其實(shí)額度越大，發(fā)行的規(guī)模也越大。QDII規(guī)模一直不是一個(gè)太大的限制，需要的話總是可以拿到的，不像QFII的額度要求比較高。

　　國(guó)家外匯管理局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2014年12月底，獲QDII資格的機(jī)構(gòu)增至130家，基金公司數(shù)量為32家。

　　然而相比此前一次公布的QDII數(shù)據(jù)來(lái)看，此次32家基金公司中有28家額度出現(xiàn)不同程度的下調(diào)，易方達(dá)以11億美元的幅度位居第一，華夏、南方和匯添富下調(diào)幅度也超過(guò)5億美元。

　　九成公司QDII額度下調(diào)

　　國(guó)家外匯管理局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2014年12月底，獲QDII資格的機(jī)構(gòu)增至130家，基金公司數(shù)量為32家。

　　2014年新增機(jī)構(gòu)數(shù)為6家，建信信托、中融國(guó)際信托、中國(guó)人壽資產(chǎn)管理有限公司、中郵人壽保險(xiǎn)、中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易信托、平安銀行均在其列。

　　在這其中的32家基金公司額度最高的依然是華夏基金，為44億美元，上投摩根、嘉實(shí)和南方基金分列其后，分別達(dá)到35億美元、35億美元和33億美元，這也是僅有的高于10億美元額度的4家基金公司。

　　不足5億美元的也占到了20余家。

　　但這并不是重點(diǎn)，相比前一次公布的額度，2014年底的額度大幅下降，32家基金公司中有28家公司額度下降，占比接近九成。

　　具體來(lái)看，這32家基金公司中，QDII額度略有上浮的僅有4家，分別為中銀、華安、海富通和招商，分別上浮5億美元、3億美元、3億美元和2億美元。

　　額度下調(diào)最多的是易方達(dá)基金，由20億美元下調(diào)至9億美元，華夏、南方和匯添富下調(diào)幅度也超過(guò)5億美元。

　　滬上一家大型基金公司基金經(jīng)理坦言，這一方并非由基金公司自己決定，“其實(shí)每一年基金公司的QDII額度都是用不完的。”

　　統(tǒng)計(jì)顯示，32家獲得QDII投資資格的基金公司中，僅光大保德信基金尚未成立QDII產(chǎn)品。金牛理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2014年12月31日，31家基金公司的QDII基金總規(guī)模為495.53億元，按最新匯率計(jì)算，約為79.83億美元，占去年年底外管局批復(fù)給基金公司QDII投資31.93%，僅為三成。

　　國(guó)泰美國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)股票型證券投資基金的基金經(jīng)理吳向軍也坦言，外匯總局覺(jué)得2014年有很多的QDII額度沒(méi)有用完，就把這部分額度收回去了，“就是如果你要了再提申請(qǐng)，申請(qǐng)額度是很容易的，只不過(guò)是一個(gè)簡(jiǎn)單的流程，不是一個(gè)特別復(fù)雜的事情?！?/p>

　　這一點(diǎn)是有據(jù)可依的，國(guó)家外匯管理局發(fā)布的《合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者境外證券投資外匯管理規(guī)定》規(guī)定：“國(guó)家外匯管理局對(duì)投資額度實(shí)行余額管理，合格投資者境外投資凈匯出額(含外匯及人民幣資金)不得超過(guò)經(jīng)批準(zhǔn)的投資額度。已取得投資額度的合格投資者，如兩年內(nèi)未能有效使用投資額度，國(guó)家外匯管理局有權(quán)對(duì)其投資額度進(jìn)行調(diào)減。”

　　據(jù)悉，華寶興業(yè)公司2014年QDII額度僅為2.5億美元，但公司旗下華寶油氣基金最新規(guī)模已近10億元，折合美元后為1.61億美元，占到公司總QDII額度的64.4%，額度已然告急。

　　公司方面作出回應(yīng)稱(chēng)已經(jīng)向國(guó)家外匯總局提出增加10億美元額度申請(qǐng)。據(jù)悉國(guó)家外匯管理局已于1月22日召開(kāi)QDII投資額度月度審批會(huì)議，討論了該申請(qǐng)事項(xiàng)。

　　吳向軍解釋?zhuān)鋵?shí)額度越大，發(fā)行的規(guī)模也越大。QDII的規(guī)模一直不是一個(gè)太大的限制，需要的話總是可以拿到的，不像QFII的額度要求比較高，“QDII的話只要你有資格，追加的話是非常簡(jiǎn)單的?！?/p>

　　實(shí)際上，這一現(xiàn)象已持續(xù)多年，截至2014年年底的數(shù)據(jù)顯示，QDII基金中規(guī)模最大的為華夏全球精選，規(guī)模達(dá)到94.56億元，折合美元為2.08億美元，即使加上華夏旗下另外10只QDII(A、B類(lèi)分開(kāi)計(jì)算)，也與其額度相去甚遠(yuǎn)。

