□香港智信社

　　近一周以來，港股市場持續(xù)調(diào)整行情，歐美市場的大幅下滑以及全球市場避險情緒的提升給港股帶來壓力；與此同時，港股的整體跌幅又顯著小于歐美市場，內(nèi)地A股的相對強(qiáng)勢以及香港市場充裕的流動性給予港股有力的支撐。本周一，港股重拾升勢，A股市場再度大幅揚(yáng)升為港股提供了做多動能，上周末公布的內(nèi)地外貿(mào)及通脹數(shù)據(jù)顯示出口需求回暖，且通脹溫和；另外，上周五美股市場也重拾升勢，也為港股提供了一個有利的外圍環(huán)境。

　　恒生指數(shù)周一高開高走，最終收報24646.02點(diǎn)，上漲314.61點(diǎn)，漲幅達(dá)1.29%；大市共成交657億港元，較上一交易日小幅萎縮。衡量港股市場避險情緒的恒指波幅指數(shù)下跌1.07%，報16.59點(diǎn)。不過從整體上來看，港股市場投資氛圍近期趨于謹(jǐn)慎，近期交易額較7月末有顯著的萎縮，而恒指波幅指數(shù)也從前期11.27低點(diǎn)大幅反彈近四成。

　　從周一盤面上看，在A股市場的帶動下，中資股再度成為領(lǐng)漲主力，國企指數(shù)與紅籌指數(shù)漲幅分別達(dá)到1.89%和1.61%。恒生AH股溢價指數(shù)微跌0.4%，收于93.22點(diǎn)，近一周以來，盡管A股及港股市場大幅波動，但溢價指數(shù)則呈現(xiàn)窄幅震蕩格局，波幅趨小，這從客觀上反映出在經(jīng)歷了前期兩地市場對于A+H股相對折價個股的炒作之后，比價關(guān)系進(jìn)入了一個階段性的平衡，預(yù)計在“滬港通”即將推出的背景下，AH股的聯(lián)動性將顯著提升。因此，從溢價指數(shù)的未來走向來看，在經(jīng)歷了5月中旬至7月中旬的大幅下挫以及7月中旬以來的顯著反彈之后，后市繼續(xù)大幅波動的可能性較低，由于兩地市場的流動性充裕程度仍存差異，溢價指數(shù)仍將于低位徘徊。

　　從各行業(yè)指數(shù)的表現(xiàn)來看，地產(chǎn)股無疑成為大市反彈的領(lǐng)頭羊，恒生地產(chǎn)分類指數(shù)和恒生地產(chǎn)建筑業(yè)指數(shù)分別上漲2.26%和2.03%，其中，中資地產(chǎn)股再度受到資金追捧，華潤置地與中國海外發(fā)展股價漲幅達(dá)到5.7%和3.11%。政策面的趨暖以及需求面的回升為中資地產(chǎn)股提供了上漲動力，摩根大通發(fā)表報告指出，內(nèi)地八大城市7月份房市成交按月小幅反彈，預(yù)期8月份將放慢，但隨著更多新項目推出，9月份成交按月將反彈逾30%。8月初，按揭數(shù)量及房市成交量均見改善，相信將支撐行業(yè)估值。摩根大通認(rèn)為近日中資地產(chǎn)股股價回調(diào)將提供入市機(jī)會。

　　展望港股后市，從技術(shù)上看，恒指上周的調(diào)整并未打破近期的強(qiáng)勢格局，預(yù)計地緣政治風(fēng)險對于歐美及港股市場的壓力難以持續(xù)，無論是A股還是美股市場，本周均有望重回升勢，港股有望在外圍市場的帶動下挑戰(zhàn)前期高點(diǎn)。