7月以來，上證綜指、深證成指均有明顯漲幅。7月初至月末的31日，上證綜指累計上漲7.48％，深證成指上漲8.36％，滬深300指數(shù)上漲8.55％，創(chuàng)下兩年來最大月漲幅。

　　盡管8月首個交易日，滬指初現(xiàn)盤整小幅下跌，但周一股指再度放量重上2200點，收于2223.33點，刷新了7月末創(chuàng)下的年內(nèi)新高。

　　隨著A股頻頻刷新年內(nèi)新高，展望下半年，股市“下半場”更牽動人心。股市漸入反彈季，究竟是“牛市”預(yù)演還是曇花一現(xiàn)？

　　市場機構(gòu)：

　　是否“牛市”預(yù)演仍待觀察

　　盡管近期走入公認(rèn)的“小?！毙星?，截至8月4日，上證綜指年內(nèi)僅上漲4.5％，深證成指則收跌近2％。

　　特別是在走出金融危機陰影的美股、港股漸入牛市，乃至屢創(chuàng)歷史新高的同時，上半年，A股在主要資本市場中尷尬地“熊居三甲”。進入下半年，股市的反彈究竟是“牛市”預(yù)演還是曇花一現(xiàn)？證監(jiān)會表態(tài)“力挺”A股同時，一些市場機構(gòu)仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　一方面，進入8月，新一輪新股發(fā)行再次進入密集期，分流效應(yīng)不減；另一方面，本周兩市限售股解禁市值大幅增至約680億元，平安銀行、光線傳媒均將上演過百億元解禁。

　　本輪行情中，引領(lǐng)反彈的銀行、券商等板塊能否持續(xù)，也仍待經(jīng)過中報業(yè)績“證偽”。申銀萬國證券4日發(fā)布的投資策略周報指出，盡管A股仍將保持強勢震蕩，滬指再上臺階，但在2250點至2300點區(qū)間阻力較大，此外市場對滬港通預(yù)期是否過高仍需觀察。

　　也有部分機構(gòu)表示，A股熱點輪換中仍不乏機遇。截至4日，7月上市的新股中，仍有8家延續(xù)漲停?！霸谵r(nóng)業(yè)、環(huán)保等政策利好上市的行業(yè)領(lǐng)域中，下半年仍可重點關(guān)注相關(guān)成長性企業(yè)，從投資制造業(yè)向消費型、服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)變。”高盛中國投資管理部副主席哈繼銘說。

　　專家：

　　“由熊轉(zhuǎn)?！比Q于改革預(yù)期

　　專家認(rèn)為，從宏觀層面，股市行情取決于優(yōu)化資金面等改革預(yù)期。就股市告別長期熊市而言，“由熊轉(zhuǎn)牛”仍待新股發(fā)行、退市改革，以及“滬港通”等資金流入收得實效。

　　隨著“微刺激”力度放大，有望進一步緩解中小企業(yè)資金面緊張。諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主邁倫·斯科爾斯在上海開幕的2014中國投資峰會上表示，目前中國信貸規(guī)模的擴張速度已超過GDP增速，單一的信貸擴張亟待向注重投資效率和重點產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。

　　支撐本輪反彈開局的一個現(xiàn)象是：多數(shù)機構(gòu)正從中小盤股中離場，藍(lán)籌股引領(lǐng)效應(yīng)凸顯。專家認(rèn)為，投資邏輯的蛻變，正在瓦解漫漫熊市中資金抱團“炒小”“炒差”的怪圈。

　　不過，在反彈已現(xiàn)熱點調(diào)整的同時，投資者仍需警惕投資中的高位震蕩風(fēng)險。 據(jù)新華社