業(yè)務(wù)創(chuàng)新基于長遠(yuǎn)預(yù)期

　　中國證券報：去年以來，寶寶類產(chǎn)品可謂層出不窮，興全添利寶及其對接的掌柜錢包在激烈的產(chǎn)品競爭格局中表現(xiàn)格外搶眼，這似乎與興全此前“權(quán)益投資旗手”的形象大相徑庭。能不能講講為何要大力發(fā)展這款寶寶類產(chǎn)品？

　　楊衛(wèi)東：今年的市場確實是各類寶寶產(chǎn)品爭鋒的格局，但是興業(yè)全球基金在產(chǎn)品的發(fā)行和布局上一直都基于長遠(yuǎn)的考慮，基于投資者的利益，而不會去趕一時的熱鬧。

　　在掌柜錢包興全添利寶問世之前，我們也與許多互聯(lián)網(wǎng)平臺有過接觸，但是都沒有達成較好的契合點，設(shè)想的各種方案都不能滿足我們的基本原則，所以我們一直在觀察。最終由于余額寶嚴(yán)重沖擊了現(xiàn)有金融行業(yè)格局，促使銀行積極謀求自身的變革，而這則成為了掌柜錢包誕生的土壤——興業(yè)銀行以銀銀平臺為基礎(chǔ)，積極參與互聯(lián)網(wǎng)時代的新格局，成為促成我們與之合作的契合點。一方面，銀銀平臺旗下的“錢大掌柜”理財門戶網(wǎng)站完成了在余額理財工具上的重要布局，通過掌柜錢包形成資金蓄水池，雙方在申贖流程安排、資金閉環(huán)設(shè)計、增值理財服務(wù)等方面共同合作創(chuàng)新，提供一款安全、便利、收益性都比較搶眼的產(chǎn)品，真正帶給了投資者價值。未來，興業(yè)全球基金作為產(chǎn)品供應(yīng)者，可以繼續(xù)聚焦于投資專業(yè)優(yōu)勢，盡力提供一流的理財服務(wù)，為銀銀平臺提供與銀行理財產(chǎn)品高度互補的權(quán)益和可轉(zhuǎn)債類優(yōu)質(zhì)投資產(chǎn)品，滿足投資者不同的各種需求。

　　正因為如此，我們與興業(yè)銀行銀銀平臺的合作是基于對掌柜錢包產(chǎn)品及其理財門戶網(wǎng)站“錢大掌柜”的長期良好預(yù)期，同時，我們也在通過雙方的共同努力，不斷完善產(chǎn)品功能，提高便利性，給產(chǎn)品注入新的生命力。這是一次戰(zhàn)略性的合作，雙方都持長遠(yuǎn)的考慮，不會在乎一時的得失，更不會看重彼此的利益分配。未來的規(guī)劃可以說是非常有野心的，但我們首先會踏踏實實做好前進中的每一步。

　　換一個角度來說，如果沒有掌柜錢包興全添利寶這次合作契機，我們在這一波互聯(lián)網(wǎng)金融浪潮中完全可能繼續(xù)選擇暫時的“不作為”，這與公司一直以來堅持“有所為有所不為”的文化是一脈相承的。

　　耐心等待固收發(fā)展良機

　　中國證券報：對于興業(yè)全球基金來說，權(quán)益類投資可謂傳統(tǒng)優(yōu)勢，但今年公司在固定收益投資領(lǐng)域也有大動作，亮點也不少。公司加大對固定收益投資方面的投入，主要出于哪些方面的考慮？

　　楊衛(wèi)東：通過過去十余年的持續(xù)耕耘，公司在權(quán)益類投資領(lǐng)域打造了一系列拳頭產(chǎn)品，產(chǎn)品數(shù)量并不多，但個個都是精品，形成了自己的風(fēng)格和品牌，也收獲了投資者的認(rèn)可。另一方面，我們在固定收益投資領(lǐng)域也逐步有所收獲，比如今年我們與興業(yè)銀行銀銀平臺合作的掌柜錢包產(chǎn)品，讓與之對接的興全添利寶在短期內(nèi)獲得了較大的規(guī)模拓展，成為上半年的“黑馬”基金。

　　但整體上來說，我們對固定收益投資領(lǐng)域的發(fā)展仍相對謹(jǐn)慎，并沒有貿(mào)然拓寬產(chǎn)品線，主要原因是目前的固收市場的發(fā)展仍存在一些問題，比如可交易的品種還不夠豐富，期限結(jié)構(gòu)仍不完善，公司債、企業(yè)債的總存量還太少，更關(guān)鍵的是，市場對剛性兌付的預(yù)期太強，這導(dǎo)致風(fēng)險定價不盡合理。受這些因素影響，目前市場上的固定收益產(chǎn)品的同質(zhì)性很強，差異化競爭的市場條件并不成熟。事實上，目前市場上風(fēng)靡的寶寶類產(chǎn)品，也同樣存在風(fēng)險債券投資品種數(shù)量相對缺乏的問題，大量資金不得不投向銀行協(xié)議存款，這與國外成熟市場的情況不盡相同，國內(nèi)貨幣市場還很難讓大型貨幣基金自由地伸展軀體。

