國(guó)農(nóng)科技扣非凈利連虧重組無(wú)進(jìn)展 劉益謙單祥雙豪賭已4年仍浮虧

　　A股“不死鳥”國(guó)農(nóng)科技(000004.SZ)還在掙扎，資本大佬劉益謙、單祥雙早已浮虧。

　　國(guó)農(nóng)科技的前身是深安達(dá)，作為與萬(wàn)科、平安銀行同時(shí)上市的深交所老五股之一，其命運(yùn)多舛，公司六度易主、九次更名、頻繁更換主業(yè)，多年被ST。如此頻繁變動(dòng)的背后，是其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)頗為不堪，近幾年更是靠出售資產(chǎn)、調(diào)整會(huì)計(jì)核算方法等手段勉強(qiáng)保殼。

　　長(zhǎng)江商報(bào)記者查閱年報(bào)發(fā)現(xiàn)，去年，國(guó)農(nóng)科技再度虧損2027.08萬(wàn)元。今年一季度，借助出售資產(chǎn)，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)535.01萬(wàn)元。不過，2017年至今年一季度，公司扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱扣非凈利潤(rùn))一直是虧損，保殼壓力奇大。

　　國(guó)農(nóng)科技目前的實(shí)控人為李林琳，系三順?biāo)帢I(yè)李華鋒之女。2013年5月，李林琳入主以來(lái)，曾頻頻動(dòng)作，多次籌劃重大資產(chǎn)重組，遺憾的是均以失敗告終。今年3月底，公司再次宣告重組，擬收購(gòu)智游網(wǎng)安100%股權(quán)。截至目前，重組已近兩月，尚未見實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

　　備受關(guān)注的是，或?yàn)榱撕蕾€重組盛宴，2015年7月前后，資本大佬劉益謙通過國(guó)華人壽舉牌，單祥雙通過中科匯通兩次舉牌。彼時(shí)，股價(jià)最高達(dá)43元，而昨日，國(guó)農(nóng)科技股價(jià)為21.48元，已然腰斬。二人均已浮虧。如果考慮國(guó)華人壽萬(wàn)能險(xiǎn)超過8%的資金成本和四年時(shí)間成本，劉益謙虧損不少。

　　而重組屢屢告敗，總資產(chǎn)不到2億元的國(guó)農(nóng)科技已淪為微型殼公司，如果賣殼依舊不順利，劉益謙等又還能堅(jiān)守多久？

　　新一輪重組兩月未見實(shí)質(zhì)進(jìn)展

　　李林琳推動(dòng)的新一輪重組是收購(gòu)其弟弟控股的資產(chǎn)，似乎具有不確定性。

　　今年3月25日，國(guó)農(nóng)科技與智游網(wǎng)安及其主要股東彭瀛簽署資產(chǎn)購(gòu)買協(xié)議，擬收購(gòu)后者100%股權(quán)。公司當(dāng)日公告稱，預(yù)計(jì)本次交易涉及的金額將達(dá)到重大資產(chǎn)重組標(biāo)準(zhǔn)，目前該事項(xiàng)仍處于洽談階段，雙方正在積極協(xié)商溝通中。

　　4月10日，國(guó)農(nóng)科技披露了重組預(yù)案，擬通過發(fā)行股份方式購(gòu)買彭瀛等19名交易對(duì)方持有的智游網(wǎng)安100%股權(quán)。

　　智游網(wǎng)安成立于2013年，是一家移動(dòng)應(yīng)用安全服務(wù)提供商，主要從事針對(duì)移動(dòng)應(yīng)用安全的方案規(guī)劃與設(shè)計(jì)、產(chǎn)品開發(fā)、安全管理服務(wù)等業(yè)務(wù)。最近兩年，智游網(wǎng)安分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.04億元、1.38億元，凈利潤(rùn)2464.87萬(wàn)元、6143.04萬(wàn)元。

　　值得一提的是，此次收購(gòu)構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，交易對(duì)方睿鴻置業(yè)、珠海普源的控股股東為李琛森，其與公司實(shí)控人李林琳系姐弟關(guān)系。

　　5月10日，國(guó)農(nóng)科技披露上述重大資產(chǎn)重組進(jìn)展情況，稱截至目前，本次重組涉及的審計(jì)、評(píng)估、盡職調(diào)查和商務(wù)談判等相關(guān)工作仍在進(jìn)行中。

　　顯然，重組已推進(jìn)近兩個(gè)月，仍未披露交易報(bào)告書，這些給此次重組能否順利完成增加了變數(shù)。

　　李林琳是2013年5月入主國(guó)農(nóng)科技的。當(dāng)時(shí)，29歲的李林琳以5400萬(wàn)元價(jià)格從安慶乘風(fēng)制藥手中拿下國(guó)農(nóng)科技大股東深圳中農(nóng)大科技投資60%股權(quán)，從而間接入主國(guó)農(nóng)科技。

