作為四川省唯一一家旅游上市公司，峨眉山A(000888)是四川省龍頭旅游企業(yè)，在峨眉山風(fēng)景區(qū)的門(mén)票經(jīng)營(yíng)、索道經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)擁有不可復(fù)制的優(yōu)勢(shì)。業(yè)績(jī)方面，公司2014年持續(xù)保持快速增長(zhǎng)格局。中報(bào)顯示，峨眉山A上半年累計(jì)接待購(gòu)票進(jìn)山人次116.55萬(wàn)，比上年同期增長(zhǎng)20.48%；公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入42265.46萬(wàn)元，比去年同期增長(zhǎng)15.43%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5316.17萬(wàn)元，比去年同期增長(zhǎng)83.56%；每股收益0.2元，比去年同期增長(zhǎng)62.92%。隨著下半年成綿樂(lè)高鐵大概率通車，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為公司客流有望爆發(fā)，業(yè)績(jī)亦將保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

　　凈利潤(rùn)增速靚麗

　　峨眉山A公告指出，公司以構(gòu)建“智慧峨眉山、幸福風(fēng)景區(qū)”為目標(biāo)，為“適應(yīng)旅游大眾化、出行散客化、服務(wù)個(gè)性化和營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)化”的旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，推進(jìn)網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷體系和網(wǎng)絡(luò)服務(wù)體系的新突破和新發(fā)展，取得了非常良好的品牌和口碑效益。公司將持續(xù)利用景區(qū)獨(dú)特的旅游資源和勤勉盡責(zé)的管理團(tuán)隊(duì)，提高服務(wù)質(zhì)量，加強(qiáng)市場(chǎng)營(yíng)銷，完善產(chǎn)業(yè)鏈等，進(jìn)一步做好旅游相關(guān)業(yè)務(wù)的開(kāi)發(fā)和投入，鞏固公司的經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)地位，促進(jìn)公司可持續(xù)發(fā)展。

　　從峨眉山A中報(bào)不難看出，公司凈利潤(rùn)增速明顯高于營(yíng)業(yè)收入增速，業(yè)績(jī)普遍超出市場(chǎng)預(yù)期。分析來(lái)看，門(mén)票提交效應(yīng)以及期間用費(fèi)的降低功不可沒(méi)。有分析人士指出，2014 年有效門(mén)票有望提升至151 元左右，門(mén)票折扣率有望提升至 85%左右。上半年，公司期間費(fèi)用率 21.76%，同比下降 5.24 個(gè)百分點(diǎn)。其中，銷售費(fèi)用率 8.29%，同比下降 2.47 個(gè)百分點(diǎn)；管理費(fèi)用率 12.78%，同比下降 2.82 個(gè)百分點(diǎn)。公司費(fèi)用控制良好，帶動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鏊俅蠓^(guò)收入增速。

　　山西證券分析師曹玲燕認(rèn)為，峨眉山A上半年業(yè)績(jī)靚麗，歸功于客流回暖和費(fèi)用控制。公司上半年利潤(rùn)增長(zhǎng)原因主要是客流數(shù)量增加，另外單客消費(fèi)增加也對(duì)業(yè)績(jī)有提振作用。公司景區(qū)門(mén)票自2013年上半年上調(diào)，旺季由150元/人次調(diào)整為185元/人次，淡季由90元/人次調(diào)整為110元/人次，平均上調(diào)幅度超過(guò)20%。未來(lái)公司將全力拓展茶葉、文化演藝、旅游地產(chǎn)等新興產(chǎn)業(yè)，實(shí)現(xiàn)新舊業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展。

　　高增長(zhǎng)動(dòng)力充足

　　在峨眉山A的各項(xiàng)收入中，游山門(mén)票及客運(yùn)索道收入是貢獻(xiàn)收入的絕對(duì)主力。2014年上半年游山門(mén)票及客運(yùn)索道收入達(dá)到2.88億元，占公司營(yíng)業(yè)收入的68.26%。而在下半年，隨著交通的改善，客流的增長(zhǎng)預(yù)期將是峨眉山A業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的最大潛力。

　　下半年旺季客流低基數(shù)反彈，門(mén)票提價(jià)效應(yīng)繼續(xù)顯現(xiàn)。東北證券分析師梁莉認(rèn)為，成綿樂(lè)高鐵有望在 2014 年年底通車，交通的大幅改善，使得峨眉山A全年業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)基本無(wú)憂。

　　四季度成綿樂(lè)高鐵大概率通車，有望助推峨眉山A 2015 年客流爆發(fā)。而2015 年景區(qū)第二條進(jìn)山道路通車，有望解決接待瓶頸。萬(wàn)年索道有望在明年五一前改造完成，運(yùn)力提升33%。金頂雙索道+萬(wàn)年索道將共同承接客流爆發(fā)。國(guó)信證券分析師曾光表示，下半年，客流有望在更低基數(shù)背景下保持恢復(fù)性高增長(zhǎng)，2014 年業(yè)績(jī)達(dá)到并超過(guò)公司 1.8 億元目標(biāo)可期。同時(shí)，公司未來(lái)還存在索道提價(jià)、環(huán)保車注入等預(yù)期。

　　隨著業(yè)績(jī)的持續(xù)走好，不僅分析師態(tài)度樂(lè)觀，機(jī)構(gòu)投資者也開(kāi)始積極加倉(cāng)。從中報(bào)股東情況來(lái)看，社保基金領(lǐng)銜加倉(cāng)。其中社?；鹚囊蝗M合在二季度中加倉(cāng)40萬(wàn)股，繼續(xù)穩(wěn)坐機(jī)構(gòu)持股榜首位，此外社保基金一一七組合以333萬(wàn)股的持股量出現(xiàn)在前十大流通股東當(dāng)中。除社?；鹜?，工銀瑞信穩(wěn)健成長(zhǎng)、上投摩根雙息平衡等基金，以及前海人壽保險(xiǎn)公司理財(cái)產(chǎn)品則紛紛在二季度中出現(xiàn)不同程度加倉(cāng)?？傮w來(lái)看，機(jī)構(gòu)投資者持股數(shù)較一季度出現(xiàn)增加。