養(yǎng)老理財(cái)再擴(kuò)試點(diǎn)，普惠同行共促民生

　　銀保監(jiān)會(huì)辦公廳2月25日發(fā)布《關(guān)于擴(kuò)大養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)范圍的通知》(以下簡(jiǎn)稱《通知》)，決定新增中郵理財(cái)?shù)?家銀行理財(cái)公司試點(diǎn)機(jī)構(gòu)，并增加北京、上海、沈陽(yáng)、長(zhǎng)春、廣州和重慶6個(gè)試點(diǎn)地區(qū)，每家新增試點(diǎn)機(jī)構(gòu)的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)規(guī)模上限均為100億元人民幣。

　　進(jìn)一步深化養(yǎng)老金融發(fā)展，惠及更多地區(qū)居民

　　2021年12月，工銀理財(cái)、建信理財(cái)、招銀理財(cái)及光大理財(cái)共4家銀行理財(cái)公司作為首批試點(diǎn)機(jī)構(gòu)，在武漢市、成都市、深圳市、青島市4個(gè)試點(diǎn)地區(qū)首次發(fā)行4只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品。首發(fā)產(chǎn)品社會(huì)關(guān)注度高、募集效果好，合計(jì)募集逾170億元。在銀保監(jiān)會(huì)的有力指導(dǎo)下，養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)取得開(kāi)門紅，在豐富養(yǎng)老金融產(chǎn)品供給方面卓有成效。

　　此次擴(kuò)大養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)范圍，是銀保監(jiān)會(huì)進(jìn)一步深化養(yǎng)老金融發(fā)展的又一重要舉措。6家新增試點(diǎn)機(jī)構(gòu)均為國(guó)有大型銀行或全國(guó)性股份制銀行的理財(cái)公司，業(yè)務(wù)資質(zhì)與綜合實(shí)力毋庸置疑，對(duì)發(fā)展養(yǎng)老理財(cái)業(yè)務(wù)有明確的戰(zhàn)略共識(shí)。6個(gè)新增試點(diǎn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)繁榮、人口稠密，均有較大的養(yǎng)老金融服務(wù)需求。在首批試點(diǎn)取得階段性成果的基礎(chǔ)上，銀保監(jiān)會(huì)穩(wěn)妥推進(jìn)試點(diǎn)工作，試點(diǎn)機(jī)構(gòu)與試點(diǎn)地區(qū)的雙擴(kuò)可有效釋放雙向利好。一方面讓新政策、新產(chǎn)品惠及更多地區(qū)居民，另一方面高標(biāo)準(zhǔn)、嚴(yán)要求的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)有益于銀行理財(cái)公司良性、穩(wěn)健發(fā)展。

　　堅(jiān)持正本清源，突出產(chǎn)品的養(yǎng)老特色與屬性

　　銀保監(jiān)會(huì)在推動(dòng)開(kāi)展養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)工作的過(guò)程中，始終強(qiáng)調(diào)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品要符合長(zhǎng)期養(yǎng)老需求，并與投資者生命周期相匹配，嚴(yán)防養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品成為打著“養(yǎng)老”旗號(hào)的一般理財(cái)產(chǎn)品。《通知》進(jìn)一步夯實(shí)了養(yǎng)老理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展的基礎(chǔ)，有效確保養(yǎng)老理財(cái)業(yè)務(wù)堅(jiān)守“豐富養(yǎng)老金融產(chǎn)品、滿足人民群眾多樣化養(yǎng)老需求”的初衷，讓養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品真正成為有利于國(guó)家和社會(huì)民生、有利于提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效的金融產(chǎn)品。

　　具體來(lái)看，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)進(jìn)一步強(qiáng)化了以下專門設(shè)計(jì)要求。一是堅(jiān)持長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資理念，產(chǎn)品期限應(yīng)在5年以上，鼓勵(lì)發(fā)行期限在10年以上的產(chǎn)品，通過(guò)長(zhǎng)期投資穿越周期、熨平波動(dòng)；二是采用科學(xué)合理、成熟穩(wěn)健的資產(chǎn)配置策略，塑造低波穩(wěn)健的收益特征；三是堅(jiān)持審慎穩(wěn)健，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)保障機(jī)制，通過(guò)設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金、收益平滑基金等方式，促進(jìn)產(chǎn)品穩(wěn)健運(yùn)行；四是加強(qiáng)投資者權(quán)益保護(hù)，做好銷售管理與信息披露，合理良性預(yù)期，堅(jiān)持普惠定價(jià)原則與投資者教育并重，堅(jiān)持“賣者盡責(zé)”與“買者自負(fù)”的有機(jī)統(tǒng)一。

