上市九周年：估值修復(fù)行情如火如荼 新華聯(lián)文旅產(chǎn)業(yè)綻放在即

　　中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)7月8日訊(記者 王彬)進(jìn)入七月以來(lái)，A股市場(chǎng)順利開(kāi)啟一輪估值修復(fù)行情，以大金融、旅游產(chǎn)業(yè)為首的低估值板塊不斷上漲，引領(lǐng)指數(shù)迭創(chuàng)新高。在此背景下，繼續(xù)尋找估值見(jiàn)底的板塊和個(gè)股以期獲得超額收益已成為市場(chǎng)共識(shí)。就在此前的7月1日，新華聯(lián)股價(jià)大漲10.09%。有分析人士指出，7月8日，已上市九周年的新華聯(lián)作為上市旅企，目前正處于估值底部，隨著國(guó)內(nèi)疫情的基本控制和行業(yè)扶持政策的逐步到位，旅游行業(yè)的復(fù)蘇會(huì)進(jìn)一步加速公司估值的修復(fù)。

　　財(cái)報(bào)顯示，新華聯(lián)2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入119.88億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)8.1億元，圓滿完成年初的既定目標(biāo)。同時(shí)，新華聯(lián)文旅項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)能力進(jìn)一步提升，2019年公司毛利率達(dá)到36.08%，相比2018年提升了2.58個(gè)百分點(diǎn)。

　　更值得關(guān)注的是，在端午節(jié)小長(zhǎng)假期間，新華聯(lián)文旅旗下四大文旅項(xiàng)目——長(zhǎng)沙銅官窯古鎮(zhèn)、蕪湖鳩茲古鎮(zhèn)、西寧童夢(mèng)樂(lè)園和四川閬中古城四大景區(qū)端午期間累計(jì)接待客流超9萬(wàn)人次，與2019年同期相比，客流增長(zhǎng)110%，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)166%。

　　近年來(lái)，新華聯(lián)文旅累計(jì)向文旅產(chǎn)業(yè)投資超過(guò)200億元，共打造了4個(gè)文旅景區(qū)和樂(lè)園項(xiàng)目。經(jīng)過(guò)前幾年的持續(xù)投入之后，從2019年開(kāi)始，新華聯(lián)的文旅轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略已經(jīng)初見(jiàn)成效,將全面步入文旅運(yùn)營(yíng)收獲期。而這一切也引起了機(jī)構(gòu)投資者的關(guān)注。公開(kāi)資料顯示，在今年一季度，香港中央結(jié)算有限公司已增持新華聯(lián)超過(guò)172萬(wàn)股。

　　文旅轉(zhuǎn)型 匠心鑄就精品景區(qū)

　　新華聯(lián)在2019年年報(bào)中提出，文化旅游產(chǎn)業(yè)為公司未來(lái)發(fā)展的核心方向。2020年，公司將最大程度引流有效客戶、增加并保持景區(qū)客流。堅(jiān)持企業(yè)效益和市場(chǎng)效益并重，品牌推廣與營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)共贏共生，促進(jìn)公司文化旅游業(yè)務(wù)健康蓬勃發(fā)展，為公司創(chuàng)造新的盈利點(diǎn)。

　　1992年，新華聯(lián)開(kāi)始涉足房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)行業(yè)。2011年7月8日，新華聯(lián)在深交所上市。為了增強(qiáng)公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力，保持持續(xù)盈利能力，新華聯(lián)于2013年開(kāi)始了文旅轉(zhuǎn)型之路，并最終確立了“文旅+地產(chǎn)+金融”的戰(zhàn)略定位和“古鎮(zhèn)+”的文旅布局，致力于將文旅產(chǎn)業(yè)打造成公司戰(zhàn)略性支柱產(chǎn)業(yè)。

　　2019年是新華聯(lián)完成轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵一年。2019年1月1日，新華聯(lián)正式接管5A景區(qū)四川閬中古城。6月28日，長(zhǎng)沙銅官窯古鎮(zhèn)二期三大重磅旅游新產(chǎn)品面市。8月18日，西寧新華聯(lián)童夢(mèng)樂(lè)園盛大開(kāi)園。12月8日，蕪湖鳩茲古鎮(zhèn)全面落成開(kāi)放。四川閬中古城、長(zhǎng)沙銅官窯古鎮(zhèn)、西寧新華聯(lián)童夢(mèng)樂(lè)園和蕪湖鳩茲古鎮(zhèn)在構(gòu)成新華聯(lián)文旅產(chǎn)業(yè)完整布局的同時(shí)，也體現(xiàn)了差異化經(jīng)營(yíng)、相互補(bǔ)充的構(gòu)想。

