■交易員札記

　　□中銀國際證券 斯竹

　　13日，由于上午公布的7月金融數(shù)據(jù)遠(yuǎn)遜于預(yù)期，且下午發(fā)布的工業(yè)生產(chǎn)、投資等數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)欠缺動力，債市謹(jǐn)慎的情緒有所轉(zhuǎn)暖，現(xiàn)券收益率整體下行5bp左右，中長端期限品種成交活躍。

　　國債方面，7年以上品種交投集中，如7年續(xù)發(fā)14國債13成交在4.20%，后降至4.16%附近，10年期成交在4.28%，后下行至4.24%附近。此外，3年期品種成交在3.90%附近。政策性金融債方面，3-10年期均受到機(jī)構(gòu)關(guān)注，如3年期國開債成交于4.70%，最低成交于4.66%附近，非國開債則成交于4.73%附近，5年期國開債下行5bp成交至4.82%附近，非國開債成交在4.88%附近，7年期國開債最低成交于5.03%，10年期成交于5.18%-5.10%。

　　信用債表現(xiàn)活躍，需求集中在中高等級券種，整體收益率略降。短融方面，高等級券種較受關(guān)注，收益率變化不大，如不到1年的14大唐集SCP006多筆成交在4.68%，14中電投SCP005多筆成交在4.75%，14華電SCP005成交在4.66%附近。中票整體收益率略有下行。2年多的12鐵道MTN2成交在5.0%附近，不到5年的14神華MTN002成交在5.24%，14興發(fā)MTN001則成交在8.05%附近，略長的14濱建投MTN001則成交在6.12%。企業(yè)債方面，10年期的14鐵道06成交在5.29%，下行約4bp，5年多AA+的12并龍城債成交在6.05%附近，6.8年的AA券種14武安債則成交在7.33%。

　　從7月金融及經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)來看，基本面改善有所反復(fù)，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動力不足，市場對于未來政策面進(jìn)一步寬松預(yù)期有所升溫。在資金面及理財(cái)資金需求的支撐下，債市短期內(nèi)將維持做多熱情，但未來走勢仍需等待更多數(shù)據(jù)指引，收益率下行空間有限。