□本報記者 徐偉平

　　經(jīng)歷了7月下旬的一波快速反彈，近期滬深兩市大盤維持高位震蕩態(tài)勢，轉(zhuǎn)“漲”為“震”。不過，震蕩市反而為成長股的復(fù)蘇提供了沃土，小盤成長股再度登臺唱戲。分析人士指出，藍(lán)籌股獲利回吐后，部分資金開始重新回流到小盤成長股中，這在一定程度上助推了成長股的階段性反彈，與此前市場風(fēng)格明顯偏向周期股不同，在市場震蕩蓄勢期間，市場風(fēng)格可能會逐漸均衡化。

　　震蕩市成長再度活躍

　　7月下旬，在權(quán)重股的帶動下，滬深兩市大盤開啟了一波強(qiáng)勢反彈，不過伴隨著藍(lán)籌股的獲利回吐，大盤在8月份漲勢放緩，開始高位震蕩。滬綜指圍繞2200點附近震蕩，而深成指也在8000點附近開啟震蕩之旅。昨日滬綜指上漲0.31%，報收于2194.43點；深成指上漲0.16%，報收于7885.33點；由此來看，滬深兩市大盤短期步入震蕩整固的階段。

　　不過，震蕩市非但沒有挫傷市場的人氣，反而為成長股的復(fù)蘇提供了沃土。8月以來，以小盤成長股為代表的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)震蕩攀升，突破了多條均線密集交匯的區(qū)域。昨日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲1.13%，報收于1377.45點，并再度站上半年線。經(jīng)歷了7月初的快速下跌，前期“失意”成長股再度登臺“唱戲”。

　　行業(yè)方面，新興成長板塊成為昨日市場的主角。申萬計算機(jī)和通信指數(shù)漲幅居前，分別上漲1.48%和1.10%，傳媒、電子緊隨其后，排在昨日漲幅榜的第一梯隊。與之相比，周期板塊出現(xiàn)分化，鋼鐵、采掘和房地產(chǎn)板塊出現(xiàn)回調(diào)，而化工、國防軍工和有色金屬板塊則延續(xù)升勢，不過漲幅相對較小，均為超過1%。

　　個股方面，大盤震蕩期間，小盤成長股的活躍度反而顯著提升，場內(nèi)賺錢效應(yīng)開始凸顯。昨日創(chuàng)業(yè)板正常交易的336只股票中，有279只股票實現(xiàn)上漲，占比超過8成，其中樂視網(wǎng)、三五互聯(lián)、網(wǎng)宿科技等前期創(chuàng)業(yè)板“明星股”漲幅居前，引發(fā)了資金對于創(chuàng)業(yè)板股票的追逐。而在下跌的53只股票中，跌幅超過1%的股票只有15只，開元儀器跌幅最大，為3.51%。由此來看，創(chuàng)業(yè)板股票昨日迎來普漲行情。

　　分析人士指出，雖然本輪市場反彈由藍(lán)籌股主導(dǎo)，創(chuàng)業(yè)板股票此前更多呈現(xiàn)出“跟漲”的態(tài)勢，不過大盤在高位震蕩企穩(wěn)后，投資者情緒逐漸好轉(zhuǎn)，開始再度追逐市值較小，富有題材的成長股，成長軍團(tuán)活躍度反而要高于藍(lán)籌股。此外，從歷史走勢看，一段由權(quán)重股主導(dǎo)的快速反彈結(jié)束，步入震蕩蓄勢階段時，小盤股也普遍能夠獲得超額收益。

　　市場風(fēng)格或均衡化

　　以金融、地產(chǎn)為代表的權(quán)重股在7月底表現(xiàn)強(qiáng)勢，成為大盤突破盤局，向上反彈的首功之臣，期間市場風(fēng)格也明顯偏向于大盤周期股。不過隨著滬綜指站穩(wěn)2200點，藍(lán)籌股短期獲利回吐的壓力增大，部分資金開始回流到小盤成長股中，助推了小盤股的階段性反彈。預(yù)計在市場震蕩蓄勢期間，市場風(fēng)格可能會逐漸均衡化。

　　首先，抬升股指后，資金調(diào)倉換股的需求凸顯。前期滬綜指在2000點-2100點窄幅震蕩時間長達(dá)3個多月，想要有效突破，需要成交量的配合。而在抬升大盤時，資金確實出力不少。大盤窄幅震蕩時，滬市單日成交額維持在700-800億元左右，本輪反彈時成交額連續(xù)放大，滬市單日的成交額最高增至1800億元，資金主要集中在抬升大盤藍(lán)籌股上。不過大盤步入震蕩期后，資金調(diào)倉換股的傾向漸濃，開始布局個股行情，市場風(fēng)格自然不會再一邊倒的偏向藍(lán)籌。

　　其次，政策風(fēng)頻吹，此前吹向了周期性行業(yè)，近期“風(fēng)向”有變，開始吹向新興產(chǎn)業(yè)。政策面的支撐是本輪反彈的一個重要的支撐因素，滬港通步入快車道、多地樓市限購松綁等一系列政策激發(fā)了投資者的熱情?？紤]到滬港通受益標(biāo)的主要是具有AH差價的大盤股，而地方樓市限購松綁直接利好地產(chǎn)股，政策風(fēng)吹向了藍(lán)籌板塊。不過近期政策風(fēng)開始轉(zhuǎn)而吹向新興產(chǎn)業(yè)板塊。國家發(fā)改委網(wǎng)站近日發(fā)布的經(jīng)濟(jì)形勢解讀文章中提出，下一步發(fā)改委將會同相關(guān)部門，重點圍繞制約戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的體制機(jī)制障礙，加快完善產(chǎn)業(yè)宏觀發(fā)展環(huán)境，抓緊在云計算、物聯(lián)網(wǎng)、生物、電子商務(wù)等關(guān)鍵領(lǐng)域研究出臺一批重大產(chǎn)業(yè)政策。考慮到新興產(chǎn)業(yè)中積聚了較多成長股，三季度成長股的機(jī)會較多，有助于扭轉(zhuǎn)此前偏向周期股的市場風(fēng)格。

　　最后，個股保持活躍，題材熱點開始輪動。7月份，以國資改革為主線的主題投資興起，題材熱點主要集中周期股中，不過近期熱點題材出現(xiàn)遷徙，互聯(lián)網(wǎng)金融、移動支付、電子商務(wù)、云計算等概念開始活躍起來，借此機(jī)會，成長股也再度登臺“唱戲”。后市大盤步入震蕩整固時，無論是成長股中的熱點，還是藍(lán)籌股中的題材均有表現(xiàn)機(jī)會，熱點一旦開始輪動，市場風(fēng)格也將逐漸偏向均衡。