□本報記者 常仙鶴

　　今年以來，債市持續(xù)走牛推動債券基金收益一路上行。截至8月12日，最牛債基年內(nèi)累積漲幅已達15.63%，而近期藍籌股行情推動可轉(zhuǎn)債走牛，相關(guān)基金短期凈值反彈明顯。對于三季度的債市，基金經(jīng)理認為，相對寬松的資金面使得上半年的債券慢牛行情有望持續(xù)，其中相對確定性的機會仍存在于信用債領(lǐng)域，尤其是中短期信用債。

　　債基業(yè)績靚麗

　　銀河證券數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，債券基金借助1月下旬至2月底的觸底反彈和4、5、6月持續(xù)的上漲，凈值增長率平均漲幅為5.33%，其中，純債基金、激進債券型、普通債券型基金的平均凈值增長率分別為5.75%、5.61%和5.12%。7月份以來，藍籌股行情推動轉(zhuǎn)債市場反彈，再次成為債基凈值上漲的助推器。華安可轉(zhuǎn)債A類和B類近一月漲幅分別達9.15%和9.03%，建信轉(zhuǎn)債增強A/B近一月漲幅也分別達7.24%和7.21%，業(yè)績相對領(lǐng)先。

　　對于近期的轉(zhuǎn)債行情，交銀施羅德固定收益部基金經(jīng)理助理呂一楠認為，從目前的經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看本輪經(jīng)濟反彈更多還是由投資驅(qū)動，經(jīng)濟的內(nèi)生動力需要進一步確認，還不足以判斷未來權(quán)益類市場會出現(xiàn)趨勢性行情，因此對于可轉(zhuǎn)債的投資更要注重對轉(zhuǎn)債正股的深入分析，堅持波段操作。

　　債市慢牛有望持續(xù)

　　對于三季度的債券市場，多位基金經(jīng)理表示持謹慎樂觀的態(tài)度。一方面上半年債市累積不少漲幅，調(diào)整壓力較大；另一方面資金面相對寬松的狀態(tài)有望持續(xù)，對債券基金運作仍然有利。

　　易方達增強回報基金經(jīng)理王曉晨表示，在經(jīng)濟基本面未出現(xiàn)大幅反彈的情況下，資金面大概率仍將維持寬松的狀態(tài)，這樣信用債套息的空間仍在，尤其是信用風險較小的城投債和交易所中高資質(zhì)公司債，信用利差仍有望得益于資金面的寬松而繼續(xù)收窄。

　　金鷹基金固定收益部總監(jiān)邱新紅表示，影響三季度債券市場走勢的主要因素為流動性以及宏觀經(jīng)濟狀況。持續(xù)相對寬松的資金面將使上半年的債券牛市得以持續(xù)。值得注意的是，交易所和中證登今年以來頻繁發(fā)布的降低和取消低評級債券質(zhì)押比率的規(guī)定，進一步限制了此類債券的流動性，逐步建立的“買者風險自擔”的債券市場將增加低評級債券信用風險暴露的可能。

　　銀河證券基金研究團隊分析認為，近年來債券基金呈現(xiàn)出豐收和歉收年交替出現(xiàn)的現(xiàn)象，2010年和2012年的債券基金整體業(yè)績均超過7%，而2011年和2013年分別下跌3.06%和微漲0.57%。債券基金在2013年黯然失色之后，2014年上半年迎來爆發(fā)，可以預(yù)見2014年將是債券基金的豐收年。