　　李林琳入主后，資本運(yùn)作也很頻繁。2014年2月，公司計(jì)劃向大股東中農(nóng)大及實(shí)控人李林琳各發(fā)行800萬(wàn)股，募集不超過1.77億元，全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行貸款。結(jié)果該議案遭到中小股東聯(lián)合抵制。

　　當(dāng)年9月15日，公司再啟定增募資，以每股13.38元向李林琳、大股東中農(nóng)大及另一名非關(guān)聯(lián)自然人魯國(guó)芝發(fā)行股份，募資2.14億元用于山東華泰的新建廠區(qū)項(xiàng)目，結(jié)果因定增材料準(zhǔn)備時(shí)間較長(zhǎng)要延期，遭到第二、第三大股東反對(duì)而擱淺。

　　兩次定增募資失敗，公司轉(zhuǎn)而籌劃收購(gòu)資產(chǎn)。

　　2016年3月，公司停牌重組，擬以現(xiàn)金收購(gòu)及增資方式獲取安徽恒星制藥51%股權(quán)，其結(jié)果依然是失敗，原因是與交易對(duì)方未能就最終條款達(dá)成一致。

　　2017年4月，公司又一次公告停牌重組。這一次，重組推進(jìn)不足兩個(gè)月，因公司涉嫌信披違規(guī)而被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，重組被迫流產(chǎn)。

　　無(wú)奈之余，公司投資設(shè)立子公司，玩“跨界”。去年7月，公司宣布以自有資金2000萬(wàn)元投資成立全資子公司廣州國(guó)科互娛，進(jìn)軍移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)游戲。

　　上市28年六度易主

　　作為深交所老五股之一的國(guó)農(nóng)科技，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)一直較為慘淡，命運(yùn)頗為不佳。

　　長(zhǎng)江商報(bào)記者查詢發(fā)現(xiàn)，1991年1月14日掛牌交易的國(guó)農(nóng)科技，在上市之初業(yè)績(jī)就不穩(wěn)定，1991年至1994年，其實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為804萬(wàn)元、2349萬(wàn)元、4076萬(wàn)元、2924萬(wàn)元。從第五年開始，連虧兩年后，1997年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1573萬(wàn)元，1998年再次虧損。此后的1999年 至2003年的5年，雖然屬于微利，總算保持了持續(xù)盈利狀態(tài)。

　　然而，好景不長(zhǎng)。從2004年開始到2008年，公司連續(xù)5年虧損。此后，公司不是虧損就是微利，如2009年至2015年，其凈利潤(rùn)分別為718萬(wàn)元、2464萬(wàn)元、1239萬(wàn)元、201萬(wàn)元、-103萬(wàn)元、380萬(wàn)元、125萬(wàn)元。2016年，公司凈利潤(rùn)暴增30.51倍，達(dá)到3929.23萬(wàn)元。

　　2017年，凈利潤(rùn)大跌78.20%至856.67萬(wàn)元，而扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)則虧損301萬(wàn)元。

　　整體而言，如果以扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)來(lái)考量，公司已瀕臨退市，因此也被稱為“不死鳥”。近幾年，公司基本上是靠變賣資產(chǎn)來(lái)維持，如2015年變賣子公司北京國(guó)農(nóng)物業(yè)獲得464萬(wàn)元，從而當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)125萬(wàn)元。

　　2016年出售國(guó)農(nóng)置業(yè)99%股權(quán)收回6434萬(wàn)元，使得當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3929萬(wàn)元。值得一提的是，掛牌價(jià)為10724萬(wàn)元，最終成交打了6折。而且，接盤方深圳百盛通購(gòu)買上述資產(chǎn)時(shí)成立僅17天，注冊(cè)資本100萬(wàn)元。顯然是沖著接盤而設(shè)立。

　　當(dāng)時(shí)，公司在年報(bào)中表態(tài)稱，未來(lái)將集中資源發(fā)展醫(yī)藥業(yè)務(wù)，逐步打造綜合醫(yī)藥制劑制造平臺(tái)，且房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)已多年無(wú)新增項(xiàng)目，故剝離房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，聚焦生物醫(yī)藥主業(yè)。有意思的是，國(guó)農(nóng)科技聲稱重點(diǎn)發(fā)展的醫(yī)藥業(yè)務(wù)，僅靠子公司山東華泰承載。彼時(shí)，公司參股的4家公司中，僅有山東華泰涉足生物醫(yī)藥的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。由此足見公司轉(zhuǎn)型決心之大。

