創(chuàng)業(yè)者在平臺上宣布創(chuàng)業(yè)項目融資金額和出讓股份比例，有一定門檻和資質(zhì)的領(lǐng)投人認(rèn)投，跟投人跟進(jìn)湊滿了融資額度后，領(lǐng)投人注冊成立有限合伙企業(yè)，辦理投資協(xié)議簽訂、工商變更等手續(xù)，最后資金注入創(chuàng)業(yè)者的企業(yè)之后。

　　上述流程是我國最早的互聯(lián)網(wǎng)眾籌平臺大家投上線一年多以來的業(yè)務(wù)模式，目前已經(jīng)有20多個項目通過上述流程完成融資。該業(yè)務(wù)模式受到后來者的效仿，天使客、創(chuàng)業(yè)津梁等平臺均采用類似模式。

　　不過大家投一年來遇到了諸多問題，其中遭到質(zhì)疑最多的是領(lǐng)投人的盡職調(diào)查可信度問題。在2013年10月09日中國證券報刊發(fā)的《國內(nèi)眾籌平臺闖入股權(quán)融資“禁地”》一文中，就有律師提出“跟投人為什么要相信領(lǐng)投人”的疑問。

　　分析人士認(rèn)為，“領(lǐng)投+跟投”是個有爭議的機制，好的一面是較為專業(yè)的領(lǐng)投人可以幫助散戶完成盡職調(diào)查和在估值上作出專業(yè)判斷，不足的一面是如果領(lǐng)投人跟創(chuàng)業(yè)者串通，該機制就形同虛設(shè)。

　　大家投CEO李群林對中國證券報記者解釋：“社會上一直對互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌存在懷疑，假如說創(chuàng)業(yè)者和領(lǐng)投人聯(lián)手進(jìn)行詐騙，平臺該如何防范？一直都沒有平臺給出一個令人信服的解決方案。不過目前全國十多家股權(quán)眾籌平臺還沒有發(fā)生過創(chuàng)業(yè)者跑路的情形?！辈贿^他也承認(rèn)，市場對此的顧慮一定程度上影響了平臺的發(fā)展。

　　另外，非市場化的估值辦法也給投資者帶來了困擾。此前大家投項目的估值是投資經(jīng)理在審核項目的時候直接跟創(chuàng)業(yè)者協(xié)商確定，投資人在認(rèn)投的過程中沒有議價的權(quán)利，沒有實現(xiàn)真正意義上的估值的市場化?！敖^大多數(shù)投資人認(rèn)為股權(quán)眾籌平臺上的項目估值過高?！贝蠹彝秲?nèi)部人士透露。

　　據(jù)了解，大家投只是目前互聯(lián)網(wǎng)眾籌行業(yè)的一個縮影，一些互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)背景的眾籌平臺普遍遇到了上述困擾?！斑@些想往前走必須要有一個解決方案，不然，沒辦法做得很順暢，沒辦法獲得社會的信任和認(rèn)同，金融的本質(zhì)就是以信任為標(biāo)的做交易。如果受到很多人質(zhì)疑，事就很難做大。”一位互聯(lián)網(wǎng)眾籌人士指出。