□本報記者 于萍

　　樓市低迷對房企業(yè)績的影響在半年報中有所顯現(xiàn)。目前披露半年報的19家A股房企整體業(yè)績同比下降25.58%。在業(yè)績下滑的同時，房企資金情況也不樂觀。19家房企中，有12家上半年經(jīng)營活動現(xiàn)金流為負值，資金壓力不容小覷。

　　整體業(yè)績下滑明顯

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月12日，滬深兩市共有19家房企披露了半年報，合計實現(xiàn)營業(yè)收入170.76億元，同比下降9.72%；實現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤21.68億元，同比下降25.58%。

　　營收、業(yè)績雙雙下滑，顯示出房企經(jīng)營所面臨的壓力。在這19家房企中，有8家上半年業(yè)績出現(xiàn)同比下降，有3家公司續(xù)虧。業(yè)務主要布局在二三線城市，且結算項目較少是不少企業(yè)出現(xiàn)業(yè)績下滑的最大原因。

　　目前披露的中報中，業(yè)績下滑幅度最大的是棲霞建設。公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入12.4億元，同比增長6.64%；凈利潤同比下降70.91%，僅為2770.14萬元。上半年公司結轉總面積為12.74萬平方米。由于蘇州棲庭、南京幸福城保障房項目在結轉收入中權重較大，且兩者毛利率偏低，導致公司營業(yè)收入增長、凈利潤下降。

　　項目所在地樓市出現(xiàn)調(diào)整，對房企經(jīng)營也有一定影響。棲霞建設表示，公司項目在售的南京、蘇州、無錫三地的房地產(chǎn)市場呈現(xiàn)出調(diào)整態(tài)勢，銷售面積均出現(xiàn)下降。公司堅持以中小戶型、中低價位住宅為主的產(chǎn)品結構，以剛需和改善型客戶群為主。1-6月公司商品房新開工面積為19.07萬平方米，較上年同期商品房新開工面積減少52.19%。公司表示，當前房價已處于歷史高位，部分城市供求失衡，市場風險累積，房地產(chǎn)行業(yè)或面臨局部的、區(qū)域性的調(diào)整。

　　主要布局杭州的濱江集團上半年業(yè)績同比降幅達五成。由于上半年僅城市之星、湘湖壹號部分住宅交付以及紹興金色家園、紹興星城大廈、衢州春江月等尾盤交付，因此公司的營業(yè)收入同比下降13.39%。公司預計，1-9月歸屬于母公司所有者的凈利潤同比下降40%-60%。

　　相比之下，天保基建、陸家嘴、南京高科等房企在上半年仍保持業(yè)績增長。由于部分商品房將滿足收入確認條件，天保基建預計前三季度凈利潤同比增長85.06%-117.72%。

　　中小房企資金鏈緊繃

　　由于市場銷售存在壓力等因素影響，目前已經(jīng)披露中報的A股房企現(xiàn)金流情況并未出現(xiàn)明顯改觀。

　　數(shù)據(jù)顯示，上述19家房企上半年經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈值僅為-53.31億元，而去年同期為17.54億元，經(jīng)營性現(xiàn)金流同比下降4倍有余。在19家房企中，有12家房企上半年的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為負數(shù)。如果說前幾年部分房企出現(xiàn)現(xiàn)金流下降是由于大規(guī)模拿地導致資金流出的話，那么在今年房企普遍收縮拿地規(guī)模的背景下，房企經(jīng)營性現(xiàn)金流量呈現(xiàn)負值，就更加凸顯了經(jīng)營銷售所面臨的壓力。

　　通常情況下，業(yè)內(nèi)會以現(xiàn)金營運指數(shù)來衡量一家企業(yè)現(xiàn)金回收的質(zhì)量，這一指標反映了企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量與企業(yè)經(jīng)營所得現(xiàn)金的比值。在上述19家房企中，12家房企的這一比值在1以下，說明這些公司的經(jīng)營性現(xiàn)金流情況并不理想。

　　一方面是經(jīng)營現(xiàn)金流入的壓力，另一方面二級市場對于房地產(chǎn)融資渠道也并非完全順暢。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年僅有4家房企實施了增發(fā)，還有9家上市公司定向增發(fā)方案獲得證監(jiān)會批準，5家獲發(fā)審委通過，但都未開始實施。此外，還有31家房企增發(fā)方案正在排隊等待過會。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，銷售不利導致房企資金周轉速度下降，特別是中小房企的布局相對集中，結算項目有限，更容易受到樓市波動的影響。在銀行信貸尚未放開、股市融資渠道沒有完全打通的情況下，樓市低迷增加了中小房企資金周轉的壓力。