　　實(shí)現(xiàn)服務(wù)百姓大眾與服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的雙重價(jià)值

　　長(zhǎng)期以來(lái)，銀行理財(cái)較好地發(fā)揮了金融媒介作用，既滿足了居民對(duì)于財(cái)富保值增值的需要，又滿足了實(shí)體企業(yè)的融資需求。理財(cái)公司開(kāi)展養(yǎng)老理財(cái)業(yè)務(wù)，將進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)自身價(jià)值，為國(guó)家與社會(huì)發(fā)展的貢獻(xiàn)重要力量。

　　從服務(wù)百姓大眾視角來(lái)看，“實(shí)施積極應(yīng)對(duì)人口老齡化國(guó)家戰(zhàn)略”與“健全多層次社會(huì)保障體系”是“十四五”規(guī)劃的重要組成部分，其中的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)在于完善養(yǎng)老服務(wù)體系、發(fā)展普惠型養(yǎng)老服務(wù)。理財(cái)公司借助商業(yè)銀行根植于廣大居民的渠道優(yōu)勢(shì)，憑借多年以來(lái)形成的穩(wěn)健多元的投資能力，在銀保監(jiān)會(huì)的規(guī)范引導(dǎo)下，通過(guò)豐富養(yǎng)老金融產(chǎn)品供給，可以更好地滿足民眾日益增長(zhǎng)的養(yǎng)老需求，增厚居民養(yǎng)老儲(chǔ)備，助力實(shí)現(xiàn)“民生福祉達(dá)到新水平”的目標(biāo)。

　　從服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)角度來(lái)看，理財(cái)公司成立以來(lái)主動(dòng)踐行社會(huì)責(zé)任，積極立足于國(guó)家發(fā)展大局，以惠農(nóng)與鄉(xiāng)村振興、ESG、碳中和與綠色金融、區(qū)域發(fā)展為主題的理財(cái)產(chǎn)品層出不窮。在產(chǎn)品端能夠鎖定較長(zhǎng)期限資金的前提下，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品為在科技創(chuàng)新、綠色產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造、基礎(chǔ)設(shè)施等國(guó)家重點(diǎn)戰(zhàn)略領(lǐng)域重點(diǎn)發(fā)力創(chuàng)造了條件。養(yǎng)老理財(cái)匯聚的長(zhǎng)期資本在更大程度上分享我國(guó)現(xiàn)代化進(jìn)程紅利的同時(shí)，也跟更有利于助推我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

　　推進(jìn)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展

　　截至2021年末，銀行理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模達(dá)到29萬(wàn)億元，在“大資管格局”中的各個(gè)子行業(yè)中排位居首，拓展金融市場(chǎng)深度與廣度的作用不可替代。長(zhǎng)期以來(lái)，標(biāo)準(zhǔn)化債券是銀行理財(cái)最主要的投資標(biāo)的，特別是商業(yè)性金融債與公司信用類債券，去年年末銀行理財(cái)產(chǎn)品持有規(guī)模合計(jì)達(dá)到15.2萬(wàn)億元，占其投資總量的40%?？梢哉f(shuō)對(duì)商業(yè)銀行補(bǔ)充資本、實(shí)體企業(yè)直接融資均起到了至關(guān)重要的作用。在權(quán)益投資方面，銀行理財(cái)整改轉(zhuǎn)型以來(lái)，含權(quán)益類資產(chǎn)的產(chǎn)品占比不斷提高，理財(cái)公司通過(guò)加強(qiáng)直投體系建設(shè)以及借助FOF/MOM等同業(yè)合作模式繼續(xù)加大權(quán)益資產(chǎn)的配置比重，“固收+”產(chǎn)品持續(xù)升溫，大類資產(chǎn)配置格局已然形成。

　　隨著養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)的推進(jìn)，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模將同步提升。養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品在穩(wěn)健增值的基礎(chǔ)上，通過(guò)大類資產(chǎn)配置策略做好資產(chǎn)輪動(dòng)，動(dòng)態(tài)調(diào)整股、債比例，加碼權(quán)益資產(chǎn)配置，對(duì)提高直接融資比重、促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)健康發(fā)展具有重要意義。尤其是長(zhǎng)期限的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品為金融市場(chǎng)提供的長(zhǎng)線資金，可有效改善資金期限結(jié)構(gòu)，加大跨周期投資，發(fā)揮資本市場(chǎng)穩(wěn)定器作用。

