自我國(guó)首只可轉(zhuǎn)債基金興全可轉(zhuǎn)債2004年設(shè)立以來(lái)，可轉(zhuǎn)債基金已經(jīng)歷了10年多的發(fā)展歷程。受制于可轉(zhuǎn)債可選標(biāo)的數(shù)量較少，可轉(zhuǎn)債基金發(fā)展較為緩慢。近幾年隨著債券市場(chǎng)的擴(kuò)容，可轉(zhuǎn)債基金也隨之壯大，截至11月末，可轉(zhuǎn)債基金數(shù)量為16只，三季度末規(guī)模合計(jì)95.74億元，份額合計(jì)86.5億份。

　　可轉(zhuǎn)債基金是以可轉(zhuǎn)債為主要投資對(duì)象的基金產(chǎn)品，它不僅摒棄了偏股基金和債券基金各自的缺點(diǎn)，還有效融合了它們共同的優(yōu)點(diǎn)。在股市上漲過(guò)程中，可轉(zhuǎn)債與之同步上漲，它的收益明顯超過(guò)債券基金；而在股市下跌過(guò)程中，可轉(zhuǎn)債走勢(shì)類(lèi)似于債券，能較好地規(guī)避股市的下跌風(fēng)險(xiǎn)，滿足了部分投資者既要確保投資本金的安全又不放棄獲取較高投資回報(bào)機(jī)會(huì)的需求，而可轉(zhuǎn)債具有債券和股票的雙重特性，既有確定的債券期限以及定期息率，能夠?yàn)橥顿Y者提供穩(wěn)定的利息收入和還本保證，同時(shí)還賦予了投資者將可轉(zhuǎn)債持有至到期或在約定時(shí)間內(nèi)將其轉(zhuǎn)換為標(biāo)的公司股票的權(quán)益，享受股利分配或資本增值。

　　在A股和債券市場(chǎng)聯(lián)袂走強(qiáng)的背景下，可轉(zhuǎn)債基金普遍交出了靚麗的業(yè)績(jī)，今年以來(lái)16只可轉(zhuǎn)債基金年內(nèi)平均凈值漲幅高達(dá)52.33%。隨著近期可轉(zhuǎn)債基金收益率的飆升，天天基金在這里介紹下挑選可轉(zhuǎn)債基金的五大要點(diǎn)：

　　第一，選擇投資轉(zhuǎn)債基金的好時(shí)機(jī)。“股債雙?！焙汀肮膳堋笔亲钸m合于投資可轉(zhuǎn)債基金的時(shí)期，在這兩種環(huán)境下，可轉(zhuǎn)債基金大幅好于其他債基，甚至好于偏股基金；而在“股債雙熊”和“股熊債?！钡沫h(huán)境下，應(yīng)該回避可轉(zhuǎn)債基金選擇風(fēng)險(xiǎn)更低的純債基金，但可轉(zhuǎn)債基金“以債為盾”較偏股型基金仍具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)。

　　第二，關(guān)注杠桿水平及可轉(zhuǎn)債倉(cāng)位水平。在股市向好環(huán)境下，可轉(zhuǎn)債倉(cāng)位越高、杠桿水平越高的可轉(zhuǎn)債基金，獲取超額收益的能力越強(qiáng)。

　　第三，所選基金資產(chǎn)配置與自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好相匹配。除可轉(zhuǎn)債基金投資可轉(zhuǎn)債的比例不低于80%外，有的可轉(zhuǎn)債基金不參與一、二級(jí)市場(chǎng)股票投資；而大部分可轉(zhuǎn)債基金還可投資股票等權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)，一般規(guī)定為不超過(guò)基金資產(chǎn)的20%。

　　第四，關(guān)于選債能力較強(qiáng)的基金。往往當(dāng)轉(zhuǎn)股價(jià)值為負(fù)時(shí)，理論上投資者可以通過(guò)買(mǎi)入轉(zhuǎn)債、轉(zhuǎn)股、賣(mài)出股票來(lái)套利。純債溢價(jià)率則是判斷轉(zhuǎn)債債性的指標(biāo)。純債溢價(jià)率越低，轉(zhuǎn)債的債性越強(qiáng)，債底保護(hù)也越強(qiáng)。

　　第五，選擇公司固定收益團(tuán)隊(duì)實(shí)力強(qiáng)和基金經(jīng)理投資管理能力強(qiáng)的基金?？赊D(zhuǎn)債基金投資單只轉(zhuǎn)債比例不受10%的限制，更為考驗(yàn)基金經(jīng)理的選券和配置能力，而投資經(jīng)驗(yàn)豐富和投資能力強(qiáng)的基金經(jīng)理對(duì)券種的選擇、配置和杠桿的操作以及對(duì)市場(chǎng)的判斷具有一定優(yōu)勢(shì)。