5月中旬以來(lái)，美國(guó)股市頻頻刷新歷史高位，標(biāo)普500指數(shù)在7月24日創(chuàng)下1991.39點(diǎn)的歷史新高，納斯達(dá)克指數(shù)回升至2000年科網(wǎng)泡沫以來(lái)的高位。歐洲方面，英國(guó)和德國(guó)主要股指也都創(chuàng)下紀(jì)錄新高。但在經(jīng)歷上周的大跌后，美歐股市均已撤離高點(diǎn)。

　　對(duì)于未來(lái)走勢(shì)，目前市場(chǎng)多空分歧凸顯。高曼小型股研究公司最新報(bào)告認(rèn)為，阿根廷的違約新聞以及通脹預(yù)期等消息疊加，令美國(guó)股市在上周出現(xiàn)數(shù)個(gè)月以來(lái)最大規(guī)模的拋售，“股市反彈正式結(jié)束，進(jìn)入調(diào)整階段”。阿爾帕瑞市場(chǎng)分析師艾爾拉姆表示，對(duì)于市場(chǎng)近期大跌，唯一的問(wèn)題就是這是一次更廣泛回調(diào)的早期階段，還是一次短期拋售。

　　相比之下，仍有很多機(jī)構(gòu)對(duì)中長(zhǎng)期市場(chǎng)表現(xiàn)持積極觀點(diǎn)。德意志銀行首席策略師賓基·查德哈上周五發(fā)布報(bào)告指出，標(biāo)普500指數(shù)上次出現(xiàn)10%以上的回調(diào)是在2012年6月，自那時(shí)以來(lái)該指數(shù)已經(jīng)上漲了55%。盡管漲幅顯著，但在長(zhǎng)期衰退和金融危機(jī)后，這樣的表現(xiàn)是“相對(duì)典型”的。

　　查德哈表示，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇周期中段出現(xiàn)股市大規(guī)模回調(diào)非常罕見(jiàn)。相反，四分之三的市場(chǎng)大幅回調(diào)出現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)接近衰退的時(shí)期，且在失業(yè)率下降的周期里幾乎從未出現(xiàn)過(guò)。他預(yù)計(jì)，在出現(xiàn)10%的回調(diào)之前，美股仍有很大上升空間，即便因負(fù)面事件出現(xiàn)5%左右的小規(guī)模下跌，市場(chǎng)也有望迅速反彈。

　　花旗分析師認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)整體將繼續(xù)改善，主要經(jīng)濟(jì)體央行可能進(jìn)一步保持政策寬松化，流動(dòng)性盛宴延續(xù)將為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的上漲提供動(dòng)能。盡管有市場(chǎng)人士質(zhì)疑美股在上半年多次創(chuàng)下新高后可能出現(xiàn)深度回調(diào)，但花旗認(rèn)為，目前全球央行前所未有的寬松政策可能會(huì)讓股市上漲的時(shí)間長(zhǎng)于傳統(tǒng)的平均時(shí)間。目前來(lái)看，美股后市仍有望走高，標(biāo)普500企業(yè)利潤(rùn)會(huì)進(jìn)一步上升，為美股打開(kāi)溫和上行空間。歐洲方面，隨著歐元區(qū)景氣度持續(xù)改善，企業(yè)盈利將進(jìn)入增長(zhǎng)周期，加上年底前歐洲央行有望再推新一輪寬松措施，將給歐股帶來(lái)利好。

　　標(biāo)普資本IQ公司上周五發(fā)布的報(bào)告預(yù)計(jì)，第二季度標(biāo)普500企業(yè)盈利將同比增長(zhǎng)9.6%，較一周前預(yù)期的8.3%大幅上調(diào)。與此同時(shí)，盈利預(yù)期積極的企業(yè)占比顯著高于歷史平均水平。

　　美銀美林認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和利率上行會(huì)使全球市場(chǎng)波動(dòng)性在未來(lái)幾個(gè)月中跳升。美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)大幅改善，或房地產(chǎn)和小企業(yè)活動(dòng)出現(xiàn)內(nèi)生性增長(zhǎng)，都可能引發(fā)“利率水平震蕩”，而地緣政治風(fēng)險(xiǎn)可能引發(fā)“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)震蕩”。

　　該行分析師指出，未來(lái)幾個(gè)月美元利率上行、國(guó)債收益率反彈可能引發(fā)美股下跌，并促使投資者尋求非相關(guān)性投資機(jī)會(huì)?？紤]到中國(guó)、韓國(guó)股市與標(biāo)普500指數(shù)相關(guān)性較低，同時(shí)與30年期美國(guó)國(guó)債收益率正相關(guān)性最強(qiáng)，預(yù)計(jì)上述地區(qū)市場(chǎng)表現(xiàn)會(huì)相對(duì)良好。