　　2017年，與此前靠出售資產(chǎn)保住不虧不同，這一年，公司盈利靠會(huì)計(jì)核算方法調(diào)整。年報(bào)顯示，公司對(duì)外投資中的可供出售金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為長(zhǎng)期股權(quán)投資，增加6137.14萬(wàn)元。

　　去年，國(guó)農(nóng)科技虧損2027.08萬(wàn)元，同比下降336.62%。今年一季度，公司通過出售山東華泰資產(chǎn)成功扭虧。

　　業(yè)績(jī)不佳，公司頻頻易主。長(zhǎng)江商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，最初，公司的控股股東為招商局蛇口工業(yè)區(qū)運(yùn)輸公司，隨后，相繼有北京大學(xué)下屬的北大未名生物工程集團(tuán)、中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)下屬的中農(nóng)大科技企業(yè)孵化器公司，到安慶乘風(fēng)制藥有限公司、香港富景集團(tuán)投資有限公司。直到2013年，李林琳入主。至此，已經(jīng)六度易主。期間，公司名稱先后有深安達(dá)、北大高科等，更名9次。其主營(yíng)業(yè)務(wù)也是多次變換，上市之初，其經(jīng)營(yíng)范圍包括汽車貨運(yùn)、客運(yùn)、貨物倉(cāng)儲(chǔ)、汽車維修及配件銷售等，此后逐漸涉及到通信、計(jì)算機(jī)、房地產(chǎn)、新材料及生物技術(shù)的開發(fā)等領(lǐng)域。

　　劉益謙潛伏4年仍浮虧

　　如果國(guó)農(nóng)科技此次賣殼不順利，已經(jīng)苦守4年的劉益謙不知道能否堅(jiān)守下去。

　　李林琳入主之后，市場(chǎng)猜測(cè)其會(huì)推進(jìn)國(guó)農(nóng)科技重組，包括收購(gòu)其父親李華鋒的公司三順?biāo)帢I(yè)。尤其是2016年，國(guó)農(nóng)科技接連出售房產(chǎn)、物業(yè)，宣稱聚焦醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)，這與三順?biāo)帢I(yè)產(chǎn)業(yè)相吻合。

　　就在國(guó)農(nóng)科技正式宣稱聚焦醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)前夕，資本大佬接連入股。

　　最先入股的是新三板公司中科招商實(shí)控人單祥雙。中科招商是一家投資公司。從2015年6月開始，中科招商子公司中科匯通在二級(jí)市場(chǎng)大舉增持。彼時(shí)，正值A(chǔ)股大幅波動(dòng)，中科匯通在不到兩個(gè)月內(nèi)逆勢(shì)連續(xù)舉牌。至當(dāng)年三季度，其持股比就達(dá)到11.33%。粗略估計(jì)，舉牌成本在3億元左右。

　　當(dāng)年7月8日，劉益謙也通過國(guó)華人壽在二級(jí)市場(chǎng)舉牌。短短一周，就買進(jìn)了419.89萬(wàn)股，占國(guó)農(nóng)科技總股本的5%。此后，有少量增持，持股比達(dá)到5.01%。粗略估算，其舉牌為0.9億元。

　　長(zhǎng)江商報(bào)記者查詢發(fā)現(xiàn)，中科匯通增持時(shí)，股價(jià)最高超高43.58元，最低為26.73元，平均成本超過28元。國(guó)華人壽的增持均價(jià)為21.09元。

　　2015年以來(lái)，國(guó)農(nóng)科技未曾實(shí)施現(xiàn)金分紅，因此，股東均未獲得分紅收益。

　　截至5月21日，國(guó)農(nóng)科技收盤價(jià)為21.48元，市值僅為18.04億元。

　　長(zhǎng)江商報(bào)記者粗略計(jì)算發(fā)現(xiàn)，剔除2017年出售的112.08萬(wàn)股，中科匯通持股總數(shù)為839.76萬(wàn)股，占總股本10%(期間，曾將300萬(wàn)股轉(zhuǎn)讓給中科招商，合并計(jì)算)，市值僅為1.72億元。加上出售的市值約為0.26億元，合計(jì)約為2億元，相繼3億元舉牌成本，單祥雙已經(jīng)浮虧過億。

　　相較單祥雙，劉益謙的虧損幅度要小很多。單純從賬面上看，目前僅浮虧235.7萬(wàn)元。但是，國(guó)華人壽動(dòng)用的是收益率達(dá)8%的萬(wàn)能險(xiǎn)資金，加上4年時(shí)間，綜合下來(lái)，虧損的金額也不少。

　　當(dāng)然，如果此次賣殼順利，劉益謙、單祥雙的苦守將被股價(jià)大幅上漲來(lái)補(bǔ)償。