□西南證券 張剛 劉浩

　　本周有11家券商發(fā)表了對后市的看法，5家看多，5家看平，1家看空。本周市場綜合情緒指數(shù)為57.27%，較上周回升7.72個百分點，表明市場看多情緒重新加強(qiáng)，多頭氛圍較為濃厚。與上周相比，共有5家機(jī)構(gòu)改變了對大盤短期走勢的看法：（1）平→多，華泰證券、五礦證券和光大證券對本周趨勢由看平調(diào)升為看多；（2）空→多，信達(dá)證券對本周趨勢由空翻多；（3）空→平，太平洋證券對本周趨勢由看空轉(zhuǎn)為看平。

　　看多本周趨勢的申銀萬國證券和華泰證券均認(rèn)為，近期大盤調(diào)整實屬正常，在市場預(yù)期之中，且屬于上升途中的消化。由于上漲邏輯并未發(fā)生變化，加之滬港通、國企改革等事件性因素刺激，低估值市場將會有更多的投資機(jī)會，因此應(yīng)對后市保持樂觀態(tài)度。另一方面，申銀萬國證券指出，目前行情屬于第一波上升后的整固階段，后續(xù)再次拉升的可能性較大，從時間上看，本輪反彈有望維持到本月底9月初。

　　光大證券分析稱，在一般貿(mào)易項拉動下，出口好轉(zhuǎn)有望加強(qiáng)，再加上固定資產(chǎn)投資拉動，三季度宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)走強(qiáng)將逐步得到確認(rèn)?？紤]到信用風(fēng)險逐步釋放和投資時鐘的擺動，滬港通正式啟動前，場外增量資金入市持續(xù)性將維持強(qiáng)勢。在行業(yè)方面，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為周期性行業(yè)回落后，新興產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)會仍然活躍，建議積極關(guān)注。

　　信達(dá)證券認(rèn)為市場將維持震蕩盤升格局，多空雙方將圍繞2200點反復(fù)震蕩。新時代證券指出，本輪上攻行情基本到位，后市將進(jìn)入震蕩調(diào)整階段。若屬強(qiáng)勢調(diào)整，預(yù)計大盤在2150-2200點之間整理，若幅度較大，大盤將考驗前期跳空缺口。西南證券則明確指出大盤將延續(xù)回落走勢，考驗2127點缺口支撐。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為非制造業(yè)PMI創(chuàng)6個月新低，或?qū)е卤局芄嫉闹匕踅?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有部分不達(dá)預(yù)期，此外，俄羅斯與歐美之間的對立加劇也使得外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境存在諸多不確定性。

　　對本周和中線均持看平觀點的國都證券認(rèn)為，資金面上央行開始小幅回收流動性，市場預(yù)期貨幣政策將逐步回歸中性；基本面上7月服務(wù)業(yè)PMI大幅回落，反映出房地產(chǎn)市場疲弱對經(jīng)濟(jì)的沖擊，雖然多個城市松綁“限購”，但效果不明顯；技術(shù)面上資金呈大幅凈流出，若后市沒有場外增量資金持續(xù)進(jìn)場，則市場無法走出中級反彈行情。

　　■ 一周多空分析