□本報記者 張潔

　　兩市主要指數(shù)周一再現(xiàn)大漲行情。銀河證券基金分析師李薇認(rèn)為，A股市場正處于年內(nèi)收益上升的重要階段。無風(fēng)險利率的下行、基本面的穩(wěn)定推動藍(lán)籌估值修復(fù)行情或持續(xù)。而在相對樂觀的市場預(yù)期帶動下，前期“出清”較為顯著、消費等成長空間較為穩(wěn)定的結(jié)構(gòu)性機會或在增加。

　　另外，高杠桿效應(yīng)下股票分級杠桿類品種在上漲環(huán)境中不僅凈值上升，交易價值也凸顯。

　　市場信心增強

　　政策累積效應(yīng)和經(jīng)濟(jì)環(huán)比改善的累積影響或已在短中周期內(nèi)開啟了一輪較好的投資周期。李薇認(rèn)為，市場環(huán)境的改善仍然是反彈的基礎(chǔ)和動因，滬港通、銀監(jiān)會新規(guī)等利好的政策則直接刺激了市場短期情緒的高漲，市場整體風(fēng)險偏好水平呈現(xiàn)上升態(tài)勢。

　　“展望8月，此輪以周期藍(lán)籌股為代表的估值修復(fù)行情將面臨考驗，或進(jìn)入震蕩整固階段，成長股有望再度活躍，不過整固后市場有望繼續(xù)向好?！碧煜嗤额櫥鸱治鰩?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/person/detail.php?id=20" target="_blank" title="張春 ">張春雷表示，具體到基金投資方面，建議關(guān)注基金公司實力雄厚、選股能力強、均衡配置風(fēng)格的基金。另外，也可關(guān)注政策利好推動下的行業(yè)主題類基金的階段投資機會。

　　此外，瑞銀證券認(rèn)為，下半年存在政策寬松預(yù)期，滬深300指數(shù)短期上漲空間預(yù)計達(dá)到15%。

　　根據(jù)銀河證券基金研究中心統(tǒng)計，上周上證綜指上漲58.69點，環(huán)比上揚2.76%。深成指環(huán)比上漲3.31%，滬深300指數(shù)大漲68.95點，環(huán)比漲幅為3.05%。市場交易持續(xù)活躍，其中滬深300指數(shù)周總成交金額達(dá)5600.77億元，較最近一年滾動日均成交金額平均上升了79.73%，大盤價值風(fēng)格吸金效應(yīng)顯現(xiàn)。

　　高杠桿更具“銳性”

　　分析人士認(rèn)為，對于此輪上漲行情，“順勢而為”或為現(xiàn)階段較佳的投資策略。在品種的選擇上，投資期限與風(fēng)格更為精細(xì)化的配置策略或更為有效。

　　其中，分級基金中隱含非線性收益特征使得分級基金子份額更為適應(yīng)高波動市場環(huán)境。銀河證券指出，一方面，高杠桿效應(yīng)下股票分級杠桿類品種在上漲的市場環(huán)境中不僅凈值上升迅猛，而且更易獲得較高的短期估值水平的提升。雙重因素強化了價格的上漲速度，使之成為更具“銳性”的短期交易工具。

　　另一方面，優(yōu)先類份額往往與債券相近，相對于普通權(quán)益產(chǎn)品呈現(xiàn)價格“鈍性”，而這使得在劇烈波動的環(huán)境中分級基金整體性溢價概率相對較高，對于低風(fēng)險偏好的投資者而言，通過申購母基金、拆分賣出相對高估值與高流動性的杠桿份額、保有優(yōu)先份額的方式，或可獲得更低成本的優(yōu)先份額建倉渠道。

　　此外，行業(yè)ETF已經(jīng)成為近年來市場發(fā)展的重要方向。憑借更為精準(zhǔn)的風(fēng)格定位與特征，該類品種仍然是捕捉結(jié)構(gòu)性超額收益的重要配置利器。