□太平洋證券 周雨

　　本周，滬深兩市小幅沖高回落。滬指在周二創(chuàng)出本輪反彈新高之后，后三個交易日連續(xù)震蕩下行，并于周五失守2200點(diǎn)。深成指走勢同步于滬指，滬深兩市周漲幅僅為0.42%和0.06%。與此同時，本周創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲3.88%，為連續(xù)第二周跑贏大盤。鑒于近兩周中小盤股出現(xiàn)了超額收益，建議投資者積極關(guān)注中小市值板塊下周的表現(xiàn)。

　　資金面上，央行本周實(shí)現(xiàn)凈回籠資金200億元，為連續(xù)兩周凈回籠，且回籠量較上周增加逾八成。央行從之前連續(xù)11周凈投放和回購資金利率4%轉(zhuǎn)變至如今的凈回籠和回購資金利率3.7%，出現(xiàn)了量價關(guān)系的同時轉(zhuǎn)變，說明央行正在引導(dǎo)短期資金利率下行，以降低市場融資成本。預(yù)計年內(nèi)定向降息的概率正在增加。

　　消息面上，7月匯豐服務(wù)業(yè)PMI降至50%，創(chuàng)2005年11月有記錄以來新低，反映出目前不少城市房地產(chǎn)市場疲弱對經(jīng)濟(jì)造成的沖擊。本周國務(wù)院印發(fā)了《關(guān)于加快發(fā)展生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級的指導(dǎo)意見》，這是國務(wù)院首次對生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)發(fā)展做出的全面部署。其中提到要“盡快將營業(yè)稅改征增值稅試點(diǎn)擴(kuò)大到服務(wù)業(yè)全領(lǐng)域”惠及高新技術(shù)企業(yè)。除此之外，財政部、國家稅務(wù)總局、工信部聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于免征新能源汽車車輛購置稅的公告》，對購置的新能源汽車免征車輛購置稅，受此影響，本周新能源概念板塊上漲逾4%。

　　本周權(quán)重板塊漲跌互現(xiàn)，帶動股指高位震蕩。由于7月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)即將陸續(xù)發(fā)布，經(jīng)濟(jì)基本面是否符合近期資本市場波動方向值得高度關(guān)注。從本周海關(guān)總署公布的7月進(jìn)出口數(shù)據(jù)來看，出口增長14.5%，遠(yuǎn)超出市場預(yù)期。如下周經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)向好，市場有望維持反彈，反之則或展開高位震蕩。目前，“定向”政策刺激市場出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性起伏，建議投資者操作上應(yīng)以波段思維為主。

　　下周趨勢看平

　　中線趨勢看多

　　下周區(qū)間2150-2200點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn)消息面

　　下周焦點(diǎn)成交量