□東興證券 弓永峰羅柏言

　　節(jié)能環(huán)保行業(yè)作為位居我國(guó)七大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)首位的行業(yè)，具有非常重要的戰(zhàn)略地位。循環(huán)經(jīng)濟(jì)作為節(jié)能環(huán)保中的一個(gè)細(xì)分子行業(yè)，其中一個(gè)非常重要的細(xì)分子行業(yè)便是報(bào)廢汽車拆解處理行業(yè)。報(bào)廢汽車作為循環(huán)經(jīng)濟(jì)上游重要的原材料來(lái)源，具有存量大、資源價(jià)值高、零件可再制造應(yīng)用等特點(diǎn)，是循環(huán)經(jīng)濟(jì)上游原材料來(lái)源的重要支柱。在汽車報(bào)廢高峰即將到來(lái)以及黃標(biāo)車整治這一行業(yè)催化劑的共同作用下，汽車拆解市場(chǎng)即將啟動(dòng)。其中，相關(guān)設(shè)備制造企業(yè)將成為行業(yè)的“金鏟子”，率先受益，而回收與資源化企業(yè)將依仗相關(guān)政策出臺(tái)隨之受益。

　　汽車報(bào)廢高峰即將到來(lái)

　　自2000年開始，我國(guó)汽車行業(yè)迎來(lái)首次爆發(fā)式增長(zhǎng)，按汽車通常報(bào)廢期限為10-15年推算，2015年我國(guó)將迎來(lái)第一次汽車報(bào)廢高峰。預(yù)計(jì)2015年我國(guó)汽車保有量將達(dá)到1.5億輛水平，2020年將超過(guò)2億輛。按照成熟市場(chǎng)報(bào)廢汽車占汽車保有量6%-8%的水平來(lái)計(jì)算，2015年我國(guó)年報(bào)廢汽車量將達(dá)到900萬(wàn)-1200萬(wàn)輛，2020年將達(dá)到1200萬(wàn)-1600萬(wàn)輛。僅按照?qǐng)?bào)廢車輛中廢鋼鐵、廢輪胎、廢塑料和廢有色金屬含量進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，其行業(yè)規(guī)模至2015年將達(dá)到約1778億元，如果包括零部件再制造和相關(guān)設(shè)備需求，行業(yè)整體規(guī)模將遠(yuǎn)超過(guò)2000億元。

　　從我國(guó)汽車報(bào)廢量來(lái)看，我國(guó)已開始逐步進(jìn)入汽車報(bào)廢的高峰期。2010—2013年我國(guó)汽車注銷量分別約為364萬(wàn)輛、448萬(wàn)輛、468萬(wàn)輛、535萬(wàn)輛，但2010—2013年的回收量分別約為200多萬(wàn)輛、100多萬(wàn)輛、60.04萬(wàn)輛、137萬(wàn)輛。雖然報(bào)廢汽車數(shù)量保持高速增長(zhǎng)，但整體汽車報(bào)廢率仍較低，平均僅為保有量的4%左右，明顯低于發(fā)達(dá)國(guó)家6%-8%的水平，而回收率更是只有保有量的0.5%—1%，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家5%—7%的水平。

　　相比發(fā)達(dá)國(guó)家，國(guó)內(nèi)報(bào)廢汽車拆解處理行業(yè)尚處于“農(nóng)耕時(shí)代”。一方面，我國(guó)整體汽車報(bào)廢率僅為4%左右，明顯低于發(fā)達(dá)國(guó)家6%-8%的水平；另一方面，我國(guó)報(bào)廢汽車正規(guī)拆解處理能力也較低，正規(guī)報(bào)廢汽車拆解處理能力遠(yuǎn)不能滿足2015年1000萬(wàn)輛報(bào)廢汽車的處理需要；此外，目前通過(guò)正規(guī)渠道進(jìn)行拆解、破碎處理的報(bào)廢汽車量還是少之又少，大量報(bào)廢汽車通過(guò)非法改裝、拼裝后直接在三四線城市和農(nóng)村地區(qū)銷售；最后，國(guó)內(nèi)報(bào)廢汽車拆解處理技術(shù)仍以手工拆解為主，技術(shù)水平有限，有價(jià)值資源回收率低，環(huán)境污染重。

　　黃標(biāo)車整治將成行業(yè)催化劑

　　除了汽車報(bào)廢高峰即將到來(lái)這一基本面因素外，有關(guān)黃標(biāo)車的政策也是未來(lái)推動(dòng)汽車拆解市場(chǎng)爆發(fā)的重要力量。

　　2013年9月國(guó)務(wù)院印發(fā)了《大氣污染防治行動(dòng)計(jì)劃》，指出采用劃定禁行區(qū)域、經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償?shù)确绞?，逐步淘汰黃標(biāo)車和老舊車輛。為貫徹落實(shí)《大氣污染防治行動(dòng)計(jì)劃》和2014年《政府工作報(bào)告》的要求，5月15日，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《2014-2015年節(jié)能減排低碳發(fā)展行動(dòng)方案》，將節(jié)能減排非常關(guān)鍵的幾項(xiàng)任務(wù)，如燃煤鍋爐淘汰、火電脫硝、鋼鐵燒結(jié)機(jī)脫硫、水泥脫硝、黃標(biāo)車及老舊車淘汰等任務(wù)分解到全國(guó)31省(區(qū)、市)。

　　截至2013年底，全國(guó)共有黃標(biāo)車1300余萬(wàn)輛，約占汽車保有量的10%。按照《大氣污染防治行動(dòng)方案》，2014年國(guó)務(wù)院總計(jì)下達(dá)黃標(biāo)車及老舊車淘汰任務(wù)601.08萬(wàn)輛，其中京津冀長(zhǎng)三角和珠三角等重點(diǎn)地區(qū)7省市淘汰黃標(biāo)車和老舊車243萬(wàn)輛，占淘汰任務(wù)的40.5%。相比社會(huì)報(bào)廢車輛，此次黃標(biāo)車淘汰政府主導(dǎo)性極強(qiáng)，巨量報(bào)廢汽車將進(jìn)入國(guó)內(nèi)的正規(guī)拆解渠道。從而解決制約國(guó)內(nèi)報(bào)廢汽車拆解處理行業(yè)“收車難”的最大障礙，進(jìn)而成為市場(chǎng)啟動(dòng)的導(dǎo)火索。

　　未來(lái)2-3年將是我國(guó)報(bào)廢汽車處理設(shè)備的集中爆發(fā)階段。按照6%的汽車報(bào)廢比例計(jì)算，對(duì)應(yīng)拆解設(shè)備市場(chǎng)容量超過(guò)70億元，破碎處理設(shè)備市場(chǎng)容量超過(guò)40億元。目前A股上市公司中涉及報(bào)廢汽車拆解處理行業(yè)的公司可分為三類，設(shè)備公司、回收處理類公司、資源化公司。其中，相關(guān)設(shè)備制造企業(yè)將成為行業(yè)的“金鏟子”，率先受益，而回收與資源化企業(yè)將依仗相關(guān)政策出臺(tái)隨之受益。按照新增1000萬(wàn)輛/年的處理能力來(lái)計(jì)算，僅大型金屬處理設(shè)備市場(chǎng)需求就約為150億-250億元，而且報(bào)廢汽車拆解產(chǎn)能建設(shè)需要2-3年時(shí)間，大型金屬處理設(shè)備的市場(chǎng)需求將先于國(guó)內(nèi)報(bào)廢汽車拆解市場(chǎng)爆發(fā)。