　　長(zhǎng)沙新華聯(lián)銅官窯古鎮(zhèn)

　　其中，長(zhǎng)沙銅官窯古鎮(zhèn)則是依托世界釉下多彩陶瓷發(fā)源地，以影響深遠(yuǎn)的陶瓷文化、湖湘文化、盛唐文化、絲路文化等歷史文化背景，匠心打造了8個(gè)博物館、18處人文景點(diǎn)、6項(xiàng)世界頂級(jí)娛樂(lè)體驗(yàn)和4個(gè)戲樓、3個(gè)星級(jí)酒店等，同時(shí)以科技創(chuàng)新技術(shù)豐富文化內(nèi)容，使其成為長(zhǎng)沙獨(dú)具特色的文化承載地。

　　蕪湖新華聯(lián)鳩茲古鎮(zhèn)

　　作為新華聯(lián)發(fā)力文旅以來(lái)的四大代表作之一，銘刻“徽商文化”神韻的蕪湖新華聯(lián)鳩茲古鎮(zhèn)濃縮了千年徽派建筑精髓,已成為中國(guó)徽文化沉浸式體驗(yàn)度假小鎮(zhèn)，以及中國(guó)首個(gè)以徽商為主題的商幫文化旅游區(qū)，中國(guó)首個(gè)徽商老字號(hào)聚集區(qū)，安徽最大的徽商文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)，成為安徽省乃至華東地區(qū)獨(dú)樹(shù)一幟的文化旅游目的地和“歡樂(lè)蕪湖”的金字名片。

　　西寧新華聯(lián)童夢(mèng)樂(lè)園

　　西寧新華聯(lián)童夢(mèng)樂(lè)園則以“文化旅游+兒童主題樂(lè)園”為主力業(yè)態(tài)，集海洋文化、民族文化、絲路文化、歡樂(lè)文化和體驗(yàn)式游樂(lè)于一體。

　　四川閬中古城

　　四川閬中古城承載了2000多年的風(fēng)水文化、三國(guó)文化、宗教文化、春節(jié)文化、巴蜀文化，新華聯(lián)文旅通過(guò)與地方政府合作，以優(yōu)質(zhì)旅游資源為依托，以大型文旅綜合體為突破口，形成公司板塊業(yè)務(wù)間的良性循環(huán)與可持續(xù)發(fā)展。

　　日前，在搜狐焦點(diǎn)文旅聯(lián)合億翰智庫(kù)共同發(fā)布的2020年5月“中國(guó)文旅地產(chǎn)運(yùn)營(yíng)商品牌指數(shù)TOP30”排行榜中，以長(zhǎng)沙新華聯(lián)銅官窯古鎮(zhèn)為代表作的新華聯(lián)文旅憑借自身的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)和運(yùn)營(yíng)實(shí)力，積極有序復(fù)工復(fù)產(chǎn)，創(chuàng)新優(yōu)化景區(qū)產(chǎn)品，制定有效措施，刺激文旅消費(fèi)，榮膺“中國(guó)文旅地產(chǎn)優(yōu)秀運(yùn)營(yíng)商”，與華僑城、融創(chuàng)文旅等共同躋身Top 10，位列第六。

　　估值修復(fù) 文旅產(chǎn)業(yè)大勢(shì)可期

　　隨著四大文旅項(xiàng)目的相繼落地，新華聯(lián)文旅產(chǎn)業(yè)也開(kāi)始迎來(lái)收獲期。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2019年十一期間，新華聯(lián)旗下四大景區(qū)迎來(lái)“50萬(wàn)＋”客流——四川閬中古城接待游客超過(guò)16萬(wàn)人次；短短7天，長(zhǎng)沙銅官窯古鎮(zhèn)共接待超15萬(wàn)游客；西寧新華聯(lián)童夢(mèng)樂(lè)園迎來(lái)游客近7萬(wàn)人次，游客滿意度90%以上；蕪湖新華聯(lián)景區(qū)累計(jì)接待游客量達(dá)12萬(wàn)人次。

