與行業(yè)內(nèi)各可比公司相比處于較低的水平，其主要原因是：1、由于公司尚未上市，無法通過資本市場進行股本融資，導致公司各年銀行借款余額較大，資產(chǎn)負債率較高，財務費用負擔較重；2、由于黃酒行業(yè)特有的原因，公司每年生產(chǎn)的原酒都需要通過存儲來進行陳化，因此產(chǎn)生較多的存貨。此外，由于公司根據(jù)市場情況及時調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，存貨價值保持穩(wěn)定，保證了公司的流動比率始終處于較低水平。

　　問：公司是否有調(diào)整股東回報計劃機制？

　　杜傳文：公司可以根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營情況、投資規(guī)劃和長期發(fā)展的需要以及外部經(jīng)營環(huán)境，結(jié)合股東（特別是公眾投資者）、獨立董事、外部監(jiān)事（如有）的意見，制定或調(diào)整股東回報計劃。關(guān)于制定或調(diào)整股東回報計劃的議案需經(jīng)公司董事會審議后提交公司股東大會批準。

　　行業(yè)篇

　　問：請董事長介紹一下公司下游行業(yè)的情況。

　　金建順：公司所生產(chǎn)的黃酒為快速消費品，下游主要為酒類經(jīng)銷商、酒店、超市、商店、酒吧等批發(fā)零售商，經(jīng)由上述渠道銷售或直銷至終端消費者。各地居民的黃酒消費習慣、收入水平對黃酒消費量有較大影響。

　　問：傅總，您如何看待未來黃酒行業(yè)發(fā)展？

　　傅祖康：國內(nèi)黃酒總產(chǎn)量近幾年逐步增加，增長率在10%左右，主要原因是各生產(chǎn)企業(yè)注意開發(fā)新產(chǎn)品，提高產(chǎn)品檔次，同時消費者對黃酒的保健和營養(yǎng)功能進一步了解，促使高品質(zhì)黃酒產(chǎn)量提高。近些年出于對健康的關(guān)注，越來越多的消費者開始接受“少飲酒，飲好酒”的觀念。消費的升級使得人們有更多的機會接觸好酒，這將使高品質(zhì)黃酒擁有更多的發(fā)展機會和前景。

　　問：公司主要競爭對手有哪些？

　　傅祖康：目前，黃酒行業(yè)上市公司主要有古越龍山、金楓酒業(yè)兩家公司。古越龍山地處浙江紹興，為黃酒企業(yè)的龍頭之一。該公司的主要市場為江蘇、浙江、上海等傳統(tǒng)區(qū)域。根據(jù)古越龍山2013年度報告，該公司2013年度銷售收入為14.7億元。金楓酒業(yè)目前擁有的全資子公司上海石庫門釀酒有限公司從事黃酒的生產(chǎn)經(jīng)營。該公司產(chǎn)品主要銷往上海市場。根據(jù)金楓酒業(yè)2013年度報告，該公司2013年度銷售收入為10.3億元。

　　問：董事長，未來公司的發(fā)展目標是什么？

　　金建順：傳承中國黃酒傳統(tǒng)釀造技藝和會稽山270多年釀造紹興酒的悠久歷史和經(jīng)驗，以現(xiàn)代高新科技和生物工程技術(shù)改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，持續(xù)創(chuàng)新，專注釀造高品質(zhì)黃酒，堅持市場導向、品牌提升和資本運作相結(jié)合，打造中國黃酒標桿企業(yè)。

　　發(fā)行篇

　　問：我是很看好貴公司的未來發(fā)展，有了資本市場平臺，公司將發(fā)展更好，是這樣的嗎？

　　金建順：是的。這次我們能夠順利登陸國內(nèi)資本市場，公司上下都付出了很多努力，我們特別珍惜。公司將時刻以股東利益最大化為基本的經(jīng)營方針，通過業(yè)務創(chuàng)新，管理創(chuàng)新，成本降低等措施，提高公司的競爭實力，保持穩(wěn)定的增長，向股東提供合理的投資回報。

　　問：請簡要介紹一下年產(chǎn)4萬千升中高檔優(yōu)質(zhì)紹興黃酒項目的基本情況。

　　傅祖康：本項目總投資41，803萬元，其中募集資金投入金額37，602萬元。項目建設(shè)投資38，491萬元，鋪底流動資金3，312萬元，形成年產(chǎn)4萬千升中高端黃酒的生產(chǎn)能力。建設(shè)內(nèi)容主要是：機械黃酒車間、傳統(tǒng)手工黃酒車間、半成品車間、制曲車間等。

　　問：您是怎樣看待對股東的分紅回報的？

　　金建順：公司的利潤分配重視對投資者的合理投資回報，利潤分配政策應保持連續(xù)性和穩(wěn)定性，同時兼顧公司的長遠利益、全體股東的整體利益和公司的可持續(xù)發(fā)展能力。

　　文字整理 倪丹