□本報(bào)記者 王錦

　　8月11日晚，雙匯發(fā)展（000895）公布2014年半年報(bào)。由于產(chǎn)銷規(guī)模擴(kuò)大、原材料成本下降使企業(yè)盈利增加，上半年雙匯發(fā)展實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入210.43億元，同比增長(zhǎng)3.63%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額29.01億元，同比增長(zhǎng)28.35%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)21.97億元，同比增長(zhǎng)30.01%。基本每股收益為0.9985元。

　　屠宰量增21.8%

　　上半年豬價(jià)整體弱勢(shì)所帶來的成本下降是公司凈利潤(rùn)增速遠(yuǎn)高于營(yíng)業(yè)收入增速的主要原因。雙匯發(fā)展表示，2014年上半年，國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖行業(yè)行情變化較大，豬價(jià)自2013年12月份以來快速下滑，5月份起快速反彈，6月份穩(wěn)中略降。公司充分抓住市場(chǎng)行情，在變化中把控變化，生豬屠宰和肉制品加工兩大主業(yè)有效擴(kuò)大了規(guī)模，降低了成本，利潤(rùn)增長(zhǎng)明顯。

　　正是由于豬價(jià)下行，上半年雙匯發(fā)展肉制品行業(yè)及屠宰行業(yè)的毛利率均有所增加，其中，屠宰毛利率增加1.10個(gè)百分點(diǎn)至13.03%，肉制品毛利率同比增加2.47個(gè)百分點(diǎn)至27.84%。

　　報(bào)告期內(nèi)，公司屠宰生豬767萬(wàn)頭，同比增長(zhǎng)21.8%，超額完成上半年計(jì)劃；銷售高低溫肉制品82.61萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.70%，與上半年計(jì)劃相比存在一定的缺口，公司解釋的主要原因，一是公司上半年新產(chǎn)品推廣速度較慢，二是因國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響，市場(chǎng)需求受到抑制。下半年，公司將加大產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整力度，通過市場(chǎng)創(chuàng)新、營(yíng)銷創(chuàng)新等措施，突破終端上規(guī)模。

　　同今年一季度相比，第二季度單季公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入108億元，同比增長(zhǎng)2%；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)11.2億元，同比增長(zhǎng)20%。與一季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)5.5%、凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)40%相比，增長(zhǎng)速度有所放緩。

　　全年增長(zhǎng)仍確定

　　值得注意的是，7月份以來，生豬價(jià)格已連續(xù)多周出現(xiàn)上漲。業(yè)界認(rèn)為，由于生豬市場(chǎng)的供需基本面已發(fā)生逆轉(zhuǎn)，生豬新一輪周期性上漲已經(jīng)啟動(dòng)，下半年生豬價(jià)格將進(jìn)入溫和上漲通道。對(duì)于下游肉制品加工企業(yè)而言，豬價(jià)的確定上行也使得各方對(duì)未來成本上升所帶來的盈利影響產(chǎn)生擔(dān)憂。

　　對(duì)此，方正證券薛玉虎表示，豬價(jià)波動(dòng)并沒對(duì)雙匯發(fā)展屠宰業(yè)務(wù)的盈利產(chǎn)生明顯的影響，但與肉制品盈利變化卻呈現(xiàn)比較明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系。豬價(jià)對(duì)公司盈利的影響在逐步弱化，下半年只要豬價(jià)不超預(yù)期上漲或者急漲急跌，雙匯發(fā)展全年業(yè)績(jī)?nèi)钥蓪?shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)。

　　齊魯證券胡彥超也認(rèn)為，雙匯在一季度豬價(jià)低迷的時(shí)候儲(chǔ)備了大量的原料肉，從全年來看，豬價(jià)上漲對(duì)其肉制品業(yè)務(wù)盈利影響不大，全年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定。

　　也有分析師指出，下半年豬價(jià)波動(dòng)對(duì)雙匯盈利壓力影響不大，公司肉制品加工業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)升級(jí)，基本能覆蓋成本上漲。

　　雙匯發(fā)展也在半年報(bào)中稱，公司冷鮮肉和低溫肉制品的產(chǎn)量在行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先于主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，冷鮮肉和低溫肉制品在同類產(chǎn)品中的比重同樣優(yōu)于行業(yè)內(nèi)主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，這些高附加值產(chǎn)品的產(chǎn)量和結(jié)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)將明顯增強(qiáng)公司的盈利能力。