　　當(dāng)然，固定收益投資市場發(fā)展?jié)摿ξ阌怪靡?，但上述提到的問題并未發(fā)生根本改變。正是出于這些考慮，除了互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品興全添利寶之外，目前我們并沒有大規(guī)模發(fā)展固定收益業(yè)務(wù)的想法，而是注重固收團隊的人才積累和團隊打造，耐心等待發(fā)展時機。

　　厚積薄發(fā) 順勢而為

　　中國證券報：幾年前就有不少公募基金在固定收益類業(yè)務(wù)上卯足了勁，興業(yè)全球基金選擇這時候才加入競爭，難道不覺得晚嗎？

　　楊衛(wèi)東：投資是一場長跑，做資產(chǎn)管理行業(yè)也是長跑，既然是長跑，拼的就是耐力和持續(xù)性，“搶跑”相對并沒有那么重要。

　　正所謂磨刀不誤砍柴工，雖然我們并未急于拓展固定收益產(chǎn)品線，但過去幾年興全一直比較注重在固收團隊的積累和研究能力的培養(yǎng)，從而為固收業(yè)務(wù)發(fā)展打下良好的基礎(chǔ)。比如固收團隊的帶頭人楊云，執(zhí)掌興全轉(zhuǎn)債基金近7年，截至今年上半年，任職期間該基金業(yè)績回報高達140.21%，憑借優(yōu)秀的業(yè)績表現(xiàn)，楊云也五獲金牛獎，并于2013年獲得中國證券報金?；鹗苣晏貏e獎。我們固定收益團隊的表現(xiàn)也可圈可點，興全添利寶貨幣基金雖然成立僅4個多月，但業(yè)績表現(xiàn)一直領(lǐng)跑同類型產(chǎn)品。WIND數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，興全添利寶成立以來7日年化收益率均穩(wěn)定在5%以上，區(qū)間7日年化收益率均值達5.70%，在同類型產(chǎn)品中位列前三；同時，2014年上半年，興全磐穩(wěn)債券基金取得了10.57%的業(yè)績增長，在68只同類型產(chǎn)品中排名第一。固定收益業(yè)務(wù)將來真正要競爭的是對企業(yè)的信用分析能力，但現(xiàn)在行業(yè)似乎還不太重視這個。

　　興業(yè)全球基金一直都秉持“順勢而為”的發(fā)展理念，這里的“順勢”，不但指“順市場的大勢”，更指“順自己的勢”。換句話說，除了要看到市場發(fā)展的要求，更要在進入之前做好準(zhǔn)備。我們覺得，業(yè)務(wù)上拼命搶早并沒有那么重要，關(guān)鍵是做好。

　　有取有舍 堅持精品策略

　　中國證券報：興業(yè)全球今年雖然在固定收益投資方面加大了投入，但新基金只發(fā)了興全添利寶貨幣基金一只，成立11年來旗下公募基金產(chǎn)品僅有14只，在行業(yè)里面屬于產(chǎn)品很少的基金公司，在業(yè)務(wù)模塊方面似乎也并不急于上馬新業(yè)務(wù)？

　　楊衛(wèi)東：在產(chǎn)品發(fā)行方面，隨著公募基金產(chǎn)品審批的便利，尤其現(xiàn)在實行注冊制了，新基金發(fā)行的重要性日趨式微，產(chǎn)品的只數(shù)和基金公司規(guī)模增加的相關(guān)性也越來越小了。去年年初我們曾經(jīng)有過研究，美國最大的基金PIMCO全收益基金規(guī)模相當(dāng)于排在末尾的3850只基金的總和。另一方面，盡量少發(fā)行新基金，也可以使公司從惡性競爭的發(fā)行市場中脫身出來，將資源和精力投到更重要的事情上。

　　這些年，我們都把工作的重心集中于服務(wù)好存量客戶，精耕細(xì)作現(xiàn)有基金產(chǎn)品，打造“精品產(chǎn)品線”，通過老客戶的口碑提升公司美譽度，進一步提升公司的影響力和知名度。

　　從公開數(shù)據(jù)可以看出，2012年、2013年乃至今年上半年，公司旗下的主動偏股類產(chǎn)品全部錄得正收益，公司過去5年的股票投資能力在行業(yè)中排名前三位。在此基礎(chǔ)上，公司主動管理偏股類產(chǎn)品的平均規(guī)模也是遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平的。

　　整體來說，無論行業(yè)風(fēng)潮如何變化，公司堅持業(yè)績是資產(chǎn)管理行業(yè)最大驅(qū)動力的核心理念是不會改變的，我們會從客戶角度著想，為客戶謀求利益最大化，但是也并不會盲從于客戶的短期偏好。對于很多投資上還沒有吃透、精力上不足以完全覆蓋的業(yè)務(wù)領(lǐng)域或產(chǎn)品類型，與其隨大流地貿(mào)然進入，不如緩一緩、等一等，短期內(nèi)似乎損失了借助熱點擴大規(guī)模的機會，但長期來看，則是對投資者的負(fù)責(zé)，也是對自身發(fā)展的負(fù)責(zé)。

　　事實上，興全到現(xiàn)在都沒有申請開展QDII業(yè)務(wù)的資格，也放棄了ETF市場，就是基于對相關(guān)市場和自身的判斷。我們相信，不同的公司是擁有不同的稟賦的，人力有時窮，大家都需要按照自己的戰(zhàn)略方向來配備資源，謀求最好的路徑，并按合適的節(jié)奏來發(fā)展，我們?nèi)匀粫猿忠粭l有取有舍的“興全之路”。