　　收益持續(xù)分化

　　其實(shí)，2014年對(duì)QDII來(lái)說(shuō)并不如意。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2014年底，101只可比QDII基金中有38只取得負(fù)收益，10只QDII跌幅高于10%，華寶興業(yè)標(biāo)普油氣跌幅最甚，達(dá)到-32.23%，信誠(chéng)全球商品主題和銀華抗通脹主題跌幅也均高于20%，分別達(dá)到-25.26%和-25.03%。

　　兩極分化在QDII基金中表現(xiàn)最為明顯，第一名的諾安全球收益不動(dòng)產(chǎn)全年收益達(dá)到29.52%，與最后一名相差超過(guò)60%。

　　雖然取得正收益的QDII產(chǎn)品較多，但仍有超過(guò)30只的QDII基金收益不足5%，這與2014年收益動(dòng)輒高于30%的權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品相比差距甚遠(yuǎn)。

　　“2014年最后幾個(gè)月A股走出的一波大牛讓不少權(quán)益類(lèi)基金都嘗到了甜頭，相比之下QDII產(chǎn)品確實(shí)顯得較為低迷?！睖弦患倚⌒突鸸净鸾?jīng)理坦言。

　　具體看來(lái)，投資房地產(chǎn)的基金年內(nèi)業(yè)績(jī)喜人，漲幅居前的QDII基金均是此類(lèi)基金。緊隨諾安全球收益不動(dòng)產(chǎn)之后的分別是廣發(fā)美國(guó)房地產(chǎn)人民幣、廣發(fā)美國(guó)房地產(chǎn)美元、鵬華美國(guó)房地產(chǎn)，其去年收益率均超過(guò)20%，分別達(dá)到26.82%、26.42%和20.52%。此外，嘉實(shí)全球房地產(chǎn)也獲得了18.29%的收益率。

　　與房地產(chǎn)類(lèi)QDII基金相反的是，油氣類(lèi)QDII基金年內(nèi)業(yè)績(jī)慘淡，10只年內(nèi)收益率下跌逾10%的QDII中，有6只都是油氣主題類(lèi)QDII。

　　2015年伊始，在美元升值等因素打壓下，國(guó)際油價(jià)出現(xiàn)雪崩式下跌，紐交所2月原油主力合約一度跌至44.20美元/桶，相比歷史最高價(jià)114美元已經(jīng)腰斬。原油暴跌以及美元強(qiáng)勁升值預(yù)期的壓力，也使得銅、鋁等國(guó)際大宗商品價(jià)格出現(xiàn)同步重挫，并引發(fā)投資者對(duì)新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂(yōu)。

　　截至1月23日，115只QDII基金業(yè)績(jī)依然存在兩極分化，資源、商品主題的QDII持續(xù)受災(zāi)，多只QDII跌幅超過(guò)5%，國(guó)泰納斯達(dá)克100跌幅更是高達(dá)21.62%，華寶興業(yè)標(biāo)普油氣、銀華抗通脹主題也依舊落后。

　　同樣的，房地產(chǎn)QDII的表現(xiàn)依舊給力，廣發(fā)美國(guó)房地產(chǎn)美元、廣發(fā)美國(guó)房地產(chǎn)人民幣、諾安全球收益不動(dòng)產(chǎn)、嘉實(shí)全球房地產(chǎn)收益分別達(dá)到6.25%、6.23%、5.97%和5.11%，均在前十之列。

　　值得注意的是，2014年表現(xiàn)低迷的黃金類(lèi)QDII在這20多日中大幅上漲，匯添富黃金及貴金屬、諾安全球黃金、易方達(dá)黃金主題、嘉實(shí)黃金分列收益榜第3-6位，分別取得9.45%、7.81%、7.57%和7.54%的收益。

　　華泰證券在2015年QDII投資策略報(bào)告中指出，強(qiáng)勁基本面是美國(guó)房地產(chǎn)主題QDII獲得優(yōu)良回報(bào)的基礎(chǔ)，未來(lái)繼續(xù)看好。華泰證券表示，全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)中美國(guó)市場(chǎng)最值得配置。

　　首先，美國(guó)市場(chǎng)基本面最為穩(wěn)健，風(fēng)險(xiǎn)收益比依然最佳；其次，美聯(lián)儲(chǔ)大概率二季度啟動(dòng)加息，新興市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較大；第三，美股與A股相關(guān)性低，2015年A股市場(chǎng)面臨美聯(lián)儲(chǔ)加息導(dǎo)致資金外逃的風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)主題QDII的配置，可以分散投資者單一投資國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的投資者，建議關(guān)注美國(guó)不動(dòng)產(chǎn)主題QDII。