□本報記者 朱茵

　　2006年1月，證監(jiān)會首次就《證券公司風險控制指標管理辦法》征求意見。根據(jù)《辦法》，證券公司可從事的業(yè)務范圍與規(guī)模與其凈資本規(guī)模掛鉤。我國證券公司的風險控制開始由業(yè)務準入監(jiān)管轉(zhuǎn)向?qū)崟r數(shù)據(jù)監(jiān)控。

　　同年4月，證監(jiān)會再次就上述辦法公開征求意見。與首次征求意見時相比，辦法取消了凈資產(chǎn)要求，引入了風險準備要求，并將風險準備與券商凈資本掛鉤。辦法設計了兩個層次的風險控制指標：一是規(guī)定凈資本絕對指標和相對指標及其標準，使公司業(yè)務范圍與其凈資本充足水平相匹配；二是引入風險準備概念，規(guī)定證券公司應根據(jù)業(yè)務規(guī)模計算風險準備，以實現(xiàn)對各項業(yè)務規(guī)模的間接控制，同時配合對部分高風險業(yè)務規(guī)模進行直接控制，從而建立各項業(yè)務規(guī)模與凈資本水平動態(tài)掛鉤機制，有效防范業(yè)務風險。

　　可以說，當初設定凈資本絕對指標和相對指標的主要目的有兩個：一是作為證券公司從事某項業(yè)務的資格準入條件之一，實現(xiàn)證券公司業(yè)務范圍與其凈資本水平相匹配；二是要求證券公司必須持續(xù)符合規(guī)定的凈資本充足標準，以滿足流動性需要并抵御潛在風險，從而保證客戶資產(chǎn)的安全。

　　2006年7月，經(jīng)過兩次征求意見后，《辦法》正式發(fā)布，并于當年11月1日實施，恰與10月底的券商整改“大限”相互銜接，這標志著《辦法》成為券商常規(guī)監(jiān)管期的監(jiān)管指針。與征求意見稿相比，《辦法》大大放寬了證券公司融資融券業(yè)務規(guī)模的凈資本比例要求，同時降低了承銷業(yè)務和資產(chǎn)管理業(yè)務的風險準備要求，為券商發(fā)展業(yè)務留足空間。

　　2007年8月，證監(jiān)會發(fā)出通知，對證券公司凈資本計算標準做出調(diào)整。其中，證券公司自營股票投資和“其他股權投資”的凈資本扣減比例均被提升。這是在發(fā)布《證券公司風險控制指標管理辦法》及第一版凈資本計算表之后，證監(jiān)會對凈資本計算規(guī)則、風險控制指標及其標準、風險準備的計算比例、各項業(yè)務規(guī)模的計算口徑進行的首次調(diào)整。2007年9月，證監(jiān)會開始啟動修訂《證券公司風險控制指標管理辦法》的調(diào)研工作。修訂后的《辦法》日前公開征求意見。

　　隨著行業(yè)創(chuàng)新大會的召開，管理層和業(yè)內(nèi)人士都意識到監(jiān)管指標調(diào)整的必要。2012年1月17日，證監(jiān)會發(fā)布《完善證券公司風控指標體系總體思路（征求意見稿）》，建議取消證券公司凈資本率不得低于40%的監(jiān)管指標，取而代之的是核心凈資本與資產(chǎn)總額比例不得低于5%的新監(jiān)管指標；將證券公司的凈資產(chǎn)與負債比例下限從20%調(diào)整至10%。但此后征求意見稿遲遲沒有出臺。

　　2012年4月11日，證監(jiān)會發(fā)布修改《關于證券公司風險資本準備計算標準的規(guī)定》的決定，分別下調(diào)自營、資管、融資融券、分支機構(gòu)等的風險資本準備金計算標準，并下調(diào)A、B類公司計算風險資本準備的倍數(shù)。2012年11月16日，證監(jiān)會發(fā)布《關于調(diào)整證券公司凈資本計算標準的規(guī)定》，調(diào)低券商凈資本計算時多個項目的扣減比例。

　　2013年7月，證監(jiān)會就券商參與股指期貨、國債期貨交易的管理征求意見。認為證券公司參與國債期貨交易應當符合現(xiàn)行《證券公司風險控制指標管理辦法》及配套文件的要求。初期擬從嚴要求。對已被國債期貨合約占用的交易保證金按100%比例扣減凈資本；對已進行風險對沖的國債期貨按投資規(guī)模的5%計算風險資本準備；對未進行風險對沖的國債期貨按投資規(guī)模的20%計算風險資本準備。同時將國債期貨投資規(guī)模納入“證券公司自營權益類證券及證券衍生品的合計額不得超過凈資本的100%”進行規(guī)模控制。投資規(guī)模以國債期貨合約價值的5%計算，并表示今后視行業(yè)開展情況，再適時進行調(diào)整。