在解決“融資難、融資貴”的問題上，央行與證監(jiān)會先后出臺了具體措施，開始聯(lián)手整治這個難題。

　　上周五，證監(jiān)會通報稱該會于近日召開了視頻會議，研究部署了貫徹落實(shí)國務(wù)院關(guān)于多措并舉緩解企業(yè)融資成本高問題意見的十項具體措施。這十項措施主要包括，抓緊制定股票發(fā)行注冊制改革方案，在創(chuàng)業(yè)板建立單獨(dú)層次，支持尚未盈利的互聯(lián)網(wǎng)和高新技術(shù)企業(yè)在新三板掛牌一年后到創(chuàng)業(yè)板上市，研究出臺區(qū)域性股權(quán)市場發(fā)展的指導(dǎo)意見。

　　央行則于今年4月份和6月份兩次實(shí)施了定向降準(zhǔn)，進(jìn)一步鼓勵金融機(jī)構(gòu)提高配置到“三農(nóng)”和小微企業(yè)等需要支持領(lǐng)域的貸款比例。目前這一措施已經(jīng)取得了一定成效。6月末，金融機(jī)構(gòu)小微企業(yè)人民幣貸款余額同比增長15.7%，比同期大型和中型企業(yè)貸款增速分別高5.6個和2.3個百分點(diǎn)。

　　“融資難、融資貴”的成因非常復(fù)雜，既有宏觀經(jīng)濟(jì)因素又有微觀運(yùn)行問題，既有實(shí)體經(jīng)濟(jì)因素又有金融問題，其中債務(wù)率較高及風(fēng)險溢價上升是重要原因，這又與股本融資不足、部分主體存在財務(wù)軟約束、經(jīng)濟(jì)增長對投資的依賴較大等體制機(jī)制性因素有關(guān)。

　　此外，部分地區(qū)金融供給和競爭不足、經(jīng)濟(jì)調(diào)整期加之小微企業(yè)和“三農(nóng)”領(lǐng)域抗風(fēng)險能力相對較弱等導(dǎo)致風(fēng)險溢價提高、社會信用基礎(chǔ)制度不完善、融資過程中存在一些不合理附加費(fèi)用等也推高了企業(yè)融資成本。國外非常規(guī)貨幣政策回歸常規(guī)的過程也產(chǎn)生了溢出影響。

　　近日國務(wù)院常務(wù)會議就完善金融支持、多措并舉緩解企業(yè)融資成本高問題進(jìn)行了部署，這包括貨幣政策、大力發(fā)展直接融資等十方面舉措。概括地講，就是要通過進(jìn)一步推動結(jié)構(gòu)性改革和調(diào)整，深化金融體制改革，加強(qiáng)金融服務(wù)和監(jiān)管，為做強(qiáng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、擴(kuò)大就業(yè)和改善民生提供金融支持。

　　與央行推出的措施起到了立竿見影的作用相比，證監(jiān)會公布的十條措施雖然“刀刀見血”，但落實(shí)起來卻沒有那么容易，唯有通過深化改革和堅持創(chuàng)新才能盡快見效。

　　解決“融資難、融資貴”僅依靠貨幣政策是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。定向降準(zhǔn)等結(jié)構(gòu)性措施若長期實(shí)施也會存在一些問題，如數(shù)據(jù)的真實(shí)性可能出現(xiàn)問題，市場決定資金流向的作用可能受到削弱，準(zhǔn)備金工具的統(tǒng)一性也會受到影響。在定向降準(zhǔn)效應(yīng)遞減甚至出現(xiàn)副作用時，未來貨幣政策只能啟用“殺傷力”更大的武器，比如全面降準(zhǔn)、降息等。但這些工具的負(fù)面作用同樣明顯，央行會非常慎重。

　　上周四，重啟后的14天期正回購中標(biāo)利率下降了10個基點(diǎn)。業(yè)界認(rèn)為這是央行通過公開市場在引導(dǎo)資金價格下行，未來可能根據(jù)形勢的變化增加再貸款、對公開市場操作工具進(jìn)行優(yōu)化組合、定向發(fā)放抵押補(bǔ)充貸款（PSL）等，甚至有可能采取結(jié)構(gòu)性降息的措施。

　　還好，在央行進(jìn)退維谷的時候，證監(jiān)會及時出臺了解決“融資難、融資貴”的十項措施。

　　“兄弟同心，其利斷金”。央行與證監(jiān)會這兩大金融監(jiān)管部門，現(xiàn)在聯(lián)起手來整治“融資難、融資貴”。這個難題就有解了。