□ 本報記者 劉夏村

　　2014年7月26日，北京，國貿(mào)三期。步長制藥集團董事長趙濤對臺下數(shù)百位企業(yè)家說：“家族財富傳承需要制度和文化相結(jié)合?！?/p>

　　在這場“中國家族財富傳承峰會”上，這位創(chuàng)業(yè)型企業(yè)家說，我們看到中國歷史上無數(shù)的商業(yè)世家，財富并沒有傳承下來。改革開放至今，中國家族企業(yè)正面臨著第一代向第二代交班的問題，我們可以從歐美的家族財富傳承中獲得啟示。在他看來，西方的經(jīng)驗顯示，建立家族信托是家族財富傳承的一種有效制度。

　　時尚選擇

　　與臺下數(shù)百位企業(yè)家一樣，越來越多的高凈值人群開始為“富不過三代”這一問題困擾。根據(jù)招商銀行2013中國私人財富報告顯示，2012年可投資資產(chǎn)1000萬元以上的中國高凈值人士數(shù)量超過70萬人，人均持有可投資資產(chǎn)約3100萬元，共持有可投資資產(chǎn)22萬億元，20%以上高凈值人士將財富傳承作為重要的財富目標，并且46%以上的高凈值人士開始考慮采用財富傳承工具。

　　而家族信托則被視為一種重要的財富傳承工具。所謂家族信托，又被稱為“遺產(chǎn)信托”，遺囑人立下遺囑，將自己的遺產(chǎn)設(shè)立成專項基金，并把它委托給受托人管理，基金收益則由受益人享有的三方關(guān)系。受益人既可以是繼承人，也可以是慈善機構(gòu)或者任何個人或組織。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，家族信托的主要功能在于保值避稅、財產(chǎn)的安全隔離和靈活傳承，亦有助于解決家庭財富在分配和傳承方面的糾紛。

　　其中，家族信托的財產(chǎn)風(fēng)險隔離功能在龍湖地產(chǎn)吳亞軍離婚案上得到淋漓盡致的體現(xiàn)。2009年龍湖地產(chǎn)上市前，吳亞軍夫婦通過境外英屬維爾京群島成立注冊公司(BVI)和兩個分別由2人擔任成立人的家族信托間接持有公司約90%的股權(quán)。在這一架構(gòu)下，吳亞軍將自己和前夫蔡奎的股權(quán)巧妙分開，即便在婚姻關(guān)系變化后，公司股權(quán)最終都需要通過家族信托基金匯于一體才能產(chǎn)生效力，在一定程度上保障了兩大股東行動的一致性，從而使得離婚案未對公司運營產(chǎn)生影響。

　　得益于前述種種功能，家族信托越來越受到國內(nèi)高凈值人群青睞。目前，美的集團何享健家族、萬象集團魯冠球家族，以及李彥宏、馬化騰等企業(yè)層面的家族辦公室已然成立。外貿(mào)信托副總經(jīng)理李銀熙對中國證券報記者表示，隨著理念的逐步轉(zhuǎn)換，高凈值人士開始將家族信托作為財富傳承規(guī)劃的主要工具，并成為一種時尚。

　　多樣化模式

　　巨大的市場需求推動了國內(nèi)家族信托的發(fā)展。中國證券報記者獲悉，自2013年5月推出私人銀行首單家族信托業(yè)務(wù)以來，外貿(mào)信托在一年多時間內(nèi)，家族信托簽約數(shù)量已超過40單，規(guī)模逾10億元。此外，平安信托、中信信托、北京信托、中融信托等機構(gòu)都在家族信托領(lǐng)域開始“發(fā)力”。

　　隨著參與公司的增多，國內(nèi)家族信托業(yè)務(wù)亦呈現(xiàn)多種模式。據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會近期發(fā)布的《中國信托業(yè)發(fā)展報告(2013—2014)》介紹，目前根據(jù)信托公司獨立或者與銀行合作開展，家族信托業(yè)務(wù)主要分為信托公司主導(dǎo)模式、“私人銀行+信托通道”模式和私人銀行與信托公司合作模式三類。