　　對(duì)此，機(jī)構(gòu)投資者也給予了肯定。2019年10月，民生證券在相關(guān)研報(bào)中表示，未來(lái)新華聯(lián)在不斷增強(qiáng)“古鎮(zhèn)+”模式，提供“游覽+游玩”的沉浸式體驗(yàn)的同時(shí)，還將依托古鎮(zhèn)底蘊(yùn)衍化出相應(yīng)的文化IP，進(jìn)一步深化打造以文旅為核心的發(fā)展戰(zhàn)略，從而充分實(shí)現(xiàn)公司內(nèi)外部資源的整合，分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，不斷獲取穩(wěn)定現(xiàn)金流以支撐長(zhǎng)期發(fā)展。民生證券還就此預(yù)測(cè)新華聯(lián)文旅業(yè)務(wù)利潤(rùn)占比或?qū)⑻嵘?，估值中樞有望由傳統(tǒng)房企向綜合性的文旅地產(chǎn)商轉(zhuǎn)型。

　　2020年3月13日，為了應(yīng)對(duì)新冠疫情給相關(guān)產(chǎn)業(yè)帶來(lái)的挑戰(zhàn)，國(guó)家發(fā)展改革委、中宣部、財(cái)政部、商務(wù)部等23個(gè)部門(mén)聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于促進(jìn)消費(fèi)擴(kuò)容提質(zhì)加快形成強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的實(shí)施意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)意見(jiàn))，從市場(chǎng)供給、消費(fèi)升級(jí)、消費(fèi)網(wǎng)絡(luò)、消費(fèi)生態(tài)、消費(fèi)能力、消費(fèi)環(huán)境等六方面提出了19條硬舉措。

　　對(duì)此，銀河證券在有關(guān)研報(bào)中分析表示，《意見(jiàn)》一方面提出推動(dòng)養(yǎng)老、家政、托育、文化和旅游、體育、健康等領(lǐng)域服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)制修訂與試點(diǎn)示范；另一方面明確提出“重點(diǎn)推進(jìn)文旅休閑消費(fèi)提質(zhì)升級(jí)”，將文化旅游發(fā)展放在重要地位。

　　3月下旬，新華聯(lián)旗下的長(zhǎng)沙銅官窯古鎮(zhèn)、蕪湖鳩茲古鎮(zhèn)、西寧童夢(mèng)樂(lè)園和四川閬中古城四大景區(qū)經(jīng)政府批準(zhǔn)全部開(kāi)園。在清明小長(zhǎng)假期間，新華聯(lián)四大景區(qū)迎客超7萬(wàn)人，“五一”期間累計(jì)接待游客更是超過(guò)了20萬(wàn)人次。而端午節(jié)小長(zhǎng)假期間，四大景區(qū)客流和營(yíng)收的雙雙爆發(fā)更意味著新華聯(lián)旗下文旅產(chǎn)業(yè)已進(jìn)入全面復(fù)蘇。

　　據(jù)文旅部統(tǒng)計(jì)，端午假期全國(guó)接待國(guó)內(nèi)游客總?cè)藬?shù)4880.9萬(wàn)人次，實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)旅游收入122.8億元。分別同比回復(fù)50.9%和31.2%。6月27日，攜程綜合平臺(tái)預(yù)訂及調(diào)研發(fā)布的《2020端午旅游市場(chǎng)大數(shù)據(jù)報(bào)告》顯示，與之前的清明、五一小長(zhǎng)假縱向?qū)Ρ?，端午市?chǎng)總量依然保持了增長(zhǎng)。

　　萬(wàn)聯(lián)證券認(rèn)為，從文旅部公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，我國(guó)旅游業(yè)長(zhǎng)期向好趨勢(shì)不變。建議關(guān)注免稅、主題公園、旅行社龍頭企業(yè)。

　　新時(shí)代證券則分析表示，端午假期旅游復(fù)蘇趨勢(shì)向好?？伸o待細(xì)分板塊龍頭企業(yè)復(fù)蘇，建議關(guān)注長(zhǎng)期邏輯有支撐的公司。

　　公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，截至7月6日收盤(pán)，房地產(chǎn)板塊的動(dòng)態(tài)市盈率中位數(shù)大約在10倍左右，旅游綜合板塊的估值則高達(dá)500余倍。根據(jù)2019年年報(bào)，截至7月7日收盤(pán)，新華聯(lián)文旅目前PE不足9倍，未來(lái)估值修復(fù)空間可期。