□南華期貨嚴蘭蘭

　　7月末滬深300指數(shù)上漲，當(dāng)前已進入橫盤整固階段，周一、周二接連微創(chuàng)新高之后，周三下調(diào)，但遇到十日均線支撐，日成交金額均維持在1000億元左右。本周股指期貨的成交量及盤后持倉量一直處于相對高位。

　　從期指四個月份合約的持倉分布來看，自股市反彈以來，中信期貨便開始蟬聯(lián)期指多空雙方首家席位，其席位多單保持在1.5萬手上下已連續(xù)十個交易日，在這期間其席位空單增大了5000手。同一時段，另一家重要席位海通期貨增加空單約萬手，其成交量一直蟬聯(lián)第一，出乎意料的是最近5個交易日其成交量最高上躥至第二家席位的2.24倍，最低也達到了第二大成交席位的1.84倍。因此，從雙方重要席位調(diào)倉來看，近期重要席位空頭正在逐步吸收籌碼。

　　經(jīng)濟層面，近期公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)提振了人們對中國經(jīng)濟在實施一系列刺激措施后重獲動能的信心，不過服務(wù)業(yè)表現(xiàn)意外疲軟顯示經(jīng)濟復(fù)蘇依然脆弱。近期有消息透露，中石化和中石油兩家公司相關(guān)人士表示，今年上半年柴油銷售出現(xiàn)了下降，預(yù)計2014全年銷售量將出現(xiàn)下滑。以上兩家公司的柴油供給占到中國市場的近90%，柴油是反映工業(yè)活動的風(fēng)向標，因此柴油實際消費下滑說明中國經(jīng)濟的放緩程度可能比官方數(shù)據(jù)體現(xiàn)的還要差。

　　政策層面，有消息透露，在近期的一次經(jīng)濟形勢分析會議上，監(jiān)管層首次提出下一步將推進銀行業(yè)混合所有制改革。監(jiān)管層的明確表態(tài)，意味著銀行業(yè)的國企混合所有制改革正式破題，相關(guān)人士稱今年下半年或明年上半年將會有實質(zhì)性動作。國有銀行混合所有制改革一旦正式開始，對于銀行業(yè)股票會是重大利好。

　　我國經(jīng)濟數(shù)據(jù)未能一致向好，反映經(jīng)濟復(fù)蘇步伐仍不明確，這對于股市投資將形成一定的心理壓力。當(dāng)前大盤正處于多空激烈爭奪期，任何利空消息都將阻撓股票指數(shù)價格的上升，因而在領(lǐng)導(dǎo)層未出臺重要利好政策之前，不宜對股票指數(shù)的繼續(xù)上升空間期望過高。股市當(dāng)前所承受的壓力亦可從股指期貨持倉分布的變動中洞悉。

　　綜合來看，當(dāng)下我國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的時好時壞影響著股市投資的信心，目前滬深300等重要股票指數(shù)上方已遇到壓力，調(diào)整已在所難免，短期可關(guān)注滬深300在2300附近的支撐力度。近期公布的英國PMI指數(shù)進一步證實，歐美經(jīng)濟已處于穩(wěn)步復(fù)蘇階段，這有助于拉大我國的外需。我國服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)意外回落反映出內(nèi)需的不足，但我國云南魯?shù)榈卣馂?zāi)后重建有望增強內(nèi)需。