　　2013年平安信托推出的“鴻承世家”系列為信托公司主導(dǎo)模式。平安信托相關(guān)負責人對中國證券報記者表示，其家族信托業(yè)務(wù)以直銷客戶為主，同時借助平安集團的綜合金融優(yōu)勢，部分客戶來源于平安集團旗下公司。而外貿(mào)信托的家族信托業(yè)務(wù)則采用與私人銀行合作模式，客戶主要來自私人銀行。但外貿(mào)信托并非僅是“通道”，要擔負信托財產(chǎn)保值增值的責任。

　　此外，國內(nèi)家族信托還可以分為全權(quán)委托型和咨詢型兩種。全權(quán)委托型是指委托人與信托公司協(xié)商決定后，由信托公司全權(quán)受托代為行使投資決策；咨詢型是指委托人在信托公司成立家族信托后，保留投資決策權(quán)。例如，平安信托的家族信托業(yè)務(wù)就包括上述兩種模式，外貿(mào)信托則只開展全權(quán)委托型業(yè)務(wù)。

　　對于選擇“全權(quán)委托型”還是“咨詢型”，業(yè)內(nèi)人士認為二者各有利弊。如果選擇“咨詢型”，則一旦委托人家族被追債而打官司時，對方律師可以很容易地證明委托人對所委托的財產(chǎn)有支配權(quán)，那么這部分家族信托財產(chǎn)就將被用于償債，從而失去風(fēng)險隔離的作用。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，即便是同一家信托公司同一類型的家族信托業(yè)務(wù)，其具體業(yè)務(wù)并非“千篇一律”，委托人可以安排私密、個性化條款。前述家族信托業(yè)務(wù)人士對中國證券報記者透露，他接觸的一單家族信托，合同甚至對受益人將來從事什么類型的工作，找什么樣的女朋友都做了約束。

　　“通過設(shè)立這些約束性的條款，對于委托人來說，不僅僅實現(xiàn)了自己財富的傳承，也有助于自己思想、精神的傳承?！鼻笆鰳I(yè)內(nèi)人士如是說。

　　偽家族信托？

　　值得注意的是，目前國內(nèi)家族信托業(yè)務(wù)主要是以資金信托為主。其原因之一是由于家族信托涉及財產(chǎn)權(quán)的剝離，所以使得高凈值人士難以接受。另外，信托財產(chǎn)登記制度的不完善也是原因之一。

　　業(yè)內(nèi)人士對中國證券報記者表示，家族信托要達到信托財產(chǎn)獨立和隔離目的，應(yīng)當履行相應(yīng)的信托財產(chǎn)登記手續(xù)，尤其是股權(quán)、房產(chǎn)等財產(chǎn)。事實上，高凈值人士除現(xiàn)金類資產(chǎn)和金融產(chǎn)品投資外，大多擁有不動產(chǎn)和股權(quán)等財產(chǎn)。按照大陸法系的物權(quán)法原理，不動產(chǎn)物權(quán)的變更和轉(zhuǎn)移應(yīng)該通過產(chǎn)權(quán)登記來實現(xiàn)，股權(quán)應(yīng)該通過股東變更登記來達到公示和對抗第三人的效果。因此，以房產(chǎn)和股權(quán)作為家族信托的信托財產(chǎn)，應(yīng)該履行登記手續(xù)。在信托財產(chǎn)登記方面，國外有些國家采取了專設(shè)信托登記機關(guān)的方式，而我國目前沒有這類專門登記機關(guān)。在財產(chǎn)過戶的一般登記管理部門，例如房產(chǎn)局、工商局、證券登記公司等機關(guān)進行過戶登記存在一定操作障礙，成為房產(chǎn)、股權(quán)類家族信托作為非交易性過戶登記的障礙。

　　由于上述原因，使得國內(nèi)不少家族信托業(yè)務(wù)更像是一種“營業(yè)信托”，甚至被冠以“偽家族信托”的名號。對此，有業(yè)內(nèi)人士認為，資金類信托并非就不是家族信托。隨著相關(guān)配套法規(guī)的完善，國內(nèi)家族信托的基礎(chǔ)資產(chǎn)范圍會隨之擴大。