　　理財(cái)公司專業(yè)化能力全面提升，行業(yè)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)軌升級(jí)

　　資管新規(guī)的出臺(tái)，標(biāo)志著中國(guó)大資管行業(yè)發(fā)展進(jìn)入新階段。在銀保監(jiān)會(huì)的引導(dǎo)下，銀行理財(cái)堅(jiān)持“清舊”與“立新”并行，一方面穩(wěn)妥推進(jìn)存量資產(chǎn)整改，另一方面通過(guò)設(shè)立理財(cái)公司，實(shí)現(xiàn)理財(cái)業(yè)務(wù)的專業(yè)化經(jīng)營(yíng)。截至去年末，銀行理財(cái)凈值化率已近93%，理財(cái)公司以投研能力為首，并從產(chǎn)品體系、內(nèi)控合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)防控、科技支撐等多方面塑造核心競(jìng)爭(zhēng)力，協(xié)同母行走出了差異化的特色發(fā)展道路。行業(yè)變革悄然發(fā)生，轉(zhuǎn)軌升級(jí)如期實(shí)現(xiàn)。

　　開(kāi)展養(yǎng)老理財(cái)業(yè)務(wù)可進(jìn)一步推動(dòng)理財(cái)公司高質(zhì)量發(fā)展。一是改善產(chǎn)品期限結(jié)構(gòu)，提高長(zhǎng)期限產(chǎn)品占比，提升負(fù)債端穩(wěn)定性；二是提升大類資產(chǎn)配置及權(quán)益資產(chǎn)投資能力，推動(dòng)投研一體化模式走向成熟，促進(jìn)投資策略的研發(fā)、應(yīng)用和評(píng)價(jià)，推動(dòng)形成特色化投資風(fēng)格；三是以合規(guī)展業(yè)、把控風(fēng)險(xiǎn)為前提，加強(qiáng)內(nèi)控制度建設(shè)，提升風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)管理能力；四是錘煉運(yùn)營(yíng)、科技支撐能力，通過(guò)金融科技驅(qū)動(dòng)，提升養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品在智能投研、智能風(fēng)控領(lǐng)域的拓展能力。

　　中郵理財(cái)將加緊籌備養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)，蓄勢(shì)養(yǎng)老普惠

　　中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行擁有近4萬(wàn)個(gè)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)、服務(wù)個(gè)人客戶超過(guò)6億戶，發(fā)揮“自營(yíng)+代理”獨(dú)特模式優(yōu)勢(shì)，聚焦服務(wù)“三農(nóng)”、城鄉(xiāng)居民和中小企業(yè)，是中國(guó)領(lǐng)先的大型零售銀行。中郵理財(cái)脫胎于中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行，自2019年成立以來(lái)，始終堅(jiān)持服務(wù)百姓大眾和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的雙重價(jià)值理念，目前管理資產(chǎn)規(guī)模逾萬(wàn)億。在產(chǎn)品體系方面，搭建“中郵鴻”產(chǎn)品譜系，覆蓋全品種產(chǎn)品類型；在投資管理方面，建立全資產(chǎn)類型的投研體系，形成市場(chǎng)機(jī)構(gòu)與投資者認(rèn)可的“低波穩(wěn)健”；在合規(guī)內(nèi)控方面，堅(jiān)持規(guī)范經(jīng)營(yíng)、嚴(yán)守合規(guī)底線，通過(guò)完善的風(fēng)險(xiǎn)隔離與內(nèi)控制度，保障投資者利益；在風(fēng)險(xiǎn)管理方面，形成事前預(yù)警、事中監(jiān)測(cè)、事后評(píng)價(jià)的動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制；在渠道營(yíng)銷方面，借助母行網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢(shì)，深度覆蓋全國(guó)，服務(wù)大眾，尤其是縣域、農(nóng)村客戶。

　　中郵理財(cái)將借助中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行的母行普惠金融優(yōu)勢(shì)積極參與養(yǎng)老金融服務(wù)，以合規(guī)展業(yè)、把控風(fēng)險(xiǎn)為前提，發(fā)揮自身網(wǎng)點(diǎn)、客群等方面資源稟賦優(yōu)勢(shì)，豐富養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品布局，深拓三農(nóng)、社區(qū)服務(wù)領(lǐng)域，為探索和推動(dòng)我國(guó)養(yǎng)老金融高質(zhì)量發(fā)展、建立完善的養(yǎng)老保障體系貢獻(xiàn)力量。